Ngân hàng Trung ương Nhật Bản gần đây đã có những thay đổi chính sách, đang âm thầm viết lại bản đồ dòng chảy vốn toàn cầu.

Không lâu trước đây, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tuyên bố duy trì lộ trình bình thường hóa tiền tệ và nâng lãi suất chính sách lên 0.75% — mức cao nhất trong ba mươi năm. Hành động này có vẻ bình thường, nhưng đối với hệ sinh thái thanh khoản toàn cầu, ý nghĩa vô cùng quan trọng. Là một trong những nguồn vốn vay rẻ hàng đầu thế giới, mỗi lần điều chỉnh chính sách của Nhật Bản đều có thể kích hoạt sự tái cơ cấu lớn của dòng vốn quốc tế.

**Phản ứng ngược kỳ vọng của thị trường**

Điều thú vị là, sau khi thông báo tăng lãi suất, đồng yên Nhật lại không tăng giá mà còn giảm giá trị. Điều này phản ánh đánh giá thực sự của thị trường: bước đi của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn còn quá chậm. So với đó, mức lãi suất của Mỹ và tốc độ thắt chặt của các nền kinh tế lớn khác trên thế giới đều đi trước Nhật Bản. Sự khác biệt về kỳ vọng này khiến hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất (lấy vay đồng yên thấp để đầu tư vào các tài sản sinh lợi cao) vẫn tiếp tục tăng tốc.

Dòng vốn quốc tế vẫn liên tục vay mượn đồng yên với chi phí thấp, sau đó đổ vào các tài sản sinh lợi cao toàn cầu — bao gồm cổ phiếu Mỹ, cổ phiếu thị trường mới nổi, và các tài sản mã hóa. Mô hình này khó đảo ngược trong ngắn hạn. Một số tổ chức thậm chí dự đoán, đến cuối năm 2026, tỷ giá USD/JPY có thể vượt qua mức 160.

**Thời điểm phân hóa của khu vực châu Á - Thái Bình Dương**

Việc Nhật Bản thắt chặt chính sách đúng vào một điểm mốc quan trọng của kinh tế châu Á - Thái Bình Dương năm 2026. Cơn sốt đầu tư vào ngành công nghiệp AI toàn cầu vẫn có thể thúc đẩy các lĩnh vực công nghệ của châu Á. Nhưng đồng thời, dòng vốn từ Nhật Bản dần chảy trở lại có thể tạo ra những tương tác phức tạp với lập trường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, từ đó làm tăng biến động của thị trường.

Điều này có nghĩa là, hiệu suất của các tài sản trong khu vực châu Á - Thái Bình Dương sẽ không đồng đều, mà sẽ phân hóa rõ rệt. Những thị trường nào có thể thu hút dòng vốn quốc tế, và những thị trường nào sẽ đối mặt với rút vốn, đều phụ thuộc vào các yếu tố cơ bản của nền kinh tế, lập trường chính sách, cũng như vị thế trong chuỗi cung ứng toàn cầu.

**Cơ hội và thách thức của thị trường mã hóa**

Đối với lĩnh vực mã hóa, năm 2026 đã là một năm nhiều biến động. Khung pháp lý MiCA của Liên minh châu Âu đã có hiệu lực, chính sách của Mỹ vẫn đang trong quá trình điều chỉnh, và sự thay đổi của dòng chảy thanh khoản toàn cầu đang diễn ra nhanh hơn. Chính sách bình thường hóa của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chỉ là một phần trong cuộc biến đổi vĩ mô này.

Biến động của thị trường tài chính truyền thống thường được truyền dẫn đến thị trường mã hóa qua kênh các nhà đầu tư tổ chức. Khi dòng vốn của Nhật Bản bắt đầu rút khỏi các tài sản sinh lợi cao toàn cầu, các tài sản mã hóa phụ thuộc vào thanh khoản cũng có thể đối mặt với việc định giá lại. Hiệu ứng "bướm" này đặc biệt rõ rệt trong các thị trường do các tổ chức chi phối.

Nhưng ngược lại, điều này cũng có nghĩa là quyền định giá ngày càng nằm trong tay các yếu tố cơ bản và định hướng chính sách. Bitcoin, như một phần của phân bổ tài sản toàn cầu, ngày càng thể hiện rõ giá trị của mình trong các môi trường vĩ mô khác nhau. Các nền tảng hợp đồng thông minh như Ethereum thì chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ tiến độ ứng dụng AI.

**Nhìn về phía trước**

Nếu Nhật Bản thực sự tiếp tục thắt chặt theo dự kiến, dòng chảy vốn toàn cầu năm 2026 sẽ đối mặt với một cuộc tái sắp xếp lớn. Các bong bóng do môi trường lãi suất thấp thổi phồng có thể dần bị xẹp xuống. Những tài sản có nền tảng vững chắc, dòng tiền ổn định sẽ có cơ hội định giá mới. Đối với nhà đầu tư mã hóa, đây vừa là thử thách, vừa là cơ hội — điều then chốt là có thể tìm ra những dự án và lĩnh vực thực sự có giá trị dài hạn để đầu tư.