Dấu hiệu cho thấy năm 2026 đang đến gần: Bitcoin và tiền điện tử bắt đầu vẽ ra kịch bản "đuổi kịp và tăng trưởng"

2025年 là một giai đoạn giảm giá bất ngờ đối với tiền điện tử. Trong khi đó, vàng và cổ phiếu vẫn duy trì đà tăng trưởng ổn định, tạo ra những thay đổi lớn trong phân bổ vốn toàn thị trường. Tuy nhiên, các nhà phân tích thị trường chỉ ra rằng bức tranh này có thể đảo ngược vào năm 2026, và các chỉ số on-chain cũng bắt đầu cho thấy những dấu hiệu của sự chuyển biến đó.

Sự chênh lệch hiệu suất giữa các loại tài sản: Tại sao tiền điện tử lại bị bỏ lại phía sau vào thời điểm này

Xem xu hướng hiệu suất từ đầu tháng 11, sự chênh lệch rõ ràng:

• Vàng: tăng 9%
• S&P 500: tăng 1%
• Bitcoin: giảm khoảng 20%, hiện dao động quanh mức $91,000

Trong cả năm 2025, sự khác biệt còn rõ rệt hơn nữa. Vàng đã tăng khoảng 70% từ đầu năm, trong khi bạc tăng mạnh tới 150%, còn Bitcoin lại giảm khoảng 6%.

Sự đảo chiều này không chỉ là hiện tượng tạm thời mà phản ánh những thay đổi trong môi trường kinh tế vĩ mô. Trong bối cảnh lo ngại lạm phát và gia tăng rủi ro địa chính trị, các nhà đầu tư đã tăng cường nghiêng về các tài sản phòng hộ truyền thống. Sự ưa chuộng các tài sản cứng để chống lại áp lực mất giá đã trở thành chủ đề chi phối năm 2025.

Các tín hiệu on-chain kể câu chuyện về sự chuyển đổi

Điều thú vị là, ngay cả trong dòng chảy chính của thị trường, đã bắt đầu có những chuyển biến.

Hành vi của các nhà nắm giữ coin (các cá mập lớn) đã có sự thay đổi rõ rệt. Vào nửa cuối năm, tốc độ tích trữ của các ví lớn, gọi là cá mập, đã chậm lại, trong khi các ví nhỏ hơn đang mua vào nhiều hơn. Từ mức 14,8 triệu BTC vào tháng 7, lượng nắm giữ của các nhà đầu tư dài hạn đã giảm xuống còn 14,3 triệu BTC vào tháng 12, rồi sau đó ổn định. Đây là mô hình đặc trưng của giai đoạn phân phối trong chu kỳ cuối.

Thêm vào đó, dù các địa chỉ Bitcoin hoạt động tích cực đã tăng 5,5% trong 24 giờ, số lượng giao dịch lại giảm. Điều này cho thấy xu hướng tích lũy chứ không phải đầu cơ.

Các nhà quan sát thị trường cho rằng hiện tượng này là “dấu hiệu ban đầu của sự luân chuyển vốn”. Sau một đợt điều chỉnh của thị trường kim loại quý và quá trình thanh lọc thanh khoản, dòng tiền đầu tư bắt đầu quay trở lại thị trường tiền điện tử.

Lý do Bitcoin đang “chờ đợi” và kịch bản phục hồi

Trong giới lạc quan về Bitcoin, ban đầu kỳ vọng rằng áp lực giảm giá trong năm 2025 sẽ thúc đẩy BTC tăng giá. Tuy nhiên, thực tế lại khác. Bitcoin đã đạt mức $126,000 vào đầu tháng 10, rồi sau đó giảm mạnh, cuối năm có lúc xuống dưới $90,000.

Tuy nhiên, nhiều nhà phân tích cho rằng, thành tích kém này không phản ánh điểm yếu cấu trúc mà là vấn đề về thời điểm. Một điểm quan trọng là vàng đã dẫn trước Bitcoin khoảng 26 tuần. Trong các chu kỳ trước, việc Bitcoin theo sau các tài sản dẫn đầu là điều thường thấy. Và theo quy luật lịch sử, mức tăng của Bitcoin trong các chu kỳ này thường lớn hơn.

Hiện tại, sự trì trệ của Bitcoin rất giống với giai đoạn hội tụ của vàng vào mùa hè năm ngoái. Khi môi trường thanh khoản cải thiện và dòng vốn đầu cơ bắt đầu trở lại, khả năng Bitcoin sẽ có phản ứng phục hồi nhanh hơn.

Những dự đoán của thị trường cho năm 2026

Các tỷ lệ dự đoán trên thị trường (probability market) phản ánh rõ tâm lý của các nhà tham gia:

• Khả năng Bitcoin trở thành tài sản có hiệu suất cao nhất năm 2026: 40%
• Khả năng vàng dẫn đầu: 33%
• Khả năng cổ phiếu đạt hiệu suất cao nhất: 25%

Những tỷ lệ này cho thấy niềm tin của thị trường vào khả năng dòng vốn sẽ chảy trở lại vào thị trường tiền điện tử trong năm 2026, và Bitcoin sẽ đảo ngược vị trí so với các tài sản phòng hộ truyền thống.

Khi môi trường thanh khoản tiếp tục nới lỏng hơn nữa và các rủi ro vĩ mô thay đổi nhanh chóng, khả năng Bitcoin sẽ tái khẳng định vai trò lịch sử của mình là rất cao. Trong trường hợp đó, sự chênh lệch hiệu suất hiện tại có thể trở thành yếu tố thúc đẩy phản ứng mạnh mẽ hơn nữa.

“Sự lệch pha” là cơ hội hay cảnh báo?

Sự mở rộng chênh lệch giữa tài sản số và tài sản truyền thống trong năm 2025 có vẻ như báo hiệu sự yếu kém của thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, về mặt cấu trúc thị trường, đây lại có thể là nền tảng cho một đợt tăng trưởng mạnh mẽ trong thời gian tới.

• Tốc độ tích trữ của cá mập chậm lại → Kết thúc giai đoạn phân phối
• Các nhà đầu tư nhỏ lẻ mua vào nhiều hơn → Bước vào giai đoạn tham gia của nhà đầu tư phổ thông
• Các địa chỉ hoạt động tích cực tăng lên, trong khi số giao dịch giảm → Không phải là đầu cơ, mà là xu hướng dài hạn

Khi các chỉ số này hội tụ, khả năng cao là kịch bản luân chuyển vốn sẽ chuyển từ “dự đoán” sang “thực tế”.

Các nhà phân tích đều kết luận rõ ràng: “Tiền điện tử vẫn còn khả năng lấp đầy khoảng cách và vượt qua các tài sản phòng hộ truyền thống.” Triển vọng cho năm 2026 gợi ý rằng, sau sự im lặng của năm 2025, sẽ có những bước chuyển lớn.