Hoàn thuế vào năm 2026 có thể mang lại kích thích kinh tế bằng với các khoản thanh toán trong thời kỳ COVID

Khi nào các khoản kiểm tra kích thích sẽ đến? Một hình thức hỗ trợ chính phủ khác

Hầu hết người Mỹ có thể không nhận ra rằng một hình thức kích thích của chính phủ có thể đến vào năm 2026—nhưng không theo cách họ mong đợi. Thay vì các khoản thanh toán trực tiếp, kích thích sẽ đến thông qua các khoản hoàn thuế lớn hơn đáng kể, theo phân tích của chiến lược gia toàn cầu trưởng của J.P. Morgan Asset Management, David Kelly.

Thời điểm là rất quan trọng: bài đăng trên LinkedIn của Kelly vào tháng 8 nhấn mạnh rằng các khoản hoàn thuế này có thể hoạt động tương tự như các khoản kiểm tra kích thích phân phát trong đại dịch COVID-19, có thể ảnh hưởng đến chi tiêu tiêu dùng và điều kiện kinh tế rộng lớn hơn.

Tại sao hoàn thuế sắp tăng vọt: Hiệu ứng cắt giảm thuế hồi tố

Lý do chính cho làn sóng hoàn thuế lớn dự kiến nằm ở cách luật thuế mới được thực thi gần đây. Các khoản cắt giảm thuế trở thành luật có hiệu lực hồi tố cho thu nhập năm 2025, mặc dù luật đã được ký ban hành sau khi năm đó đã bắt đầu.

IRS đã không điều chỉnh các mẫu giữ thuế W-2 và 1099 phù hợp. Điều này có nghĩa là các nhà tuyển dụng tiếp tục khấu trừ thuế từ lương theo mức cũ trong suốt năm 2025, mặc dù nghĩa vụ thuế thực tế của người lao động đã giảm theo luật mới.

Thay đổi thuế thúc đẩy đợt tăng hoàn thuế

Nhiều điều khoản đã tạo ra khoảng cách giữ thuế này:

• Loại bỏ thuế đối với tiền tip và làm thêm giờ
• Loại bỏ thuế thu nhập trên lãi vay vay mua ô tô
• Tăng cường các khoản khấu trừ cho thuế bang và địa phương
• Mở rộng mức khấu trừ tiêu chuẩn (vĩnh viễn)
• Tăng khoản tín dụng thuế trẻ em (vĩnh viễn)
• Các khoản khấu trừ thưởng mới dành cho người nghỉ hưu

Ảnh hưởng tổng thể của những thay đổi này là người lao động đã trả quá nhiều thuế trong suốt năm 2025, tạo tiền đề cho các khoản hoàn thuế cực kỳ lớn khi nộp thuế năm 2026 diễn ra.

Các con số: Người nộp thuế sẽ nhận được bao nhiêu?

Nghiên cứu của Kelly vẽ ra một bức tranh ấn tượng về tác động tài chính. Phân tích đến tháng 5 cho thấy IRS sẽ xử lý khoảng 166 triệu tờ khai thuế thu nhập cá nhân cho năm thuế 2025. Trong số này, khoảng 104 triệu người nộp thuế dự kiến sẽ nhận được hoàn thuế.

Số tiền hoàn trung bình là 3.278 đô la mỗi người nộp thuế—một số tiền đáng kể có thể ảnh hưởng đáng kể đến dòng tiền trong gia đình và hành vi tiêu dùng vào đầu năm 2026.

Để hình dung rõ hơn, lượng tiền mặt phối hợp này sẽ tổng cộng khoảng $340 tỷ đô la chảy vào túi người tiêu dùng trong một khoảng thời gian tập trung, tương đương về tác động với các khoản thanh toán trực tiếp trong thời kỳ đại dịch.

Hậu quả kinh tế: Hiệu ứng kích thích và lo ngại lạm phát

Kelly cho rằng các khoản hoàn thuế này sẽ “hoạt động giống như các khoản kích thích mới, thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng và làm gia tăng áp lực lạm phát vào đầu năm 2026.” Lý do dựa trên các nguyên tắc kinh tế tiêu chuẩn: khi người tiêu dùng đột nhiên có nhiều thu nhập khả dụng hơn, họ sẽ tăng chi tiêu, điều này có thể đẩy giá cả lên cao hơn.

Sự tương đồng với kích thích trong thời kỳ COVID là rõ ràng. Các khoản thanh toán trong đại dịch đã tạm thời thúc đẩy tỷ lệ tiết kiệm, nhưng có thể đã góp phần vào đợt tăng vọt lạm phát sau đó. Một mô hình tương tự có thể xuất hiện từ các khoản hoàn thuế năm 2026.

Liệu các khoản kích thích bổ sung có thể xuất hiện?

Ngoài các khoản hoàn thuế, Kelly gợi ý các nhà lập pháp có thể triển khai các công cụ kích thích bổ sung. Nếu tăng trưởng kinh tế yếu đi trong nửa cuối năm 2026—có thể do thực thi thuế quan hoặc thay đổi chính sách nhập cư—các nhà hoạch định chính sách có thể giới thiệu các khoản thanh toán trực tiếp như các khoản hoàn thuế thuế quan hoặc các biện pháp hỗ trợ tương tự để tránh một sự chậm lại kinh tế trước bầu cử.

Sự đánh đổi: Lợi ích ngắn hạn, rắc rối dài hạn

Trong khi nhận được khoản hoàn thuế 3.278 đô la nghe có vẻ hấp dẫn, các tác động rộng lớn hơn cần được xem xét. Một đợt tăng đột biến trong nhu cầu tiêu dùng có thể làm trầm trọng thêm các áp lực giá cả hiện tại, có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang xem xét lại hoặc chậm lại lịch trình giảm lãi suất.

Nghịch lý rõ ràng là: các khoản kích thích và hoàn thuế cảm thấy có lợi ngay lập tức nhưng có thể tạo ra các trở ngại cấu trúc cho nền kinh tế, thách thức tài chính hộ gia đình trong các tháng và quý tới.