Gần đây tôi đã tái phân bổ một số vốn, chuyển hướng sang thị trường tài sản truyền thống. Trong phần quyền chọn, tôi đã bán các lệnh Put MSTR 140 và 145, ý tưởng này thực ra giống với chiến lược bán Put khi BTC giảm mạnh trước đây — đều kỳ vọng vào dài hạn, thông qua lợi nhuận từ quyền chọn để giảm chi phí.

Điều thú vị là nhận thấy rằng độ biến động ngụ ý của MSTR(IV) lại cao hơn rõ rệt so với BTC. MSTR dao động quanh 60%, trong khi BTC chỉ khoảng 45%. Tôi đã xem lại dữ liệu lịch sử, giai đoạn ATM IV tích cực nhất của BTC trong gần một năm qua cũng chỉ quanh mức 60%. Sự khác biệt này phản ánh rõ ràng sự khác biệt trong kỳ vọng rủi ro của thị trường đối với hai tài sản này — độ biến động của cổ phiếu riêng lẻ thực sự được định giá cao hơn.