Toàn cầu thị trường hàng hóa lớn bắt đầu năm mới với một loạt biến động đáng chú ý. Những xu hướng này phản ánh áp lực từ phía cung năng lượng cũng như dự báo về khả năng biến động giá dầu khí trong thời gian tới.

**Xu hướng mới từ phía cung năng lượng**

Nam Phi quyết định giảm giá xăng và dầu diesel kể từ ngày 7 tháng 1, là phản ứng trực tiếp với áp lực lạm phát trong nước. Đồng thời, Nga bị buộc phải dựa vào một tàu băng phá để xuất khẩu LNG dưới các lệnh trừng phạt quốc tế, rõ ràng đã rơi vào tình thế khó khăn. Ấn Độ trong tháng 12 đạt sản lượng khai thác than 19,48 triệu tấn, tăng 5,75% so với cùng kỳ năm ngoái, đà mở rộng công suất vẫn rất mạnh mẽ.

OPEC+ trong quý I chọn tạm dừng tăng sản lượng, mặc dù cuộc họp không đề cập đến vấn đề Venezuela, nhưng quyết định này đã gửi tín hiệu về quản lý nguồn cung ra thị trường. Dữ liệu do Bộ Năng lượng Ukraine công bố còn gây bất ngờ hơn — kể từ tháng 1, lượng nhập khẩu điện từ Liên minh châu Âu của Ukraine đã tăng từ 2150 MW lên 2450 MW, khiến khả năng tự cung năng lượng của nước này đáng lo ngại.

**Cuộc chơi địa chính trị**

Ấn Độ trở thành nhân tố then chốt trong chính trị năng lượng gần đây. Mỹ tuyên bố nếu Ấn Độ không hợp tác trong vấn đề dầu Nga, sẽ nâng thuế quan đối với nước này. Chính phủ Ấn Độ sau đó yêu cầu các nhà lọc dầu công bố hàng tuần về lượng mua dầu Nga và Mỹ, điều này đồng nghĩa với việc dự kiến lượng nhập khẩu dầu Nga sẽ giảm xuống dưới 1 triệu thùng/ngày.

Tình hình Venezuela còn phức tạp hơn. Chính phủ Mỹ tuyên bố cần kiểm soát hoàn toàn dầu mỏ và các nguồn tài nguyên khác của Venezuela, thậm chí đe dọa sẽ có các biện pháp trừng phạt lần thứ hai nếu nước này không tuân thủ. Đồng thời, yêu cầu các công ty dầu khí Mỹ đầu tư vào Venezuela. Tuy nhiên, thực tế là, việc phục hồi ngành dầu mỏ Venezuela có thể tiêu tốn hàng trăm tỷ USD và mất nhiều năm. Ngân hàng Westpac dự đoán sản lượng dầu thô của Venezuela có thể tăng mạnh trở lại mức trung bình của những năm 2000, trong khi Goldman Sachs cho rằng trong tương lai, sản lượng dầu sẽ tăng nhưng rủi ro giảm giá vẫn lớn. Một cựu quản lý của Chevron còn dự định huy động 2 tỷ USD để đặt cược vào ngành dầu Venezuela. Thật trớ trêu, công ty dầu quốc doanh Venezuela đã bắt đầu cắt giảm sản lượng dầu thô, do xuất khẩu đã giảm xuống bằng 0 dưới các lệnh phong tỏa dầu khí của Mỹ.

**Tổng thể về thị trường hàng hóa lớn**

Áp lực từ nguồn cung thắt chặt và xu hướng rủi ro cùng thúc đẩy giá đồng gần mức cao kỷ lục, phản ánh kỳ vọng tích cực của thị trường về triển vọng kinh tế. Theo số liệu của Tổng cục Thống kê Indonesia, từ tháng 1 đến tháng 11, xuất khẩu than đạt 354,64 triệu tấn, trong khi xuất khẩu dầu cọ thô và tinh chế đạt 20,85 triệu tấn, cho thấy năng lực của các quốc gia xuất khẩu các mặt hàng truyền thống này vẫn duy trì ổn định.

Tổng thể, thị trường năng lượng khởi đầu năm 2026 đối mặt với áp lực từ phía cung, rủi ro địa chính trị và những bất định từ phía cầu. Việc theo dõi các biến động này ảnh hưởng đến giá hàng hóa lớn, đặc biệt là truyền dẫn đến giá dầu khí, sẽ là chủ đề quan trọng cho các nhà đầu tư trong thời gian tới.