Biến động trái phiếu giảm xuống mức thấp mới, liệu Cục Dự trữ Liên bang có thực sự giảm lãi suất để giải quyết rủi ro suy thoái?

Chính sách hạ lãi suất gần đây của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang để lại dấu ấn rõ rệt trên thị trường trái phiếu. Chỉ số ICE BofA MOVE, đo lường biến động của thị trường trái phiếu Mỹ, liên tục giảm xuống, đến thứ Sáu tuần trước đã xuống mức khoảng 59, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2024, lập mức đáy mới, và thị trường nhìn nhận điều này như một tín hiệu giảm thiểu rủi ro suy thoái dần dần.

Từ đỉnh đến đáy, dữ liệu nói lên tất cả

Mức giảm này đáng kinh ngạc đến mức nào? Chỉ số MOVE từ đỉnh khoảng 99 vào cuối năm 2024 đã giảm liên tục đến nay, mức giảm đáng chú ý. Theo xu hướng hiện tại, chỉ số này trong năm nay sẽ ghi nhận một trong những mức giảm hàng năm đáng kể nhất kể từ khi có dữ liệu ghi nhận vào năm 1988, chỉ có trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2009 mới xuất hiện mức giảm tương tự.

Rủi ro suy thoái dần bị loại bỏ, tâm lý thị trường đảo chiều

Việc biến động trái phiếu giảm mạnh phản ánh điều gì? Một mặt, chính sách hạ lãi suất của Fed đã hiệu quả trong việc làm dịu lo ngại về suy thoái kinh tế; mặt khác, kỳ vọng của nhà đầu tư đối với thị trường trái phiếu cũng trở nên ổn định hơn. Khi biến động giảm, điều này có nghĩa là sự phân kỳ trong kỳ vọng về xu hướng tương lai của thị trường đang thu hẹp lại, việc định giá rủi ro suy thoái đang dần điều chỉnh.

Nhà đầu tư nên ứng phó như thế nào?

Môi trường biến động thấp mang ý nghĩa hoàn toàn khác nhau đối với các loại nhà đầu tư khác nhau. Đối với những người sợ rủi ro, đây là tin tốt — việc giảm thiểu rủi ro suy thoái đồng nghĩa với triển vọng kinh tế được cải thiện; nhưng đối với các nhà giao dịch biến động và quỹ phòng hộ, việc thu hẹp biến động đồng nghĩa với việc các cơ hội giao dịch bị thu hẹp.

Nhìn chung, sự giảm mạnh lịch sử của chỉ số ICE BofA MOVE phản ánh ảnh hưởng thực sự của chính sách hạ lãi suất của Fed trong việc giảm thiểu rủi ro suy thoái. Tuy nhiên, thị trường thường có khả năng định giá quá mức, nhà đầu tư vẫn cần cảnh giác với các sự kiện đen tối tiềm ẩn.