Bốn cổ phiếu giá trị hấp dẫn cần xem xét khi giảm lãi suất thay đổi động thái thị trường

Cơ hội đầu tư cho cổ phiếu định giá dựa trên giá trị trong bối cảnh môi trường lãi suất đang thay đổi

Khi chúng ta chuyển sang năm 2026, bức tranh toàn cảnh của thị trường cổ phiếu đang có những chuyển biến đáng kể. Sự hợp nhất gần đây của thị trường — với chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 20.23 điểm (0.04%) xuống 48,710.97, S&P 500 giảm 2.11 điểm (0.03%) xuống 6,929.94, và Nasdaq Composite giảm 20.21 điểm (0.09%) xuống 23,593.10 — báo hiệu một giai đoạn điều chỉnh danh mục hơn là bán tháo hoảng loạn. Chỉ còn ba phiên giao dịch trong năm 2025, các nhà đầu tư đang chuẩn bị chiến lược một cách có tính toán để đón chờ năm mới.

Bối cảnh vĩ mô đã có nhiều diễn biến: ba lần giảm lãi suất liên tiếp bắt đầu thấm vào nền kinh tế, các khó khăn địa chính trị vẫn còn tồn tại, và thị trường bò dựa trên AI tiếp tục định hình lại các động thái ngành. Trong môi trường phức tạp này, một phương pháp đầu tư kỷ luật trở nên vô cùng quan trọng. Các cổ phiếu có nền tảng vững chắc, định giá hợp lý và lợi thế cạnh tranh bền vững mang lại con đường hợp lý hơn để tích lũy của cải so với các vị thế đầu cơ.

Cổ phiếu giá trị — các chứng khoán giao dịch dưới giá trị nội tại của chúng — chính xác là loại khung kỷ luật này. Chúng cung cấp cái gọi là “khoảng an toàn”, một lớp đệm chống lại biến động giảm giá, đặc biệt có giá trị trong các giai đoạn biến động vĩ mô.

Hiểu về dòng tiền như một thước đo định giá vượt trội

Khi tìm kiếm các cơ hội giá trị thực sự, nhiều nhà đầu tư thường dựa vào tỷ lệ Giá trên Lợi nhuận (P/E). Tuy nhiên, một chỉ số đáng tin cậy hơn tồn tại: Tỷ lệ Giá trên Dòng tiền (P/CF). Chỉ số này vượt trội vì nó giải quyết một điểm yếu quan trọng của định giá dựa trên lợi nhuận: tính linh hoạt trong kế toán và ước lượng của quản lý.

Dòng tiền hoạt động, ngược lại, kể một câu chuyện rõ ràng hơn. Nó cộng lại các khoản chi phí phi tiền mặt như khấu hao và phân bổ, tiết lộ dòng tiền thực tế mà công ty tạo ra. Dòng tiền dương cho thấy khả năng của công ty trong việc phục vụ nợ, trang trải chi phí vận hành, tái đầu tư vào các sáng kiến tăng trưởng, vượt qua suy thoái kinh tế và thực hiện các khoản trả cổ tức. Dòng tiền âm phản ánh điều ngược lại — giảm khả năng thanh khoản và giảm linh hoạt vận hành.

Bốn cổ phiếu hiện đang thể hiện tỷ lệ P/CF hấp dẫn so với trung vị ngành:

Công ty AES (AES), một công ty năng lượng đa dạng toàn cầu, được xếp hạng Zacks Rank #2. Trong bốn quý gần nhất, AES đã đạt trung bình mức bất ngờ lợi nhuận là 14.7%. Ước tính đồng thuận dự báo doanh thu năm hiện tại tăng 4.7% và EPS tăng 1.9% so với năm trước. Với Điểm số Giá trị là A, AES thể hiện vị thế nền tảng vững chắc. Cổ phiếu đã tăng 11.2% trong 12 tháng qua.

ScanSource, Inc. (SCSC), một nhà phân phối hàng đầu các giải pháp công nghệ hội tụ, cũng xếp hạng Zacks Rank #2. Công ty đã ghi nhận trung bình mức bất ngờ lợi nhuận trong bốn quý gần nhất là 8.9%. Ước tính dự báo doanh thu năm tài chính hiện tại sẽ tăng 3.9%, trong khi EPS dự kiến tăng 15.7% — một dự báo khá mạnh mẽ. SCSC có Điểm số Giá trị là A. Mặc dù hoạt động mạnh, cổ phiếu SCSC đã giảm 15.8% trong năm qua, có thể tạo ra điểm vào hấp dẫn cho các nhà đầu tư chú trọng giá trị.

Công ty PG&E (PCG), một công ty holding trong lĩnh vực tiện ích năng lượng vận hành Pacific Gas and Electric, cũng xếp hạng Zacks Rank #2. Trung bình lợi nhuận bất ngờ trong bốn quý gần nhất của công ty là 0.5%. Các nhà phân tích dự báo doanh thu năm tài chính hiện tại sẽ tăng 6%, EPS dự kiến tăng 10.3% so với cùng kỳ năm ngoái. Điểm số Giá trị của PCG là A, thể hiện sức hấp dẫn. Hiệu suất giá cổ phiếu đã giảm 21.7% trong 12 tháng qua — một đợt giảm đáng kể có thể đã tạo ra cơ hội.

EnerSys (ENS), một nhà sáng tạo toàn cầu trong các giải pháp lưu trữ năng lượng, hoàn thiện danh sách này với xếp hạng Zacks Rank #2. EnerSys đã đạt trung bình mức bất ngờ lợi nhuận trong bốn quý là 4.9%. Ước tính doanh thu năm hiện tại dự kiến tăng 4% và EPS tăng 1.3% so với cùng kỳ năm ngoái. ENS có Điểm số Giá trị là B. Đáng chú ý, ENS đã tăng 62.6% trong 12 tháng qua, phản ánh sự công nhận của thị trường về lợi thế vị thế của nó.

Ngoài P/CF: Khung lọc giá trị toàn diện

Chỉ dựa vào Tỷ lệ Giá trên Dòng tiền hoặc bất kỳ chỉ số đơn lẻ nào dễ dẫn đến sai sót trong lựa chọn và có thể mắc phải “bẫy giá trị” — các cổ phiếu trông có vẻ rẻ nhưng sau đó còn giảm giá hơn nữa. Một phương pháp lọc toàn diện hơn sẽ kết hợp nhiều khía cạnh định giá:

• Tỷ lệ Giá trên Doanh thu (P/S): Chỉ số này xác định mức độ giá cổ phiếu so với doanh thu của công ty — tỷ lệ thấp hơn cho thấy hấp dẫn hơn, phản ánh số tiền nhà đầu tư trả cho mỗi đô la doanh thu tạo ra.

• Tỷ lệ Giá trên Giá trị sổ sách (P/B): Tỷ lệ P/B thấp hơn so với các đối thủ cùng ngành cho thấy còn nhiều dư địa để mở rộng nhiều nhân và tăng giá.

• Tỷ lệ P/E dự phóng: Các cổ phiếu giao dịch dưới trung vị P/E dự phóng của ngành cho thấy thị trường đang định giá thấp hơn.

• Tỷ lệ PEG: Khi tính đến triển vọng tăng trưởng lợi nhuận, PEG dưới 1.0 báo hiệu định giá thấp hơn đi kèm tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ.

Các tiêu chí lọc bổ sung đảm bảo chất lượng:

• Giá cổ phiếu tối thiểu $5 đảm bảo tính thanh khoản và khả năng tiếp cận
• Khối lượng giao dịch trung bình 20 ngày vượt quá 100.000 cổ phiếu xác nhận tính khả dụng
• Xếp hạng Zacks #1 (Strong Buy) or #2 (Buy) phản ánh sức mạnh đồng thuận của các nhà phân tích
• Điểm số Giá trị A hoặc B, kết hợp với xếp hạng Zacks tích cực, thường mang lại tiềm năng tăng giá vượt trội

Bốn cổ phiếu đã nêu — AES, SCSC, PCG, và ENS — đều xuất phát từ quá trình lọc kỹ lưỡng dựa trên các tiêu chí đa chiều này, mỗi cổ phiếu đều thể hiện đặc điểm giá trị hấp dẫn khi lãi suất giảm đang định hình lại bức tranh đầu tư.

Định vị chiến lược cho năm 2026

Khi các đợt cắt giảm lãi suất tiếp tục lan tỏa qua quá trình mở rộng kinh tế, các nhà đầu tư đối mặt với lựa chọn giữa tăng trưởng theo mọi giá và tích lũy giá trị có kỷ luật. Phương pháp thứ hai, dựa trên khung định giá toàn diện và các bộ lọc chất lượng nghiêm ngặt, giúp danh mục đầu tư hướng tới lợi nhuận bền vững trong các môi trường thị trường đa dạng.