Bước sang năm 2026, các nhà quan sát thị trường thiết lập giai điệu cho môi trường đầu tư năm nay trong ba từ: nhiễu, ổn định và chuyển đổi phong cách.

Logic đằng sau phán đoán này rất đơn giản - phía chính sách sẽ tiếp tục đưa ra nhiều tín hiệu khác nhau, nhưng dữ liệu tăng trưởng và lợi nhuận của doanh nghiệp dự kiến sẽ duy trì tốc độ tương đối ổn định, trong khi dòng vốn sẽ phân tán từ điểm nóng đơn lẻ trước đó và chảy sang nhiều lĩnh vực thụ hưởng hơn. Nhìn lại năm qua, chứng khoán Mỹ đã có thể tăng đều đặn trong các thông tin như kỳ vọng thuế quan, chủ đề AI, xung đột địa chính trị và kích thích thanh khoản, và mô hình "kiếm tiền trong hỗn loạn" vào năm 2026 này có thể là bình thường mới.

**Tiếng ồn đến từ đâu?**

Các yếu tố chính trị và thể chế sẽ là nguồn chính của âm thanh. Khi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Hoa Kỳ đến gần, cả cấp tiểu bang và liên bang có thể phải đối mặt với việc phân phối lại quyền lực, điều này sẽ tiếp tục làm gián đoạn kỳ vọng của thị trường. Chưa kể Tòa án Tối cao phải ra phán quyết về một loạt các vụ án liên quan đến thị trường, tính hợp pháp của thuế quan, ranh giới pháp lý và các vấn đề nhạy cảm khác, mỗi vấn đề đều có thể gây ra những biến động về cảm xúc. Trong lịch sử, một số nhà cai trị đã hạ thấp tiếng nói của họ trong năm sau, nhưng chu kỳ bầu cử này đã khiến sự bình tĩnh trở thành một điều xa xỉ.

**Sự "ổn định" của tăng trưởng**

Điều thú vị là logic kinh tế cơ bản không quá kịch tính. Tốc độ tăng trưởng GDP của Mỹ dự kiến sẽ tăng nhẹ từ 2,1% vào năm 2025 lên 2,6% vào năm 2026, điều này có vẻ không nhiều, nhưng nó đã là một sự phục hồi vừa phải. Quan trọng hơn, thu nhập doanh nghiệp dự kiến sẽ tăng từ 10,5% lên 12,1% trong S&P 500, đây là trụ cột thực sự hỗ trợ giá cổ phiếu. Dựa trên logic này, mức mục tiêu của chỉ số S&P 500 vào cuối năm là khoảng 7.600 điểm.

**Ý nghĩa của luân chuyển phong cách**

Trong năm qua, thị trường đã bị bắt cóc bởi một số siêu chủ đề – chip AI, gã khổng lồ công nghệ và những người hưởng lợi chính sách cụ thể. Vào năm 2026, mô hình "cây đơn lẻ thành rừng" này có thể bị phá vỡ và quỹ sẽ bắt đầu phân tán cho nhiều ngành công nghiệp và công ty hơn. Đây vừa là rủi ro vừa là cơ hội cho các nhà đầu tư - những lĩnh vực đã bị bỏ rơi trong thời kỳ lạnh giá có thể mở ra một bước ngoặt.

Nói một cách đơn giản, năm nay là một trò chơi tìm kiếm sự ổn định trong sự hối hả và theo đuổi lợi nhuận luân phiên. Miễn là nó không sợ hãi bởi thiên nga đen chính sách, các nguyên tắc cơ bản cơ bản đủ để hỗ trợ thị trường tiếp tục đi lên.