Tại sao Nvidia vẫn duy trì vị thế vượt trội trên thị trường đến năm 2026

Tập đoàn bán dẫn đã mang lại lợi nhuận vượt mong đợi, và có những lý do thuyết phục để tin rằng đà này sẽ tiếp tục duy trì. Hãy xem xét các yếu tố cơ bản định vị Nvidia cho sự dẫn đầu thị trường liên tục.

1. Nhu cầu AI Không Ngừng Giảm

Làn sóng trí tuệ nhân tạo tiếp tục định hình lại các ngành công nghiệp với tốc độ chưa từng có. Khác với các xu hướng công nghệ thoáng qua, AI đại diện cho một sự chuyển đổi cấu trúc tương đương với cuộc cách mạng điện thoại thông minh. Các công ty không tăng chi tiêu cho AI chỉ vì nó là xu hướng thời thượng—họ làm điều đó vì sự tồn tại cạnh tranh phụ thuộc vào nó.

Các nghiên cứu gần đây cho thấy 9 trong số 10 nhà đầu tư AI dự định duy trì hoặc mở rộng vị thế của họ trong năm nay. Mức độ tin tưởng này trong cộng đồng đầu tư cho thấy đà hỗ trợ của AI vẫn còn mạnh mẽ. Là đối tượng chính hưởng lợi từ việc xây dựng hạ tầng AI doanh nghiệp, Nvidia nằm ở trung tâm của sự chuyển đổi này.

2. Tăng Trưởng Doanh Thu Kể Một Câu Chuyện Thuyết Phục

Các con số nói lên tất cả. Tăng trưởng doanh thu của Nvidia đã vượt xa mong đợi:

• Năm tài chính 2021: +53%
• Năm tài chính 2022: +61%
• Năm tài chính 2023: Không đổi (dị thường)
• Năm tài chính 2024: +126%
• Năm tài chính 2025: +114%
• Năm tài chính 2026 (9 tháng đã qua): +62%, dự báo Q4 +65%

Đây không phải là một công ty đang mất đà. Doanh thu đã vượt quá 53% tăng trưởng hàng năm trong 5 trong 6 năm gần nhất—một thành tích mà ít doanh nghiệp nào sánh kịp. Ngay cả trong chu kỳ giảm tốc hiện tại, tốc độ tăng trưởng vẫn vượt xa các nhà đầu tư thị trường điển hình.

3. Định Giá Có Thể Gây Ngạc Nhiên Cho Bạn

Nhìn thoáng qua, tỷ lệ P/E trailing của Nvidia là 46x có vẻ đắt đỏ. Nhưng các chỉ số dự phóng cho thấy bức tranh hoàn toàn khác. Giao dịch với mức dưới 25x lợi nhuận dự phóng trong khi tăng trưởng hơn 50% mỗi năm cho thấy còn nhiều tiềm năng tăng giá.

Hãy xem phép tính: doanh thu đã nhân 12 lần trong vòng năm năm, trong khi lợi nhuận ròng đã tăng 23 lần. Các dự báo của nhà phân tích tiếp tục tăng—ước tính EPS năm tài chính đã tăng từ $6.36 lên $7.57 chỉ trong ba tháng. Với đà tăng trưởng lợi nhuận này, định giá hiện tại còn nhiều dư địa để tăng giá đáng kể.

4. Các Rào Cản Chính Trị Thời Gian Có Thể Chỉ Là Tạm Thời

Các hạn chế thương mại từ Mỹ đã hạn chế khả năng tiếp cận thị trường Trung Quốc của Nvidia, tạo ra những khó khăn ngắn hạn về doanh thu. Điều này giải thích cho sự giảm tốc dự kiến 50% tăng trưởng trong năm tài chính 2027. Tuy nhiên, đây chỉ là giới hạn do chính sách đặt ra, chứ không phải do sự tiêu hủy nhu cầu cơ bản.

Nếu các động thái thương mại trở lại bình thường, Nvidia có thể tiếp tục đà tăng trưởng trước đó. Kịch bản tích cực chỉ cần trở lại mức cạnh tranh bình đẳng, khiến đây chỉ là một hạn chế tạm thời chứ không phải là giới hạn vĩnh viễn.

Con Đường Tương Lai

Sự kết hợp giữa đà hỗ trợ dài hạn của AI, khả năng thực thi tài chính xuất sắc và định giá hợp lý so với tăng trưởng tạo ra một lập luận thuyết phục cho khả năng vượt trội trong năm 2026. Trong khi cổ phiếu đã tăng đáng kể từ mức thấp, các yếu tố cơ bản cho thấy khả năng tăng giá vẫn còn nguyên vẹn cho các nhà đầu tư kiên nhẫn, dài hạn trong một nền kinh tế ngày càng dựa vào AI.