Liệu số liệu phi nông nghiệp thực sự quan trọng đến vậy? Một bài viết làm rõ hai chỉ số dữ liệu việc làm

Mỹ có hai dữ liệu việc làm, tại sao nhà đầu tư đều quan tâm?

Những người giao dịch chứng khoán Mỹ hoặc tài sản mã hóa chắc chắn đã nghe qua một khái niệm: Nonfarm Payrolls (Việc làm phi nông nghiệp lớn). Chỉ số này mỗi tháng đều gây ra sóng gió trên thị trường, thậm chí còn trở thành thời điểm quan trọng để các nhà giao dịch điều chỉnh vị thế.

Nhưng có thể bạn chưa biết, trước khi báo cáo Nonfarm Payrolls lớn được công bố hai ngày, còn có một dữ liệu “tiền tiêu chuẩn” — đó là Nonfarm Payrolls nhỏ (Báo cáo việc làm ADP).

Nhiều người xem Nonfarm Payrolls nhỏ như một quả cầu pha lê dự đoán Nonfarm Payrolls lớn, nhưng thực tế hiệu quả thường không như mong đợi. Vấn đề nằm ở đâu? Bản chất của hai chỉ số này hoàn toàn khác nhau.

Nonfarm Payrolls nhỏ: Trông có vẻ quan trọng, thực ra chỉ mang tính tham khảo

Dữ liệu của Báo cáo việc làm ADP do công ty ADP (cung cấp dịch vụ xử lý lương) dựa trên dữ liệu lương của khách hàng của họ tổng hợp. Nói cách khác, nó chỉ phản ánh tình hình tuyển dụng của khu vực tư nhân Mỹ, còn các biến động việc làm của chính phủ thì hoàn toàn không thấy rõ.

Về thời điểm phát hành, Nonfarm Payrolls nhỏ luôn ra trước — thường xuất hiện vào thứ Tư tuần đầu tiên của mỗi tháng, sớm hơn hai ngày so với Nonfarm Payrolls lớn. Khoảng cách thời gian này tạo cơ hội “làm nóng” thị trường, nhà đầu tư dựa vào dữ liệu này để điều chỉnh kỳ vọng về Nonfarm Payrolls lớn, từ đó gây ra biến động ngắn hạn trên thị trường.

Tuy nhiên, những biến động này thường chỉ thoáng qua. Tại sao? Bởi vì phạm vi bao phủ của Nonfarm Payrolls nhỏ có hạn, tính đại diện không đủ. Khi dữ liệu chính thức (Nonfarm Payrolls lớn) thực sự ra mắt, các dự đoán dựa trên Nonfarm Payrolls nhỏ trước đó thường bị phủ nhận.

Nonfarm Payrolls lớn: Chìa khóa thực sự của thị trường

Ngược lại, Nonfarm Payrolls lớn (Báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ, NFP) có trọng lượng nặng hơn nhiều. Báo cáo này do Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố, đúng hạn vào thứ Sáu tuần đầu tiên của mỗi tháng.

Nó bao gồm các biến động việc làm trong toàn bộ lĩnh vực phi nông nghiệp, gồm cả khu vực tư nhân và chính phủ. Số lượng việc làm mới, tỷ lệ thất nghiệp, mức lương trung bình — tất cả đều có trong báo cáo này.

Chính vì dữ liệu của Nonfarm Payrolls lớn toàn diện và có tính chính thức cao, nó trở thành tham chiếu quan trọng để Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) xây dựng chính sách tiền tệ, điều chỉnh lãi suất. Tình hình kinh tế mạnh hay yếu phần lớn có thể nhìn qua chỉ số này.

Nếu dữ liệu việc làm vượt kỳ vọng, cho thấy nền kinh tế đủ sức mạnh, thị trường chứng khoán Mỹ thường hưởng lợi, giá các tài sản liên quan dễ tăng. Ngược lại, nếu dữ liệu không đạt kỳ vọng, nhà đầu tư sẽ lo ngại rủi ro suy thoái kinh tế, thị trường có thể chịu áp lực, tâm lý phòng thủ tăng cao.

Sự khác biệt cốt lõi giữa hai chỉ số

Trọng số nguồn dữ liệu khác nhau rất lớn. Nonfarm Payrolls nhỏ dựa vào mẫu khách hàng của công ty tư nhân ADP, dù dữ liệu không nhỏ, nhưng tính đại diện có hạn. Nonfarm Payrolls lớn là số liệu chính thức của chính phủ, phạm vi bao phủ rộng hơn, độ tin cậy cao hơn nhiều.

Phạm vi bao phủ quyết định giá trị tham khảo. Nonfarm Payrolls nhỏ chỉ xem khu vực tư nhân, còn Nonfarm Payrolls lớn nhìn toàn cảnh thị trường lao động. Đặc biệt trong những giai đoạn chính phủ có biến động về việc làm, sự chênh lệch dữ liệu giữa hai chỉ số có thể rõ ràng.

Mức độ quan tâm của thị trường đối với hai chỉ số hoàn toàn khác nhau. Nhà đầu tư thường xem Nonfarm Payrolls nhỏ như một “cảnh báo sớm”, còn động lực thực sự của thị trường vẫn dựa vào Nonfarm Payrolls lớn. Dữ liệu Nonfarm Payrolls nhỏ có xuất sắc đến đâu, nếu Nonfarm Payrolls lớn gây thất vọng, đà tăng trước đó sẽ nhanh chóng đảo chiều.

Các nhà giao dịch nhìn nhận hai chỉ số này thế nào?

Với các nhà giao dịch ngắn hạn, việc công bố Nonfarm Payrolls nhỏ sớm hơn thực sự cung cấp một cơ hội để chuẩn bị trước. Nhưng rủi ro rõ ràng — dựa trên dữ liệu không đủ chính thức để đưa ra quyết định, dễ bị “dội gáo nước lạnh” khi báo cáo lớn ra mắt.

Vì vậy, cách khôn ngoan là: có thể xem Nonfarm Payrolls nhỏ, nhưng đừng coi đó là quy luật vàng. Điều quan trọng là phải chú ý đến Nonfarm Payrolls lớn. Trong khi chờ đợi dữ liệu này, tốt nhất vẫn giữ cảnh giác, vì chỉ số này đủ sức thay đổi kỳ vọng thị trường, gây ra biến động dữ dội.

Đặc biệt trong bối cảnh kinh tế chưa rõ ràng, mỗi 0.1% biến động của dữ liệu việc làm lớn đều có thể trở thành giọt nước làm tràn ly. Xu hướng của thị trường chứng khoán Mỹ, sức mạnh của đồng USD, thậm chí hướng đi của các tài sản rủi ro khác đều có thể được định hình lại tại thời điểm này.

Tổng thể, việc hiểu rõ sự khác biệt giữa Nonfarm Payrolls lớn và nhỏ, cốt lõi là phải nhận thức được dữ liệu nào thực sự nắm giữ quyền quyết định thị trường. Nonfarm Payrolls nhỏ là món khai vị, còn Nonfarm Payrolls lớn mới là món chính.