Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cuối cùng đã đóng cửa cửa sổ vốn rẻ tiền.

Sau khi tín hiệu thắt chặt được phát đi, chi phí vay vốn toàn cầu sẽ đối mặt với sự tăng hệ thống. Đây không phải là cú sốc tức thì, mà là quá trình truyền dẫn dần dần qua kênh dòng chảy vốn vô hình, lan tỏa đến từng góc thị trường.

Trước tiên hãy xem các nhà đầu tư Nhật Bản. Các công ty bảo hiểm, quỹ lương hưu dài hạn đầu tư vào trái phiếu Mỹ và châu Âu, dựa vào chênh lệch tỷ giá và lãi suất để kiếm lợi. Một khi lãi suất trong nước tăng, kế hoạch này sẽ mất hiệu lực — tại sao lại tốn công chuyển vốn ra nước ngoài, khi lợi suất trong nước đã đủ hấp dẫn. Kết quả là một số vốn rút lui, lãi suất dài hạn ở Mỹ và châu Âu bị đẩy lên cao. Đồng thời, các nhà giao dịch vay yen để thực hiện các hoạt động chênh lệch toàn cầu, chi phí tăng vọt, buộc phải đóng vị thế và quay về. Hãy tưởng tượng dòng chảy thanh khoản lớn đột ngột đảo chiều, sự biến động của các tài sản rủi ro sẽ dữ dội đến mức nào.

Tuy nhiên, quá trình này diễn ra từ từ, không xảy ra trong một đêm. Điều cần cảnh giác thực sự là mâu thuẫn nội bộ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản — một bên thắt chặt chính sách tiền tệ, một bên duy trì chính sách tài khóa nới lỏng. Sự đối lập này có thể làm yếu đồng yên, thậm chí kích hoạt can thiệp chính thức.

Đối với các nhà tham gia thị trường tiền điện tử, chiến lược hiện tại rất rõ ràng: chủ động giảm tiếp xúc đòn bẩy, theo dõi sát sao các dữ liệu quan trọng của Mỹ và Nhật (tỷ lệ thất nghiệp, CPI, quyết định lãi suất), giữ nhịp độ phù hợp. Các biến động chính sách thường là các cơ hội để mở vị thế và điều chỉnh danh mục.