Bản chất của giao dịch đòn bẩy cao: Tăng lợi nhuận hay tăng thua lỗ?

Đòn bẩy như con dao hai lưỡi đóng vai trò then chốt trong thị trường tài chính. Nhiều nhà đầu tư đã tiếp xúc với giao dịch đòn bẩy, dù là vay vốn mua chứng khoán hoặc hợp đồng tương lai, đều hy vọng có thể dùng ít vốn để sinh lợi nhiều. Nhưng thực tế thường khắc nghiệt — khi thị trường diễn biến theo dự đoán, đòn bẩy thực sự có thể nhân đôi lợi nhuận; ngược lại, một khi phán đoán sai lầm, không chỉ lợi nhuận biến mất mà cả vốn gốc cũng có thể bị mất sạch.

Bài viết này sẽ phân tích sâu về cơ chế hoạt động của đầu tư đòn bẩy cao, các rủi ro tiềm ẩn, và cách ứng dụng công cụ này một cách hợp lý trong thực tế.

Đòn bẩy là gì? Bắt đầu từ nguyên lý

Bản chất của giao dịch đòn bẩy chính là “vay tiền để đầu tư”. Thông qua việc vay vốn từ nhà môi giới hoặc nền tảng, nhà đầu tư có thể dùng số tiền ký quỹ nhỏ để kiểm soát khối lượng giao dịch lớn hơn, nhằm mục tiêu “dùng ít để sinh lợi nhiều”.

Ví dụ, giả sử bạn có 100 triệu đồng vốn tự có, sau đó vay thêm 900 triệu đồng từ nhà môi giới, tổng số tiền đầu tư sẽ là 1 tỷ đồng, tức đòn bẩy 10 lần.

Các công cụ đòn bẩy phổ biến gồm:

• Vay mua cổ phiếu: vay tiền từ nhà môi giới để mua thêm cổ phiếu
• Giao dịch phái sinh: hợp đồng tương lai, quyền chọn, hợp đồng chênh lệch… đều có đặc tính đòn bẩy

Đáng chú ý, nhiều doanh nghiệp cũng sử dụng vay nợ để thực hiện đòn bẩy, như khoản vay thế chấp mua nhà để ở. Cuốn sách bán chạy “Cha giàu, cha nghèo” của Robert Kiyosaki từng chỉ ra rằng, nếu sử dụng đúng cách, vay mua nhà để đầu tư có thể tạo ra thu nhập từ cho thuê, thậm chí trở thành tài sản chứ không phải nợ xấu. Chìa khóa là làm thế nào biến khoản vay thành dòng tiền ổn định.

Đòn bẩy và ký quỹ: hai khái niệm dễ bị nhầm lẫn

Đòn bẩy và ký quỹ thường bị nhầm lẫn, nhưng bản chất khác nhau:

Đòn bẩy đề cập đến quy mô nợ phải gánh chịu, còn ký quỹ là số tiền nhà đầu tư phải gửi cọc để mở vị thế.

Ví dụ, hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Hàn Quốc (chỉ số KOSPI) gần đây đóng cửa ở mức 13,000 điểm, mỗi điểm trị giá 200 đồng, thì tổng giá trị hợp đồng là:

13,000 điểm × 200 đồng/điểm = 2.600.000.000 đồng

Trong giao dịch hợp đồng tương lai, bạn không cần phải thanh toán toàn bộ 2,6 tỷ đồng, chỉ cần ký quỹ (giả sử là 136.000 đồng) làm bảo đảm. Từ đó tính đòn bẩy:

2.600.000.000 đồng ÷ 136.000 đồng ≈ 19.11 lần

Điều này có nghĩa là bạn kiểm soát tài sản trị giá 26 tỷ đồng chỉ với 136 triệu đồng ký quỹ.

Hiệu ứng hai mặt của đòn bẩy cao

Hiểu rõ sức mạnh của đòn bẩy, điều quan trọng là nắm bắt cách lợi nhuận và rủi ro đều bị nhân rộng:

Tình huống 1: Chỉ số KOSPI tăng 5%

• Tăng trưởng tính toán: (13,650 - 13,000) × 200 đồng/điểm = 130.000 đồng
• Kết quả: Với vốn 13,6 triệu đồng, lợi nhuận là 13 triệu đồng, tỷ lệ sinh lời gần 96%

Tình huống 2: Chỉ số KOSPI giảm 5%

• Lỗ tính toán: (13,000 - 12,350) × 200 đồng/điểm = 130.000 đồng
• Kết quả: Gần như mất sạch vốn, gần mất hết vốn

So sánh này rõ ràng cho thấy: đòn bẩy càng cao, khả năng sinh lợi và rủi ro càng lớn.

Khuyến nghị nhà đầu tư khi thực hành là nên tăng ký quỹ để giảm đòn bẩy, từ đó kiểm soát rủi ro giao dịch. Đồng thời, cần đặt ra mức cắt lỗ rõ ràng, hạn chế tối đa tổn thất trong một lần giao dịch.

Ưu điểm của đầu tư đòn bẩy

• Tăng hiệu quả sử dụng vốn: Nhà đầu tư nhỏ có thể dùng vốn hạn chế để giao dịch quy mô lớn hơn, giảm chi phí giao dịch
• Nhân rộng lợi nhuận: Với 100 USD, có thể giao dịch sản phẩm trị giá 1.000 USD hoặc 10.000 USD, lợi nhuận cũng theo đó nhân lên

Rủi ro của đầu tư đòn bẩy

• Rủi ro cháy tài khoản cao: Đòn bẩy càng lớn, khi thị trường biến động mạnh, khả năng cháy tài khoản càng cao. Nếu nhà đầu tư không kịp bổ sung ký quỹ, nhà môi giới sẽ buộc phải đóng vị thế, dẫn đến mất toàn bộ vốn và có thể bị truy đòi bồi thường thiệt hại
• Lỗ nhân đôi, nhân ba: Khi giao dịch có lỗ, do đòn bẩy, mức lỗ sẽ vượt xa dự kiến, làm tài khoản bị thiệt hại nặng nề hơn

Các vụ cháy tài khoản đòn bẩy cao thực tế

Năm 2022, nhà giao dịch tiền điện tử Hàn Quốc Satto livestream thực hiện giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin. Khi giá Bitcoin đạt 41,666 USD, anh mở vị thế mua dài hạn với đòn bẩy 25 lần, dự đoán BTC sẽ tăng. Tuy nhiên, thị trường đảo chiều, Bitcoin giảm xuống dưới 40.000 USD, Satto không cắt lỗ, còn tăng thêm đòn bẩy, cuối cùng trong vài giờ đã cháy tài khoản với thiệt hại hơn ###1,000,000 USD.

Ví dụ này cảnh báo tất cả nhà đầu tư: bất kể sản phẩm nào, lạm dụng đòn bẩy quá mức khả năng kiểm soát, kết hợp chiến lược giao dịch chưa chín chắn, đều là sai lầm chết người. Nhà đầu tư cần chuẩn bị kỹ để đối mặt với biến động thị trường, tránh rơi vào bẫy tự tin quá mức và sử dụng đòn bẩy quá cao.

Tổng quan các công cụ đòn bẩy

Hợp đồng tương lai

Hợp đồng tương lai là thỏa thuận giữa hai bên tại sàn giao dịch, cam kết mua bán theo giá đã thỏa thuận trong một thời điểm xác định trong tương lai. Các tài sản giao dịch gồm:

• Kim loại: vàng, bạc, nhôm…
• Chỉ số: Dow Jones, S&P 500, Nasdaq, Hang Seng…
• Nông sản: lúa mì, đậu nành, bông…
• Năng lượng: dầu thô, khí tự nhiên, than đá…

Hợp đồng tương lai ghi rõ tài sản, giá cả, ngày đáo hạn. Nhà giao dịch có thể đóng vị thế trước hạn hoặc gia hạn. Lưu ý, khi thanh toán sẽ dựa trên “giá trị thanh toán” của thị trường thực tế, biến động mạnh có thể gây ra giá trị thanh toán không dự đoán trước.

Quyền chọn (Option)

Quyền chọn (call/put) cho phép người sở hữu có quyền mua hoặc bán tài sản theo giá đã thỏa thuận trong thời gian nhất định, nhưng không bắt buộc phải thực hiện. So với hợp đồng tương lai, quyền chọn linh hoạt hơn trong quản lý rủi ro.

Quỹ ETF đòn bẩy

Thị trường ETF phổ biến với các sản phẩm như “ETF đòn bẩy”, “ETF hai lần dương”, “ETF ngược một lần”… Phù hợp với nhà đầu tư tích cực, khi xu hướng rõ ràng thì hiệu quả gấp đôi, còn trong giai đoạn thị trường đi ngang hoặc rung lắc thì kém hơn. Thường chiến lược ngắn hạn.

Lưu ý, chi phí giao dịch của ETF đòn bẩy cao hơn nhiều, thường gấp 10-15 lần so với giao dịch hợp đồng tương lai. Nhà đầu tư cần cân nhắc giữa tiện lợi và chi phí.

Hợp đồng chênh lệch (CFD)

CFD là hình thức giao dịch phổ biến trên các nền tảng quốc tế. Cho phép nhà giao dịch mua bán hai chiều (long/short) một cách dễ dàng, không cần sở hữu tài sản thực hoặc vay vốn phức tạp, không có ngày đáo hạn hay chuyển đổi vị thế như hợp đồng tương lai.

CFD không phải hợp đồng chuẩn hóa, điều kiện giao dịch khác nhau giữa các nền tảng, đa dạng sản phẩm. Thông qua ký quỹ, nhà đầu tư có thể tiếp cận nhiều loại tài sản toàn cầu — cổ phiếu, kim loại quý, hàng hóa, chỉ số, ngoại hối, tiền điện tử. Ví dụ, cổ phiếu Amazon giá 113,19 USD, khi giao dịch đòn bẩy 20 lần, nhà đầu tư chỉ cần bỏ ra 5,66 USD để mua 1 cổ phiếu.

Các nguyên tắc vàng trong giao dịch đòn bẩy cao

Dù chọn công cụ đòn bẩy nào, nhà đầu tư cần ghi nhớ:

• Bắt đầu từ đòn bẩy thấp để luyện tập: không nên vội vàng dùng đòn bẩy cao, cần tích lũy kinh nghiệm trong phạm vi rủi ro kiểm soát được
• Đặt mức cắt lỗ rõ ràng: đây là biện pháp cuối cùng để kiểm soát rủi ro, cần lên kế hoạch trước
• Kiểm soát tỷ lệ vị thế: đặc biệt quan trọng khi dùng đòn bẩy trên các sản phẩm biến động mạnh, tránh rủi ro quá lớn trong một lần giao dịch

Kết luận

Đòn bẩy không phải là con quái vật đáng sợ, việc sử dụng hợp lý có thể nâng cao lợi nhuận đầu tư. Chìa khóa là làm thế nào biến khoản vay thành dòng tiền tăng trưởng ổn định chứ không phải công cụ để đầu cơ.

Khi mở vị thế đòn bẩy, cả lợi nhuận và rủi ro đều nhân lên gấp bội. Đặc biệt trên các sản phẩm biến động mạnh, đòn bẩy có thể dẫn đến cháy tài khoản nhanh chóng. Vì vậy, trước khi dùng đòn bẩy cao, hãy bắt đầu từ đòn bẩy thấp, luôn nhớ đặt mức cắt lỗ.

Đòn bẩy là con dao hai lưỡi, nhưng nếu kiểm soát rủi ro tốt, nó có thể trở thành vũ khí tăng lợi nhuận. Nhà đầu tư cần hiểu rõ nguyên lý và rủi ro để sử dụng một cách thận trọng, lý trí.