Trong thị trường tài chính cuối năm 2025, những bất đồng ý kiến trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang khiến giới tiền điện tử không yên ổn. Những nhà đầu tư dựa vào logic cũ "hạ lãi suất sẽ có lợi cho tài sản rủi ro" để đầu cơ tiền điện tử lần này đã gặp thất bại.

Nói về việc hạ lãi suất, nhiều người nghĩ rằng tất cả đều giống nhau. Thực tế không phải vậy. Trong lịch sử của Cục Dự trữ Liên bang, việc hạ lãi suất có hai loại: một là loại phòng thủ sớm, như năm 1995 và 2019 — khi kinh tế còn chưa sụp đổ, Fed đã bắt đầu bảo vệ; loại còn lại là bắt buộc, như năm 2001 và 2008 — khi khủng hoảng tài chính đã ập đến, việc hạ lãi suất chỉ có thể xem là "đổ thêm dầu vào lửa".

Hiện tại, nền kinh tế Mỹ giống như đi trên dây thép để giữ thăng bằng. Một bên là tốc độ việc làm rõ rệt giảm tốc, bên kia là giá cả vẫn dính chặt trên mức mục tiêu 2% của Fed. Tình hình "tăng trưởng không thể giữ vững, lạm phát không thể đẩy xuống" này khiến việc hạ lãi suất của Fed trở nên khá khó xử — không phải là để chúc mừng cho tăng trưởng mạnh mẽ, mà là đang vá víu cho hệ thống kinh tế có thể sụp đổ. Chuyên gia kinh tế trưởng của Ngân hàng Mỹ, Michelle Meyer, nói thẳng thắn: "Hạ lãi suất không phải là ga, mà là túi khí an toàn."

Những ý kiến trái chiều trong nội bộ Fed chủ yếu xuất phát từ những tín hiệu hỗn loạn chính từ chính nền kinh tế Mỹ. Dữ liệu GDP quý II đã rõ ràng, các thành viên Ủy ban hoàn toàn không cùng một quan điểm về tình hình.