Từ cực kỳ sợ hãi đến năm ngày liên tiếp tăng trưởng, bí mật về nguồn vốn đằng sau việc Bitcoin vượt mốc 93K

Bitcoin đã vượt qua mốc 93.000 đô la trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Hai và hiện đang dao động quanh mức 92.500 đô la. Đây không chỉ là một đợt tăng giá đơn giản, mà quan trọng hơn, nó đánh dấu rằng Bitcoin đang trên đà tăng ngày giao dịch thứ năm liên tiếp, lập kỷ lục về chuỗi chiến thắng trong một ngày dài nhất kể từ đầu tháng Mười. Đồng thời, các đồng tiền chính thống như Ethereum, Solana và XRP thường tăng 0,7% đến 1% và toàn bộ thị trường cho thấy sự thoái lui về cấu trúc. Điều đáng chú ý hơn nữa là tín hiệu tích cực từ phía vốn: dòng tiền ròng của Bitcoin ETF giao ngay trong một ngày đã vượt quá 470 triệu đô la, mức cao mới trong gần hai tháng. Tất cả những điều này cho thấy thị trường đang dần thoát khỏi nỗi sợ hãi tột độ.

Quay vốn, tổ chức và cá voi đồng thời tăng trọng lượng

Từ góc độ của các quỹ tổ chức, dòng tiền ròng liên tục của ETF là tín hiệu trực quan nhất. Dòng tiền ròng trong một ngày là 470 triệu đô la đạt mức cao nhất trong gần hai tháng, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang đánh giá lại giá trị phân bổ của Bitcoin. Điều này liên quan mật thiết đến sự mờ nhạt của các yếu tố cuối năm - sau khi các nhà đầu tư Mỹ tập trung phòng ngừa rủi ro thuế vào cuối năm, gây áp lực lên thị trường. Giờ đây, áp lực đã giảm bớt, các tổ chức đang giải phóng ngân sách rủi ro trong năm mới.

Chuyển động ở cấp độ cá voi thậm chí còn đáng chú ý hơn. Theo dữ liệu mới nhất, số lượng địa chỉ ví cá voi nắm giữ hơn 1.000 BTC đã tăng theo chiều dọc, điều này đặc biệt đáng chú ý trong vài ngày qua. Cụ thể:

• Galaxy Digital nhận được 2.000 bitcoin (trị giá khoảng 180 triệu USD)
• Coinbase Institutional nhận được 754 bitcoin (trị giá khoảng 67,94 triệu đô la)
• Chi tiêu trung bình hàng ngày cho những người nắm giữ dài hạn đã giảm xuống còn 221 BTC, một trong những mức thấp nhất trong thời gian gần đây

Tất cả những dữ liệu này đều hướng về cùng một hướng: các tổ chức và nhà đầu tư lớn đang tích lũy chứ không phải phân phối. Những người nắm giữ dài hạn có chỉ số SOPR là 1,13, vẫn đang giao dịch có lãi nhưng không tích cực phân phối, càng hạn chế nguồn cung lưu thông và làm suy yếu áp lực của người bán.

Động lực kép của nhu cầu trú ẩn an toàn và kỳ vọng vĩ mô

Ngoài sự cải thiện về quỹ, có hai động lực quan trọng dẫn đến sự gia tăng giá Bitcoin.

Đầu tiên là sự gia tăng nhu cầu trú ẩn an toàn. Bất ổn địa chính trị gần đây - căng thẳng ở Mỹ Latinh và lo ngại về rủi ro khu vực đã gia tăng sau hành động của Mỹ chống lại Venezuela. Trong bối cảnh này, Bitcoin đã tăng song song với các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như vàng và bạc, và thị trường đang coi nó như một hàng rào chống lại rủi ro địa chính trị. Câu chuyện về “tài sản trú ẩn an toàn” này củng cố cơ sở lý luận cho việc phân bổ thể chế.

Thứ hai là cải thiện kỳ vọng vĩ mô. Nợ toàn cầu tính theo tỷ lệ phần trăm GDP tiếp tục tăng, với thâm hụt tài khóa ở các nước phát triển chiếm khoảng 4% đến 7% GDP, xu hướng dự kiến sẽ tiếp tục cho đến ít nhất là năm 2027. Giải pháp khả thi duy nhất là phát hành thêm trái phiếu để cung cấp thanh khoản cho thị trường. Điều này có nghĩa là môi trường thanh khoản có thể lỏng lẻo hơn trong tương lai và Bitcoin, với tư cách là một tài sản khan hiếm, đã lấy lại được giá trị phân bổ trung và dài hạn với kỳ vọng lãi suất cao và thanh khoản lỏng lẻo.

Thay đổi về khía cạnh kỹ thuật và tâm lý thị trường

Từ góc độ kỹ thuật, xu hướng ngắn hạn vẫn nghiêng về phe bò miễn là giá Bitcoin vẫn nằm trên đường trung bình động hàm mũ 21 ngày. Mức giá hiện tại là 92.660 USD, tăng 1,35% trong 24 giờ và 2,97% trong 7 ngày, cho thấy thị trường đang dần tiêu hóa những lo ngại trước đó.

Sự thay đổi trong tâm lý thị trường cũng là điều hiển nhiên. Chỉ số Fear & Greed đã dần phục hồi sau nỗi sợ hãi tột độ (25) và mặc dù vẫn còn thấp, bản thân sự thay đổi này là một dấu hiệu tích cực. Từ nỗi sợ hãi tột độ đến lạc quan nhẹ, điều đó thường có nghĩa là thị trường đang tìm kiếm một điểm hỗ trợ mới và sự cải thiện hiện tại của tiền cung cấp điều đó.

Quan sát chính và triển vọng tiếp theo

Thị trường hiện tại đang trong tình trạng củng cố có kiểm soát và ổn định cơ cấu, nhưng liệu nó có thể tiếp tục tăng hay không vẫn cần chú ý đến một số điểm chính:

• Tính bền vững của quỹ ETF: Có thể duy trì dòng tiền ròng trong một ngày là 470 triệu đô la không?
• Ý định thực sự của cá voi: tiếp tục tích lũy hay định vị theo từng giai đoạn?
• Sức mạnh đột phá kỹ thuật: Nó có thể bứt phá và củng cố trên 93.000 đô la một cách hiệu quả không?
• Những thay đổi trong môi trường vĩ mô: giá dầu, kỳ vọng lãi suất, diễn biến trong tình hình địa chính trị

Theo dữ liệu dự báo của Polymarket, thị trường đánh giá 38% xác suất Bitcoin tăng lên 100.000 đô la vào tháng 1 và 69% xác suất tăng lên 95.000 đô la. Điều này cho thấy thị trường có những kỳ vọng nhất định về đà tăng ngắn hạn, nhưng cũng có sự không chắc chắn rõ ràng.

Tổng kết

Động lực đằng sau sự đột phá của Bitcoin ở mức 93.000 đô la và ngày giao dịch thứ năm liên tiếp tăng không phải là một yếu tố duy nhất, mà là sự kết hợp của nhiều yếu tố: sự sụt giảm của áp lực bán vào cuối năm đã giải phóng ngân sách rủi ro thể chế, sự tích lũy liên tục của cá voi đã củng cố đà tăng và nhu cầu trú ẩn an toàn và kỳ vọng thanh khoản vĩ mô đã cung cấp lý do phân bổ trung và dài hạn. Thị trường hiện tại đang trong giai đoạn chuyển đổi từ sợ hãi tột độ sang lạc quan vừa phải, và sự cải thiện vốn là bằng chứng trực quan nhất.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng tính bền vững của đà tăng này vẫn cần được quan sát. Liệu các quỹ ETF có thể tiếp tục chảy hay không, liệu cá voi có tiếp tục tích lũy hay không và liệu kỳ vọng vĩ mô có thể được xác thực hay không sẽ quyết định liệu Bitcoin có thể vượt qua các mức kháng cự cao hơn hay không. Giai đoạn hiện tại thực sự đang trong giai đoạn cửa sổ quan trọng, nhưng liệu cửa sổ này có thể được mở hay không phụ thuộc vào hành động thực tế của các quỹ tiếp theo.