Các tổ chức phi lợi nhuận có thể tham gia vào thị trường chứng khoán công cộng không? Hướng dẫn về quy định đầu tư

Nhiều người cho rằng các tổ chức phi lợi nhuận hoạt động dưới những quy định tài chính nghiêm ngặt đến mức họ bị cấm đầu tư vào cổ phiếu hoặc tham gia vào các thị trường công khai. Trên thực tế, tình hình phức tạp hơn nhiều. Trong khi các tổ chức phi lợi nhuận phải đối mặt với một số hạn chế mà các thực thể vì lợi nhuận không gặp phải, họ vẫn có thể và thường xuyên đầu tư vào các chứng khoán giao dịch công khai như một phần của chiến lược tài chính của mình.

Hiểu về các hạn chế đầu tư dành cho các tổ chức phi lợi nhuận

Câu hỏi cơ bản không phải là liệu các tổ chức phi lợi nhuận có thể đầu tư hay không, mà là làm thế nào họ có thể đầu tư trong khi vẫn duy trì được tình trạng miễn thuế của mình. IRS nhận thức rằng các tổ chức phi lợi nhuận cần phải suy nghĩ chiến lược về tương lai tài chính của họ. Hầu hết các tổ chức dựa hoàn toàn vào quyên góp hàng năm đều có quỹ dự trữ tối thiểu—thu nhập hàng năm của họ gần như chỉ đủ để trang trải chi phí hoạt động. Tuy nhiên, khi các tổ chức phi lợi nhuận trưởng thành và phát triển, họ bắt đầu tích lũy vốn đòi hỏi quản lý cẩn thận.

Đối với các khoản cổ phần nhỏ trong các công ty lớn, về cơ bản không có hạn chế nào đối với việc các tổ chức phi lợi nhuận nắm giữ cổ phiếu. Một tổ chức phi lợi nhuận hoạt động như một cổ đông nhỏ được xem như bất kỳ nhà đầu tư cá nhân nào khác. Những phức tạp thực sự xuất hiện khi các tổ chức phi lợi nhuận tham gia vào các hoạt động kinh doanh quy mô lớn hơn.

Sự phức tạp của các doanh nghiệp vì lợi nhuận do tổ chức phi lợi nhuận sở hữu

Nơi các quy tắc đầu tư trở nên thực sự phức tạp là khi các tổ chức phi lợi nhuận sở hữu các công ty con hoàn toàn thuộc sở hữu của mình. Cấu trúc này đặc biệt phổ biến trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, nơi các bệnh viện phi lợi nhuận thường thành lập các công ty vì lợi nhuận như các phòng khám y tế hoặc các công ty bất động sản. Mối quan tâm chính là liệu các công ty con này có thể gây nguy hiểm cho phân loại miễn thuế của tổ chức mẹ hay không.

IRS đã thiết lập một ngưỡng thực tế: miễn là công ty con vì lợi nhuận vẫn còn cấu trúc rõ ràng—với các hội đồng quản trị riêng biệt, các cán bộ độc lập, và hoạt động được phân định rõ ràng—thì tổ chức phi lợi nhuận có thể duy trì tình trạng miễn thuế của mình. Sự phân chia này bảo vệ tổ chức phi lợi nhuận miễn là sự khác biệt về chức năng được duy trì. Chỉ khi công ty con vì lợi nhuận trở nên không thể phân biệt với hoạt động cốt lõi của tổ chức mẹ phi lợi nhuận thì tổ chức mới có nguy cơ mất đi tình trạng miễn thuế.

Tại sao việc xây dựng dự trữ tài chính thông minh lại quan trọng

Việc cấm sở hữu cổ phiếu của tổ chức phi lợi nhuận nghe có vẻ hợp lý từ góc độ quy định—mối quan tâm là đảm bảo quỹ phục vụ mục đích từ thiện. Tuy nhiên, một lệnh cấm tuyệt đối như vậy sẽ làm suy yếu khả năng của tổ chức trong việc đảm bảo tương lai của mình. Các tổ chức phi lợi nhuận có tầm nhìn xa thường xuyên đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu, quỹ tương hỗ và các chứng khoán khác nhằm tạo ra lợi nhuận hỗ trợ các mục tiêu từ thiện của họ.

Ngoài ra, các tổ chức phi lợi nhuận có thể chấp nhận các khoản quyên góp cổ phiếu theo dạng hiện vật từ các nhà tài trợ. Thỏa thuận này mang lại lợi ích cho cả hai bên: nhà tài trợ được giảm thuế cho các khoản đóng góp từ thiện, trong khi tổ chức phi lợi nhuận có được các chứng khoán mà lợi nhuận trong tương lai có thể thúc đẩy các sáng kiến dài hạn như xây dựng quỹ ủy thác hoặc tài trợ các dự án vốn.

Vai trò chiến lược của việc đầu tư vào thị trường công khai

Đối với các tổ chức phi lợi nhuận muốn xây dựng quỹ dự trữ tài chính bền vững, việc tham gia vào thị trường cổ phiếu công khai không chỉ được phép—mà còn rất cần thiết. Dù là mua cổ phiếu trực tiếp, đầu tư vào quỹ tương hỗ, hay chấp nhận quyên góp cổ phiếu, các tổ chức phi lợi nhuận đều tận dụng các phương tiện đầu tư tương tự như các thực thể vì lợi nhuận. Điểm khác biệt chính nằm ở sự giám sát quản trị và đảm bảo rằng hoạt động đầu tư phù hợp với mục đích từ thiện của tổ chức chứ không trở thành trọng tâm chính của hoạt động.

Bằng cách hiểu và làm việc trong các giới hạn này, các tổ chức phi lợi nhuận có thể xây dựng khả năng tài chính bền vững để theo đuổi sứ mệnh của mình trong nhiều thập kỷ tới.