Rủi ro của thị trường sơ cấp lớn đến mức nào? Nhiều người không chết vì thị trường giảm giá, mà chết vì cách thiết lập quyền hạn hợp đồng của dự án.

Tôi đã gặp quá nhiều trường hợp như vậy. Một dự án có giá token tăng vọt vài nghìn lần trong thời gian ngắn, nhà đầu tư nhìn vào số trên màn hình vui mừng, chuẩn bị thu lợi. Nhưng khi bạn nhấn nút bán, giao dịch bị kẹt lại. Phía dự án đã thiết lập quyền hạn hạn chế trong hợp đồng thông minh — họ có thể bất cứ lúc nào đóng băng chuyển khoản, hạn chế lệnh bán, kiểm soát thanh khoản. Bạn muốn rút tiền? Xin lỗi, cần thêm quyền ủy quyền. Và quyền này? Thường phải trả phí ủy quyền đáng kinh ngạc.

Điều đau lòng hơn là, đôi khi bạn không thể bán ra, còn phải tiếp tục trả phí ủy quyền để tham gia thị trường. Giá token cuối cùng giảm về 0, bạn chỉ còn biết nhìn tài sản của mình trở thành vô nghĩa. Bạn bất lực.

Đây chính là sự khốc liệt của thực trạng: Trong thị trường sơ cấp, vận mệnh của bạn hoàn toàn không nằm trong tay mình, mà bị điều khiển bởi logic hợp đồng của dự án. Phía vốn luôn có hậu thuẫn, còn nhà đầu tư chỉ có thể chịu đựng một cách bị động. Cơ hội để nhà lẻ thắng cuộc vốn đã ít ỏi.