Các tín hiệu chính sách được nhìn thấy gần đây về dự trữ chiến lược của Bitcoin, một số quan sát đáng để sắp xếp.

Nhìn bề ngoài, đây chỉ là một quốc gia hàng đầu tích trữ Bitcoin, nhưng thực tế nó chỉ ra một sự điều chỉnh chiến lược sâu hơn. Tài liệu chính sách đề cập rõ kế hoạch nắm giữ 1 triệu BTC, con số này là bao nhiêu? Nó chiếm khoảng 5% tổng nguồn cung toàn cầu. Quan trọng hơn, các điều khoản của dự luật nói rằng nó sẽ được giữ trong 20 năm, tương đương với việc khóa trực tiếp một phần lớn lưu hành.

Từ quan điểm tài chính, thiết kế của kế hoạch này rất thú vị. Không phải bằng cách phân bổ tài khóa, mà thông qua thu nhập ròng của Cục Dự trữ Liên bang, thu nhập chênh lệch của dự trữ vàng, cộng với 200.000 bitcoin bị tịch thu trước đó làm đáy cơ sở. Nó tương đương với việc xây dựng một kho dự trữ chiến lược quốc gia với chi phí bằng không. Nỗi sợ hãi lớn nhất của thị trường - "áp lực tài khóa sẽ làm cho điều này trở nên vàng" - đã được xua tan trực tiếp.

Phía chính sách cũng đang thúc đẩy tình hình. Người đứng đầu bộ phận quản lý chống tiền điện tử đã được thay thế bằng một nhóm ra quyết định ủng hộ tiền điện tử, bật đèn xanh cho toàn bộ ngành công nghiệp từ trên xuống dưới. Loại hỗ trợ này chưa từng thấy trong lịch sử.

Nhưng cũng có những mâu thuẫn tiềm ẩn trong điều này, phải được nhìn thấy rõ ràng. Một mặt, sự kết hợp giữa "dự trữ Bitcoin + stablecoin" này dường như đang cố gắng xây dựng một phiên bản mới của hệ thống Bretton Woods và kết hợp tài sản tiền điện tử vào khuôn khổ của hệ thống đô la Mỹ. Từ góc độ định giá dài hạn, đây thực sự là một điểm tích cực lớn - tương đương với việc xác nhận quốc gia về tình trạng tài sản của Bitcoin.

Mặt khác, Bitcoin đã giảm gần 30% so với mức cao nhất là 120.000 đô la. Phân tích tổ chức cũng trực tiếp giảm một nửa giá mục tiêu trong vài năm tới. Điều này có nghĩa là gì? Thanh khoản ngắn hạn thực sự thắt chặt, thị trường chưa tiêu hóa hết thông tin tích cực này, áp lực bán của các nhà đầu tư nhỏ lẻ và sự không chắc chắn của các vị thế tổ chức vẫn tồn tại.

Nói cách khác, vẫn còn một giai đoạn chuyển tiếp giữa cổ tức chính sách và thực tế thị trường. Cho dù tín hiệu rõ ràng đến đâu, sẽ mất thời gian để phân phối lại tiền và chip.