Thị trường bán lẻ của Nhật Bản tăng tốc khi các nhà đầu tư ưu tiên thị trường Mỹ

Doanh số bán lẻ năm 2025 đạt mức cao nhất trong mười năm mặc dù thị trường trong nước tại Nhật Bản vẫn mạnh

Nội dungThị trường bán lẻ của Nhật Bản tăng trưởng bất chấp hiệu suất cổ phiếu mạnhMức cầu đầu tư nước ngoài duy trì gần mức kỷ lụcÁp lực đồng yên gia tăng khi chênh lệch lãi suất vẫn tồn tạiCổ đông vẫn tiếp tục đổ tiền ra nước ngoài, điều này cho thấy niềm tin mạnh vào thị trường Mỹ Hiệp hội Quỹ Đầu tư và Nhóm Sở Giao dịch Chứng khoán Nhật Bản cho biết vẫn có hoạt động bán ra liên tục trong tháng 11

Xu hướng này đáng chú ý vì cổ phiếu Nhật Bản mang lại lợi nhuận tốt trong suốt cả năm.

Thị trường bán lẻ của Nhật Bản tăng trưởng bất chấp hiệu suất cổ phiếu mạnh

Các nhà đầu tư bán lẻ Nhật Bản đã bán ra 3,8 nghìn tỷ yên cổ phiếu và quỹ cổ phiếu trong nước tính đến tháng 11 năm 2025 thông qua doanh số ròng. Điều này tương đương khoảng 24,3 tỷ USD theo tỷ giá hiện tại.

Việc bán ra diễn ra mặc dù chỉ số Topix tăng khoảng 25% trong năm. Đà tăng này là một trong những sự kiện tích cực nhất trong hiệu suất của cổ phiếu Nhật Bản trong những năm gần đây.

Lợi nhuận doanh nghiệp được duy trì, và các chính sách tăng trưởng vẫn được giữ vững dưới thời Thủ tướng Sanae Takaichi. Dù trong hoàn cảnh đó, mức tiếp xúc với cổ phiếu trong nước của các hộ gia đình đã giảm.

Topix cũng lần đầu tiên tính bằng yên vượt qua S&P 500 về hiệu suất. Tuy nhiên, xu hướng dòng chảy bán lẻ vẫn chuyển sang cổ phiếu ngoài nước.

Mức cầu đầu tư nước ngoài duy trì gần mức kỷ lục

Tuy nhiên, việc bán ra trong nước đã tăng lên, và việc mua vào các tài sản nước ngoài vẫn duy trì mạnh mẽ. Việc mua chứng khoán nước ngoài qua các quỹ đầu tư đã đạt gần 9,4 nghìn tỷ yên.

Con số này vẫn gần mức kỷ lục của năm 2024. Yên undervalued đã nâng cao lợi nhuận từ các tài sản nước ngoài quy đổi sang đồng nội tệ.

Các nhà đầu tư bán lẻ Nhật Bản vẫn coi thị trường Mỹ là mục tiêu chính. Niềm tin vào tăng trưởng của Mỹ vẫn ổn định trước nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Donald Trump.

Chuyển hướng sang cổ phiếu nước ngoài được hỗ trợ bởi NISA miễn thuế. Các tài khoản nước ngoài đã giúp việc đầu tư trở nên dễ dàng và hấp dẫn hơn đối với các hộ gia đình trong bối cảnh này.

Các dòng chảy ra nước ngoài được mô tả bởi chiến lược gia của Bank of America, Adarsh Sinha, là chưa từng có tiền lệ. Ông cho rằng xu hướng này đã làm yếu đồng yên hơn so với mức giảm nếu không có.

Áp lực đồng yên gia tăng khi chênh lệch lãi suất vẫn tồn tại

Dòng chảy vốn liên tục ra khỏi Nhật Bản đã gây áp lực lên đồng tiền của nước này. Đồng yên cũng chịu áp lực do tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản và chi tiêu chính phủ tăng cao.

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn mười năm của Nhật Bản thấp hơn khoảng hai điểm phần trăm so với trái phiếu Mỹ. Lợi suất, đã điều chỉnh theo lạm phát, cũng vẫn âm.

JPMorgan và BNP Paribas dự đoán đồng yên sẽ đạt 160/USD vào cuối năm 2026. Các nhà phân tích cho rằng chênh lệch lợi suất cấu trúc là yếu tố chính thúc đẩy xu hướng này.

Thị trường khu vực đã cao hơn so với sau kỳ nghỉ lễ. Hợp đồng tương lai của Nikkei tại Nhật Bản đang trên đà tăng, trong khi KOSPI của Hàn Quốc, ngược lại, đã có mức tăng mạnh.

Hideyuki Ishiguro, chiến lược gia của Nomura, đã cảnh báo về mức độ tiếp xúc lớn trong thị trường chứng khoán Mỹ. Ông cho rằng định giá công nghệ cao có thể làm tăng rủi ro và kêu gọi đa dạng hóa hơn nữa.

Một sự thay đổi rõ rệt trong hành vi đầu tư của các hộ gia đình được đề cập trong doanh số bán lẻ tại Nhật Bản. Lợi nhuận trong nước cao không thành công trong việc đảo ngược sở thích đối với tài sản nước ngoài.