Dư địa dự trữ dầu mỏ đang trở thành chiến trường mới trong cuộc tranh giành quyền lực toàn cầu. Khi các mỏ dầu chưa khai thác lớn nhất thế giới trở thành tâm điểm, cuộc cạnh tranh năng lượng truyền thống đã chuyển hóa thành cuộc chơi trong hệ thống tài chính và trật tự thương mại.

Có một số điểm mấu chốt trong sự thay đổi này đáng chú ý.

Thứ nhất là lợi thế tuyệt đối về trữ lượng. Trong tổng trữ lượng dầu mỏ đã được khám phá toàn cầu, một khu vực chiếm khoảng 18%. Con số này có ý nghĩa gì? Có nghĩa là nếu các trữ lượng này được đưa vào hệ thống cung ứng lớn hiện tại, sẽ kiểm soát gần một nửa nguồn cung dầu có thể điều chỉnh toàn cầu. Xét từ góc độ hàng hóa, đây là năng lượng; từ góc độ quyền lực, đây là đòn bẩy.

Thứ hai là chuỗi phụ thuộc tài chính. Chính phủ của một quốc gia xuất khẩu dầu mỏ có 60% ngân sách trực tiếp đến từ doanh thu năng lượng. Khi chuỗi cung ứng bị tái cấu trúc, mối phụ thuộc này trở thành một "trục điểm" — ai kiểm soát quyền định giá, người đó có thể gián tiếp kiểm soát hoạt động kinh tế của quốc gia đó.

Ở cấp cao hơn, mối liên kết giữa giá dầu và hệ thống tài chính toàn cầu đã không còn là bí mật. Biến động giá dầu trực tiếp phản ánh: kỳ vọng lạm phát, giao dịch hàng hóa lớn, chu kỳ thanh khoản đô la Mỹ, chi phí tài trợ thương mại quốc tế. Thay đổi giá năng lượng sẽ truyền dẫn từng bước đến thị trường chứng khoán, biến động tỷ giá, kỳ vọng lãi suất — bất kỳ nhà giao dịch nào cũng có thể cảm nhận được chuỗi liên kết này.

Tình hình hiện tại như sau:

Một mặt, một số nhà đầu tư đang sử dụng công nghệ và vốn để mở khóa các nguồn tài nguyên bị phong tỏa lâu dài. Đây không chỉ đơn thuần là thăm dò khai thác, mà còn chuẩn bị cho việc tái cấu trúc toàn bộ chuỗi cung ứng.

Mặt khác, các quốc gia xuất khẩu dầu chủ chốt đang điều chỉnh chiến lược công suất — đây là đòn bẩy của thị trường. Thông qua việc tăng giảm sản lượng, họ có thể ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng giá, từ đó tác động đến rủi ro trong thị trường hàng hóa lớn.

Điều này có nghĩa là gì?

Trong ngắn hạn, độ biến động của giá dầu sẽ tăng lên, phần bù rủi ro địa chính trị sẽ được định giá lại. Nhà giao dịch sẽ đối mặt với nhiều bất định và cơ hội biến động (hoặc rủi ro) hơn.

Trong trung hạn, tính ổn định của chuỗi cung ứng toàn cầu sẽ chịu áp lực. Chi phí sản xuất, vận chuyển đều liên quan đến giá năng lượng; nếu có sự thay đổi cấu trúc trong các khâu này, toàn bộ chuỗi cung ứng sẽ phải thích nghi lại.

Ở cấp độ sâu hơn, phân phối quyền lực trong tam giác năng lượng - tiền tệ - thương mại đang thay đổi. Trong lịch sử, ai kiểm soát năng lượng then chốt, người đó có tiếng nói trong hệ thống tiền tệ, và từ đó có quyền định giá trong thương mại quốc tế. Hiện tại, cấu trúc quyền lực này đang được tái thiết.

Đối với người dùng sàn giao dịch, điều này có nghĩa gì?

Thứ nhất, giá các tài sản hàng hóa lớn và năng lượng sẽ biến động mạnh hơn — bất kể là hợp đồng tương lai dầu truyền thống hay các tài sản liên quan đến năng lượng khác.

Thứ hai, chu kỳ thanh khoản đô la Mỹ có thể sẽ có sự thay đổi cấu trúc. Thương mại năng lượng là một trong những trụ cột quan trọng của đô la, khi khâu này được định giá lại, thanh khoản đô la cũng sẽ điều chỉnh tương ứng.

Thứ ba, phần bù rủi ro địa chính trị sẽ được định giá lại thường xuyên hơn, điều này ảnh hưởng đến nhu cầu các tài sản trú ẩn an toàn, từ đó tác động đến hiệu suất của một số tài sản thay thế.

Năm 2026, nền kinh tế toàn cầu đang trải qua một quá trình tái cấu trúc âm thầm của hệ thống quyền lực năng lượng. Quá trình này không diễn ra trong một ngày, nhưng từng bước đang thay đổi cấu trúc vi mô của hệ thống tài chính toàn cầu. Hiểu rõ sự thay đổi này sẽ rất quan trọng để dự đoán bước đi tiếp theo của thị trường.