Triển vọng Thị trường 2026: Các Ngân hàng Hàng đầu Chia rẽ về Tiền điện tử, Kim loại và Cổ phiếu — Đây là Những gì họ Đặt cược

Thị trường tài chính đang chuẩn bị cho năm 2026 với sự pha trộn giữa lạc quan và thận trọng. Sau một năm 2025 biến động, các tổ chức lớn đang vẽ ra những bức tranh khác nhau về hướng đi của tài sản trong năm tới — và không phải ai cũng đồng ý về người chiến thắng và người thua cuộc.

Thị trường tiền điện tử: Bitcoin và Ethereum phân kỳ về lý thuyết chu kỳ

Bitcoin (BTC) đứng ở mức 91.24K đô la với đỉnh lịch sử 126.08K đô la, tuy nhiên triển vọng vẫn còn chia rẽ. Trong khi Bernstein dự đoán Bitcoin có thể cuối cùng đạt 200.000 đô la vào năm 2027 dựa trên chu kỳ bò kéo dài mà họ mô tả, Standard Chartered và Bernstein đều dự báo 150.000 đô la cho năm 2026. Điểm đặc biệt? Standard Chartered kỳ vọng việc mua Bitcoin của các công ty để dự trữ sẽ chậm lại, mặc dù dòng vốn ETF sẽ bù đắp cho sự giảm sút này. Morgan Stanley lại đưa ra cảnh báo trái chiều, cảnh báo rằng chu kỳ bốn năm truyền thống vẫn còn hiệu lực và thị trường bò có thể đang cạn kiệt.

Ethereum (ETH), hiện đang giao dịch ở mức 3.14K đô la, đối mặt với sự không chắc chắn tương tự. Các tổ chức nhìn chung tích cực về triển vọng dài hạn của Ethereum, đặc biệt là nhờ tiềm năng lớn của token hóa. JPMorgan nhấn mạnh cách hạ tầng blockchain, đặc biệt là mạng lưới Ethereum, sẽ đóng vai trò trung tâm trong việc định hình lại các loại tài sản. Tom Lee, Chủ tịch của BitMain, còn mạnh mẽ hơn — ông gọi năm 2025 là đáy của Ethereum và dự đoán ETH có thể tăng vọt lên 20.000 đô la vào năm 2026 khi làn sóng token hóa hình thành.

Các tài sản truyền thống cho tín hiệu hỗn hợp

Giá vàng đã tăng 60% trong năm 2025 — năm tốt nhất kể từ 1979. Trong năm 2026, Hội đồng Vàng Thế giới dự kiến sẽ còn tăng thêm 5%–15%, với khả năng đạt 15%–30% trong các kịch bản cực đoan liên quan đến việc cắt giảm lãi suất của Fed và suy thoái toàn cầu. Goldman Sachs đặt mục tiêu 4.900 đô la/oz, trong khi Bank of America lạc quan hơn với mức 5.000 đô la/oz, nhấn mạnh sự hỗ trợ liên tục từ thâm hụt ngân sách và nhu cầu của ngân hàng trung ương.

Bạc đã vượt qua vàng, với Viện Bạc cảnh báo về một thâm hụt cung cấu trúc khó có thể giải quyết sớm. UBS nâng mục tiêu năm 2026 lên 58–60 đô la/oz (có thể đạt 65 đô la/oz), và Bank of America cũng đồng tình rằng mức 65 đô la/oz là khả thi. Nhu cầu công nghiệp vẫn mạnh mẽ, trong khi dòng vốn đầu tư vẫn tiếp tục đổ vào.

Nasdaq 100 đã tăng 22% trong năm 2025, hưởng lợi từ làn sóng AI. Các nhà phân tích dự kiến sức mạnh sẽ tiếp tục trong năm 2026, với JPMorgan dự đoán chỉ số S&P 500 có thể đạt 7.500, trong khi Deutsche Bank lạc quan hơn với mức 8.000. Áp dụng cho định giá Nasdaq 100, chỉ số có thể vượt qua 27.000 điểm — được hỗ trợ bởi đầu tư vốn duy trì từ các nhà vận hành trung tâm dữ liệu quy mô lớn như Amazon, Google, Microsoft và Meta trong hạ tầng AI.

Thị trường ngoại hối: Đồng đô la Mỹ chịu áp lực

EUR/USD tăng 13% trong năm 2025, mức tăng hàng năm lớn nhất trong tám năm. Trong năm 2026, hầu hết các ngân hàng dự kiến sẽ còn tăng giá thêm về mức 1.20–1.22, với các chính sách tiền tệ khác nhau (Fed nới lỏng so với ECB ổn định) tạo ra sự hỗ trợ. Tuy nhiên, Morgan Stanley cảnh báo khả năng giảm trong nửa cuối năm 2026 nếu nền kinh tế Mỹ vượt trội hơn châu Âu, dự đoán cặp tỷ giá này có thể đạt 1.23 trước khi giảm về 1.16.

USD/JPY vẫn còn chia rẽ sâu sắc giữa các dự báo. JPMorgan lạc quan về mức 164 vào cuối năm 2026, lập luận rằng kỳ vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản đã được phản ánh trong giá. Nomura phản bác rằng sự thu hẹp chênh lệch lãi suất sẽ làm giảm các giao dịch carry yen, có thể đẩy USD/JPY xuống 140 — một biến động mạnh 15% tùy thuộc vào luận điểm nào thắng thế.

Thị trường năng lượng: Thặng dư cung đè nặng năm 2026

Dầu thô giảm gần 20% trong năm 2025 khi OPEC+ tăng sản lượng và sản xuất của Mỹ tăng lên. Goldman Sachs và JPMorgan đều dự báo rủi ro giảm trong năm 2026, với WTI trung bình 52–54 đô la/thùng và Brent khoảng 56–58 đô la/thùng nếu tồn kho dư thừa tiếp tục duy trì. Thống nhất dự đoán theo chiều hướng giảm trừ khi các rối loạn địa chính trị làm gia tăng nhu cầu trở lại.

Kết luận

Năm 2026 dự kiến sẽ là năm của sự phân kỳ rõ rệt giữa các tổ chức. Các nhà đầu tư lạc quan về tiền điện tử xem token hóa và dòng vốn ETF là những yếu tố biến đổi, trong khi những người hoài nghi cảnh báo về sự cạn kiệt của chu kỳ. Các tài sản truyền thống như vàng và bạc nhận được sự hỗ trợ từ điều kiện tiền tệ, nhưng thị trường năng lượng có vẻ đang dư cung. Yếu tố quyết định vẫn là các yếu tố vĩ mô — nếu nền kinh tế Mỹ gặp trục trặc hoặc căng thẳng địa chính trị gia tăng, các dự báo này có thể thay đổi đột ngột.