#FedRateCutComing

Đường đi của lãi suất của Fed trong năm 2026 Quan điểm & Lý do vĩ mô
Khi chúng ta nhìn vào năm 2026, cách tiếp cận của Cục Dự trữ Liên bang về lãi suất sẽ phụ thuộc vào bốn trụ cột vĩ mô cốt lõi:
1. Xu hướng lạm phát
Lạm phát đã giảm từ đỉnh nhưng vẫn còn cao hơn mục tiêu dài hạn 2% của Fed trong một số lĩnh vực. Nếu lạm phát tiếp tục giảm tốc về mục tiêu mà không tái kích hoạt, Fed sẽ có dư địa để cắt giảm lãi suất. Nhưng nếu lạm phát trở nên dính chặt, đặc biệt trong dịch vụ và nhà ở, Fed sẽ thận trọng và cân nhắc kỹ về việc nới lỏng chính sách.
2. Tăng trưởng kinh tế
Tăng trưởng GDP đã khá khiêm tốn nhưng ổn định. Một sự chậm lại mà không rơi vào suy thoái có thể hỗ trợ việc nới lỏng dần dần. Chỉ có một cuộc suy thoái thực sự hoặc sự chậm lại bền vững mới đẩy Fed đến các đợt cắt giảm nhanh hơn hoặc sâu hơn.
3. Dữ liệu việc làm
Thị trường lao động vẫn còn chặt chẽ, với tỷ lệ thất nghiệp thấp và mức tăng lương mạnh mẽ. Một thị trường việc làm nguội đi với tốc độ tăng lương chậm hơn, mà không có layoffs hàng loạt, sẽ khuyến khích Fed cắt giảm. Nếu việc làm bất ngờ yếu đi rõ rệt, Fed có thể thúc đẩy các đợt cắt giảm nhanh hơn để giảm thiểu cầu nối tổng thể.
4. Ổn định tài chính
Thị trường nhạy cảm với chính sách lãi suất. Việc thắt chặt mạnh mẽ trong điều kiện tài chính, như định giá rủi ro nhanh chóng hoặc căng thẳng tín dụng, có thể buộc Fed phải nới lỏng sớm hơn để duy trì sự ổn định.

Quan điểm của tôi về đường đi của lãi suất của Fed trong 2026
Tôi dự đoán Fed sẽ theo đuổi một lộ trình cắt giảm lãi suất dần dần và phụ thuộc vào dữ liệu.
Dưới đây là cách tôi hình dung nó diễn ra:
Kịch bản Định hướng
Cắt giảm dần dần, có mức độ nhất định - Có khả năng nhất
Fed có thể bắt đầu cắt giảm vào giữa năm 2026 nếu lạm phát tiếp tục xu hướng giảm trong khi thị trường lao động vẫn còn bền vững. Các đợt cắt giảm có khả năng sẽ vừa phải (ví dụ, một phần tư điểm mỗi lần) thay vì cắt mạnh, nhằm cân bằng giữa hỗ trợ tăng trưởng và rủi ro lạm phát.
Cắt nhanh hơn chỉ khi tăng trưởng giảm mạnh
Nếu tăng trưởng chậm lại đáng kể và thị trường lao động yếu đi, tốc độ cắt giảm có thể tăng tốc. Nhưng kịch bản này không phải là cơ sở chính của tôi.
Tạm hoãn nếu lạm phát gây bất ngờ theo chiều hướng tích cực
Nếu lạm phát không duy trì xu hướng giảm bền vững, Fed có thể hoãn cắt giảm và duy trì chính sách hạn chế lâu hơn, giữ chính sách thắt chặt vào năm 2026.

Tác động đến cổ phiếu Mỹ
Tăng giá nếu cắt giảm dần và dự kiến
Cổ phiếu thường hoạt động tốt trong các chu kỳ nới lỏng, đặc biệt là các ngành tăng trưởng và công nghệ, vì lãi suất thấp hơn thúc đẩy định giá và giảm tỷ lệ chiết khấu.
Một lộ trình cắt giảm lãi suất rõ ràng, có mức độ sẽ hỗ trợ mở rộng nhiều và tạo tâm lý tích cực, có lợi cho cổ phiếu.
Quan sát Vòng quay Ngành
Các ngành nhạy cảm với lãi suất (Bất động sản, Tiện ích, Công nghệ) thường vượt trội trong các chu kỳ nới lỏng.
Các giao dịch chu kỳ và tái lạm phát có thể hưởng lợi nếu các đợt cắt giảm tăng tốc do sự chậm lại của kinh tế.

Rủi ro:
Nếu cắt giảm bị hoãn lại hoặc lạm phát tái xuất hiện, cổ phiếu có thể đối mặt với biến động và thu hẹp nhiều nhân tố.

Tác động đến Trái phiếu
Tích cực cho giá trái phiếu trong hầu hết các kịch bản nới lỏng
Khi Fed cắt giảm, lợi suất thường giảm, điều này thúc đẩy giá trái phiếu, đặc biệt là các kỳ hạn dài.
Lộ trình nới lỏng dần dần khuyến khích làm phẳng đường cong lợi suất ban đầu, sau đó sẽ dốc lên nếu tăng trưởng chậm lại.
Chênh lệch tín dụng và phần bù rủi ro
Nếu cắt giảm liên quan đến sự chậm lại của kinh tế, chênh lệch tín dụng có thể mở rộng khi tâm lý rủi ro xấu đi.
Trái phiếu chất lượng cao sẽ vượt trội trong các môi trường trú ẩn an toàn.

Tác động đến Thị trường Crypto
Crypto thường hưởng lợi từ các chu kỳ dovish, nhưng có những điểm tinh tế:
Dòng vốn thanh khoản và khẩu vị rủi ro:
Chính sách tiền tệ dễ dàng hơn mở rộng thanh khoản và thường thúc đẩy vốn chảy vào các tài sản rủi ro như crypto.
Bitcoin & crypto như các đại diện rủi ro:
Lãi suất thấp hơn lịch sử liên quan đến định giá tài sản rủi ro cao hơn. Bitcoin và các altcoin chính có thể tăng nếu nới lỏng hỗ trợ tâm lý rủi ro tích cực.
Biến động vẫn còn:
Crypto vẫn nhạy cảm hơn với các cú sốc vĩ mô và thay đổi thanh khoản so với các tài sản truyền thống. Ngay cả trong môi trường nới lỏng, crypto có thể trải qua biến động tăng cao.
Lưu ý:
Nếu cắt giảm lãi suất bị kích hoạt bởi yếu tố yếu của nền kinh tế, lợi nhuận crypto có thể bị hạn chế hoặc ngắn hạn nếu tâm lý rủi ro chiếm ưu thế.

Quan điểm tổng thể và lý do
Luận điểm chính của tôi cho năm 2026:
Fed sẽ nghiêng về các đợt cắt giảm lãi suất dần dần, phụ thuộc vào dữ liệu, nhằm hỗ trợ tăng trưởng mà không làm mất uy tín của lạm phát.
Môi trường này sẽ có lợi cho cổ phiếu, tích cực cho trái phiếu, và hỗ trợ tâm lý rủi ro của crypto — miễn là các rủi ro giảm của nền kinh tế được kiểm soát.
Các yếu tố rủi ro chính cần theo dõi:
Xu hướng CPI & lạm phát cốt lõi
Tăng trưởng việc làm & dữ liệu lương
Đà tăng GDP & chi tiêu tiêu dùng
Điều kiện tài chính (chênh lệch tín dụng, biến động)
Thông điệp và hướng dẫn dự báo của Fed

Kết luận
Cổ phiếu: Có khả năng hưởng lợi từ nới lỏng dần, các ngành công nghệ và tăng trưởng mạnh nhất.
Trái phiếu: Lợi nhuận tích cực nếu lợi suất giảm; hiệu suất phụ thuộc vào thông điệp của Fed.
Crypto: Có thể mạnh trong bối cảnh thanh khoản thuận lợi nhưng vẫn biến động và phụ thuộc vào tâm lý.
Chủ đề vĩ mô lớn tiếp theo không chỉ là liệu có cắt giảm hay không, mà còn là khi nào, tốc độ ra sao, và cách thị trường định giá chúng so với rủi ro tăng trưởng và lạm phát.