Gần đây, giới tài chính đã bị càn quét bởi một cảnh báo bom tấn - Rosenberg, được mệnh danh là "nhà tiên tri Phố Wall", đã đưa ra một phán đoán táo bạo, thẳng thừng nói rằng thị trường lao động Mỹ đang thu hẹp thay vì hạ nhiệt, và tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng vọt lên 6% vào cuối năm nay. Theo logic của ông, một cuộc suy thoái sẽ buộc Fed phải cắt giảm lãi suất mạnh mẽ 125 điểm cơ bản, cuối cùng phá vỡ lãi suất quỹ liên bang xuống còn 2,25%. Dự báo này hoàn toàn trái ngược với sự đồng thuận chính thống của thị trường, và cũng đi chệch khỏi hướng dẫn chính thức của Fed, vốn đã gây tranh cãi trong một thời gian.

Dữ liệu việc làm thực sự đã bị bật đèn đỏ trong một thời gian dài. Tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt từ 4% vào đầu năm 2025 lên 4,6% vào tháng 11 và tỷ lệ sa thải hàng tháng đạt 1,2% vào tháng 10, mức cao nhất trong gần một năm. Tốc độ tuyển dụng đã chậm lại đáng kể và chỉ số niềm tin thị trường lao động đã trở lại mức của đại dịch năm 2020. Điều đáng lo ngại hơn nữa là mặc dù số đơn xin trợ cấp thất nghiệp vẫn ở mức thấp và có vẻ tốt, Rosenberg tin rằng đây chỉ là ảo tưởng về bộ đệm thôi việc của công ty. Các chính sách thuế quan đã dẫn đến việc giảm hơn 70.000 việc làm trong lĩnh vực sản xuất, làn sóng phá sản doanh nghiệp lan rộng và tăng trưởng việc làm có khả năng trì trệ hoàn toàn vào năm 2026.

Vậy tại sao nền kinh tế có thể duy trì tốc độ tăng trưởng GDP ở mức 4,3%? Rosenberg đã đưa ra một câu trả lời đau lòng - đây chỉ là một sự bùng nổ giả tạo được hỗ trợ bởi thuế quan. Nhập khẩu giảm đã đẩy số liệu tăng trưởng lên, nhưng với cái giá là tỷ lệ tiết kiệm hộ gia đình giảm mạnh và thu nhập thực tế trì trệ. Chỉ số niềm tin của người tiêu dùng giảm 28% so với cùng kỳ năm ngoái, doanh số bán lẻ chỉ tăng 0,2% và tiêu dùng không thiết yếu bị cắt giảm mạnh.

Sự bất đồng về việc cắt giảm lãi suất đã nóng lên. Rosenberg nhấn mạnh rằng những dữ liệu kinh tế xấu đi này cuối cùng sẽ buộc Fed phải xả nước mạnh, nhưng hầu hết các ngân hàng đầu tư trên Phố Wall chỉ mong đợi việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản. Sự chia rẽ trong Fed đã đạt đến mức cao nhất kể từ năm 2019, với một số quan chức thậm chí còn ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất. Điểm phân kỳ cốt lõi là kỳ vọng lạm phát - Rosenberg tin rằng giá cả sẽ ổn định, nhưng các quan chức diều hâu vẫn cảnh giác với sự dính dính và tái diễn của lạm phát.

Một ý tưởng khác là sử dụng giảm thuế để kích thích nền kinh tế, nhưng động thái này dường như là một phương pháp chữa trị các triệu chứng, không phải nguyên nhân gốc rễ, và sẽ làm tăng thêm 2,8 nghìn tỷ đô la thâm hụt và cắt giảm các khoản chi tiêu sinh kế khác nhau. Thị trường việc làm đang tăng vọt, dữ liệu kinh tế đang diễn ra và các nhà hoạch định chính sách đang tranh cãi - nền kinh tế Mỹ vào năm 2026 thực sự đang ở ngã ba đường. Bạn nghĩ gì? Liệu lời tiên tri ngày tận thế của Rosenberg có thể trở thành sự thật? Cái nào có nhiều khả năng đến trước, tỷ lệ thất nghiệp 6% hay cắt giảm lãi suất 125 điểm cơ bản?