Gần đây, tôi đã xem dữ liệu về thị trường chứng khoán Mỹ, và thành thật mà nói, tôi khá lo lắng.

Chúng ta hãy xem xét một vài con số gây sốc: tổng nợ ký quỹ đã tăng vọt lên 1,21 nghìn tỷ đô la, phá vỡ kỷ lục mọi thời đại. Điều điên rồ hơn nữa là nó đã tăng 32% chỉ trong năm tháng, một tỷ lệ chỉ được thấy trong bong bóng dot-com vào năm 2000. Hơn nữa, biến động thị trường ở mức 100 tỷ đã xảy ra 119 lần, đây cũng là mức cao nhất trong lịch sử.

Điều đáng sợ hơn nữa là thị trường hiện tại thực sự cho thấy những đặc điểm cổ điển của ba cuộc khủng hoảng kinh tế lớn cùng một lúc:

Trong thời kỳ Đại suy thoái năm 1929, toàn dân vay tiền để đầu cơ cổ phiếu, tỷ lệ nợ ký quỹ trên GDP đạt đến mức cực đoan. Bây giờ chúng ta đang thấy một sự điên rồ tương tự một lần nữa. Trong thời kỳ bong bóng dot-com năm 2000, tỷ lệ giá trên thu nhập của Nasdaq đã tăng vọt lên 200 lần và tốc độ tăng trưởng của đòn bẩy bán lẻ chỉ đứng sau ngày nay. Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 là kết quả của đòn bẩy phái sinh và biến động 100 tỷ nhân dân tệ trong một ngày trở nên phổ biến.

Vấn đề bây giờ là cả ba đặc điểm thực sự xuất hiện cùng một lúc. Hiệu ứng chồng chất này chưa từng thấy trong lịch sử. Đánh giá từ dữ liệu, mức độ rủi ro thị trường là chưa từng có.