Chủ tịch mới của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang gần đây đã có một phát biểu thu hút sự chú ý của thị trường — nếu xu hướng kinh tế ổn định, có thể sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất trước cuối năm 2026.

Trong ngắn hạn, tín hiệu này mang lại lợi ích nhẹ nhàng cho các tài sản rủi ro như cổ phiếu. Thị trường xác nhận rằng Cục Dự trữ Liên bang vẫn còn trong chương trình cắt giảm lãi suất, đồng thời cũng đang theo dõi chặt chẽ rủi ro suy thoái kinh tế. Tuy nhiên, kỳ vọng về thời điểm cắt giảm lãi suất có thể sẽ từ "giữa năm" dần dời sang "nửa cuối năm".

Điều đáng suy nghĩ hơn là ảnh hưởng dài hạn. Quan điểm của ủy viên mới đã phơi bày một biến số quan trọng: các yếu tố phi truyền thống như chính sách di cư đang ảnh hưởng sâu sắc đến quyết định của Cục Dự trữ Liên bang. Sự biến động trong cung lao động trực tiếp tác động đến xu hướng lạm phát và tốc độ tăng trưởng kinh tế trung hạn.

Tổng thể, logic là như thế này — trong trạng thái lý tưởng khi kinh tế ổn định, lạm phát giảm, và thị trường lao động vững chắc, Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ thực hiện một số lần cắt giảm lãi suất nhỏ trước cuối năm 2026. Tuy nhiên, con đường này không bằng phẳng, môi trường thị trường lao động phức tạp và đầy thử thách sẽ là nơi chúng ta cần theo dõi chặt chẽ nhất, cũng là yếu tố biến động lớn nhất.