2026 Hoàn Thuế Có Thể Mang Lại Tác Động Kinh Tế Giống Như Chính Sách Kích Thích, Cảnh Báo Từ Chuyên Gia Chiến Lược JPMorgan

Hiệu Ứng Cắt Giảm Thuế Từ Xa: Tại Sao Các Khoản Hoàn Thuế Sẽ Đáng Kể

Một chiến lược gia nổi bật từ JPMorgan Asset Management đã nhấn mạnh một diễn biến tài chính sắp tới: các khoản hoàn thuế dự kiến vào đầu năm 2026 có thể hoạt động tương tự như các khoản thanh toán kích thích trong thời kỳ đại dịch đã thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng. Yếu tố chính tạo ra các khoản hoàn thuế lớn này là tính chất từ xa của các quy định thuế mới được thực thi gần đây.

Cơ chế này đơn giản nhưng mang lại hậu quả lớn. Các khoản giảm thuế có hiệu lực từ xa sẽ áp dụng cho thu nhập kiếm được trong suốt năm 2025, tuy nhiên IRS không cập nhật các mẫu tạm giữ W-2 và 1099 phù hợp. Điều này có nghĩa là phần lớn người lao động vẫn bị trừ thuế theo mức cũ từ lương của họ mặc dù các thay đổi luật sẽ giảm số thuế thực tế phải nộp. Khi nộp tờ khai thuế năm 2026 cho năm 2025, khoảng cách giữa số thuế đã khấu trừ và số thuế thực tế phải nộp sẽ chuyển thành các khoản hoàn thuế đáng kể cho hàng triệu người nộp thuế.

Những Thay Đổi Thuế Nào Đang Thúc Đẩy Các Khoản Hoàn Thuế Lớn Hơn Này?

Các điều chỉnh thuế từ xa bao gồm một số quy định quan trọng. Người nộp thuế sẽ được hưởng lợi từ việc loại bỏ thuế đối với tiền tip, tiền làm thêm giờ và lãi vay mua xe. Ngoài ra, một khoản khấu trừ thưởng mới dành cho người nghỉ hưu đã được giới thiệu, trong khi khoản khấu trừ cho thuế bang và địa phương đã được mở rộng. Cả khoản khấu trừ tiêu chuẩn và tín dụng thuế trẻ em sẽ tăng vĩnh viễn và từ xa.

Những thay đổi kết hợp này tạo ra một “bão hoàn thuế” hoàn hảo. Dữ liệu xử lý của IRS cho thấy khoảng 166 triệu tờ khai thuế thu nhập cá nhân sẽ được nộp, với khoảng 104 triệu người nộp thuế dự kiến sẽ nhận được các khoản hoàn trung bình là $3,278 mỗi người — một con số vượt xa các chuẩn mực lịch sử.

Ảnh Hưởng Kích Thích Kinh Tế và Lo Ngại Lạm Phát

Nhà phân tích của JPMorgan dự đoán các khoản hoàn thuế này sẽ “hoạt động giống như một đợt kích thích mới,” đưa vào nền kinh tế sức mua tiêu dùng đáng kể trong đầu năm 2026. Sự bơm tiền này thực sự có thể nâng đỡ nhu cầu tiêu dùng — nhưng cũng có thể đi kèm với một cái giá.

Mối lo ngại tập trung vào động thái của lạm phát. Tương tự như các khoản thanh toán kích thích trong thời kỳ COVID, một đợt tăng đột biến trong chi tiêu tiêu dùng có thể làm bùng phát lại áp lực lạm phát. Kết quả này có thể buộc các chính sách phải điều chỉnh, thậm chí khiến Cục Dự trữ Liên bang xem xét lại lộ trình giảm lãi suất.

Hơn nữa, nhà phân tích cho rằng các biện pháp kích thích bổ sung có thể xuất hiện trong nửa cuối năm 2026. Nếu sự chậm lại của nền kinh tế do tác động của thuế quan hoặc thay đổi chính sách di cư gây ra, các nhà lập pháp có thể phê duyệt các khoản thanh toán bổ sung — có thể dưới dạng hoàn thuế thuế quan hoặc phân phối cổ tức — để duy trì đà tăng trưởng kinh tế trước khi các yếu tố bầu cử chiếm ưu thế.

Thanh Kiếm Hai Lưỡi của Những Khoản Tiền Bổng Từ Người Tiêu Dùng

Trong khi nhận gần $3,300 trong các khoản hoàn thuế bất ngờ có vẻ có lợi trên bề mặt, các hậu quả kinh tế rộng lớn hơn cần được xem xét. Lịch sử cho thấy rằng các biện pháp kích thích của chính phủ, dù mang lại sự trợ giúp tức thì, có thể tạo ra áp lực giá dài hạn làm giảm sức mua. Sự tăng lạm phát sau các khoản kích thích năm 2020-2021 vẫn là một ví dụ cảnh báo.

Đối với từng người tiêu dùng, thời điểm nhận các khoản hoàn thuế năm 2026 này đặt ra một quyết định chiến lược: có nên tiêu hết số tiền này ngay lập tức để góp phần vào lạm phát phía cầu, hay dành dụm và trả nợ. Mỗi lựa chọn đều mang theo những hệ quả, cả cá nhân lẫn vĩ mô.

Mùa thuế sắp tới cuối cùng sẽ tiết lộ liệu các dự báo của các chiến lược gia có thành hiện thực hay không và liệu các nhà hoạch định chính sách đã xem xét đầy đủ các rủi ro lạm phát đi kèm với các mô hình hoàn thuế tương tự kích thích hay chưa.