Hiểu về Báo cáo Lưu chuyển tiền tệ: Công cụ quan trọng để phân tích tài chính

Khi nhà đầu tư muốn đánh giá sức khỏe tài chính của công ty, họ thường tập trung vào báo cáo lợi nhuận và lỗ chính, nhưng thực tế thì báo cáo dòng tiền (Cash Flow Statement) là một chỉ số không kém phần quan trọng, vì tiền mặt chính là hình thái sinh tồn của hoạt động kinh doanh, cho thấy công ty có dòng tiền đủ để duy trì hoạt động hay không.

Tại sao cần hiểu rõ Cash Flow Statement

Phân tích báo cáo tài chính gồm có ba tài liệu quan trọng: bảng cân đối kế toán (Balance Sheet), báo cáo lợi nhuận và lỗ (Income Statement), và báo cáo dòng tiền (Cash Flow Statement). Mỗi báo cáo kể một câu chuyện khác nhau.

Bảng cân đối kế toán cho biết tại một thời điểm cụ thể, công ty có bao nhiêu tài sản, nợ phải trả và vốn chủ sở hữu, giống như một bức ảnh chụp trạng thái tài chính tại thời điểm đó.

Báo cáo lợi nhuận và lỗ thể hiện kết quả hoạt động trong một khoảng thời gian nhất định, có thể là theo năm, theo quý hoặc theo nửa năm, cho biết công ty có lợi nhuận hay lỗ bao nhiêu.

Báo cáo dòng tiền ngược lại, tập trung vào tiền mặt thực sự chảy vào và ra khỏi công ty, không chỉ dựa trên lợi nhuận kế toán, vì lợi nhuận và tiền mặt thực tế có thể không bằng nhau.

Cách hiểu đơn giản về Cash Flow Statement

Báo cáo dòng tiền có thể chia thành 3 kênh chính của dòng tiền:

1. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (Operating Activities)

Đây là tiền mặt phát sinh từ việc bán hàng, thu tiền từ khách hàng, dịch vụ, sau khi trừ đi các chi phí, chi phí sản xuất, thuế và chi phí vận hành. Phần này quan trọng nhất vì thể hiện dòng tiền của công ty đến từ hoạt động thực sự của doanh nghiệp hay không.

2. Dòng tiền từ hoạt động đầu tư (Investing Activities)

Là tiền mặt dùng để mua tài sản dài hạn như đất đai, máy móc, chứng khoán hoặc tiền thu được từ việc bán các tài sản này.

3. Dòng tiền từ hoạt động tài chính (Financing Activities)

Liên quan đến vay nợ, phát hành cổ phiếu hoặc trả nợ, như chi trả cổ tức, mua lại cổ phiếu hoặc trả lãi theo hợp đồng vay.

Ví dụ thực tế từ Microsoft

Hãy xem ví dụ từ công ty Microsoft, phân tích dòng tiền đơn giản nhưng sâu sắc hơn. Trong giai đoạn từ 2020 đến 2023, Microsoft liên tục tăng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, từ khoảng $60 tỷ lên $87 tỷ vào năm 2023. Điều này cho thấy doanh thu của công ty đến từ hoạt động thực sự, không phải từ bán tài sản hay vay nợ.

Khi xem dòng tiền từ hoạt động đầu tư, Microsoft liên tục tăng đầu tư, chiếm khoảng 1/4 dòng tiền từ hoạt động kinh doanh. Điều này cho thấy công ty liên tục nâng cấp máy móc và công nghệ để duy trì khả năng cạnh tranh.

Một điểm đáng chú ý nữa là Microsoft có dòng tiền từ hoạt động tài chính trong khoảng $40-50 tỷ mỗi năm, nhưng phần lớn là mua lại cổ phiếu, điều này cho thấy công ty sử dụng phần tiền dư để mang lại lợi ích cho cổ đông, là dấu hiệu của sự tự tin về tình hình tài chính.

Tổng thể, Microsoft vẫn còn dòng tiền tự do (Free Cash Flow) ở mức khoảng $50-60 tỷ mỗi năm, phản ánh sức khỏe tài chính vững mạnh của công ty.

Những điều cần tránh khi đọc báo cáo dòng tiền

Số liệu dòng tiền cao bất thường có thể trông rất tốt ban đầu, nhưng không phải lúc nào cũng là tín hiệu tích cực. Ví dụ, nếu dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm nhưng dòng tiền tổng cuối cùng dương, điều này có nghĩa là tiền còn lại đến từ việc bán tài sản, chỉ xảy ra một lần.

Tương tự, dòng tiền từ hoạt động đầu tư âm trong một công ty đang phát triển có thể không phải là điều xấu, nếu đó là đầu tư vào máy móc và công nghệ, vì những khoản này sẽ giúp công ty cạnh tranh lâu dài.

Tóm lại

Báo cáo dòng tiền là công cụ quan trọng trong phân tích cơ bản (Fundamental Analysis) của công ty. Hiểu đơn giản về dòng tiền không phức tạp, chỉ cần chú ý xem dòng tiền vào ra đến từ đâu và như thế nào.

Nhà đầu tư nên chú ý đến ba phần chính: dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (nên dương và ổn định), dòng tiền từ hoạt động đầu tư (âm, thể hiện công ty đang đầu tư cho tương lai), và dòng tiền từ hoạt động tài chính (âm, thể hiện công ty trả nợ, mua lại cổ phiếu hoặc trả cổ tức).

Chỉ nhìn vào con số cuối cùng là chưa đủ, cần phân tích kỹ từng phần để đưa ra quyết định đầu tư chính xác và tự tin hơn trong dài hạn.