Giá Vàng 2025: Điều Gì Đang Thúc Đẩy Đà Tăng Đến 2.600 USD Và Hơn Thế Nữa?

Thị trường kim loại quý đang biến động mạnh mẽ. Trong khi các quan điểm truyền thống cho rằng lợi suất trái phiếu Mỹ tăng sẽ hạn chế đà tăng của vàng, thực tế lại cho thấy một bức tranh khác—giá vàng đã vượt qua kỳ vọng, duy trì trên mức $2,400 mỗi ounce tính đến giữa năm 2024, với các dự báo hiện nay dự đoán các bước đi còn quyết đoán hơn nữa trong năm 2025 và 2026.

Triển vọng giá vàng 2025: Cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang là câu chuyện chính

Câu chuyện về giá vàng 2025 đã thay đổi đáng kể trong những tuần gần đây. Dữ liệu thị trường từ công cụ FedWatch của CME Group cho thấy xác suất giảm lãi suất 50 điểm cơ bản là 63%, mức này đã tăng từ chỉ 34% một tuần trước đó. Sự thay đổi này phản ánh sự đồng thuận ngày càng tăng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ áp dụng chính sách nới lỏng tiền tệ quyết đoán hơn để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Điều quan trọng là: mỗi điểm cơ bản mà Fed cắt giảm làm cho vàng trở nên hấp dẫn hơn. Lãi suất thấp hơn giảm chi phí cơ hội của việc giữ các tài sản không sinh lợi, đồng thời làm yếu đồng USD—một tín hiệu tích cực kép cho kim loại quý. Sau quyết định của FOMC tháng 9 năm 2024 giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, nhiều nhà phân tích dự đoán vàng có thể vượt qua mức $2,600 vào cuối năm 2025.

Giá vàng sẽ ở mức nào vào năm 2025?

Các tổ chức tài chính đã đưa ra các dự báo đa dạng nhưng nhìn chung tích cực:

• J.P. Morgan dự báo giá vàng sẽ vượt trên $2,300 vào năm 2025
• Bloomberg Terminal ước tính phạm vi từ $1,709 đến $2,727 cho năm
• Các nhà phân tích độc lập cho rằng bất ổn địa chính trị kết hợp với các đợt cắt giảm lãi suất nữa có thể đẩy giá lên tới $2,400–$2,600

Sự đồng thuận hướng tới phần trên của các phạm vi này, giả định rằng Fed duy trì chu kỳ nới lỏng trong suốt năm 2025.

Nhìn về 2026: Một mức chuẩn mới cho định giá

Nếu Cục Dự trữ Liên bang thành công trong việc đạt được các dự báo hiện tại, thì đến năm 2026 lãi suất sẽ trở lại mức 2–3% trong khi lạm phát giảm xuống còn 2% hoặc thấp hơn. Trong kịch bản này, vai trò của vàng chuyển từ phòng hộ lạm phát sang bảo hiểm trong các cuộc khủng hoảng—một chuyển đổi mà lịch sử ủng hộ các định giá cao hơn.

Các nhà phân tích ước tính giá vàng có thể giao dịch trong phạm vi $2,600–$2,800 trong năm 2026, với một số dự báo (đặc biệt là Coinpriceforecast) đề xuất mục tiêu còn tham vọng hơn, trên $2,700. Lý do: khi quá trình chuẩn hóa chính sách tiền tệ hoàn tất, các nhà đầu tư sẽ xem xét lại vai trò của vàng trong danh mục đầu tư, có khả năng tăng tỷ lệ phân bổ để giữ ổn định trong thời kỳ bất định.

Năm năm biểu đồ vàng kể câu chuyện

2019–2020: Sự tăng vọt của nơi trú ẩn an toàn

Vàng tăng gần 19% trong năm 2019 khi Fed cắt giảm lãi suất và bất ổn chính trị toàn cầu gia tăng. Sự bùng nổ thực sự diễn ra vào năm 2020: mặc dù ban đầu bị sốc do đại dịch, vàng đã tăng hơn 25% khi các ngân hàng trung ương bơm thanh khoản vào thị trường. Kim loại này chạm mức $2,072.50 vào tháng 8—một cú nhảy đột biến $600 từ mức $1,451 vào tháng 3###.

( 2021–2022: Gió ngược thắt chặt

Các ngân hàng trung ương đảo chiều trong năm 2021, với Fed, ECB và BOE đều thắt chặt cùng lúc. Vàng giảm 8% trong năm đó mặc dù bắt đầu gần mức $1,950. Đến năm 2022, tình hình trở nên tồi tệ hơn: Fed đã nâng lãi suất 7 lần, từ 0.25–0.50% lên 4.25–4.50%, khiến vàng lao dốc xuống còn $1,618 vào tháng 11—mất 21% so với đỉnh tháng 3).

2023: Phục hồi và lập kỷ lục

Sự mệt mỏi vì tăng lãi suất đã chuyển đổi tâm lý vào cuối năm 2022. Vàng phục hồi về mức $1,823 để kết thúc năm, rồi duy trì đà tăng trong suốt năm 2023. Xung đột Israel-Palestine tháng 10 đã tạo thêm sức đẩy, đẩy vàng lên mức cao nhất mọi thời đại là $2,150 vào cuối năm—tăng 14% trong năm.

Đầu năm 2024: Phá vỡ nền tảng mới

Vàng mở đầu năm 2024 ở mức $2,041, duy trì trên $2,000 trong hai tháng, tạm thời giảm xuống còn $1,991 giữa tháng 2, rồi tăng mạnh từ tháng 3 trở đi. Đến cuối tháng, vàng đạt $2,148. Sự phấn khích thực sự đến sau đó: tháng 4 đạt đỉnh cao mọi thời đại là $2,472.46. Đến tháng 8, mặc dù có sự củng cố nhẹ, vàng vẫn đứng ở mức $2,441—cao hơn $500 năm trước###.

Làm thế nào để điều hướng biến động giá vàng: Phương pháp kỹ thuật

Các nhà giao dịch chuyên nghiệp không đoán mò về biến động giá vàng—họ sử dụng các công cụ hệ thống để xác định các điểm vào và thoát có xác suất cao.

MACD: Xác nhận đà và xu hướng

Chỉ báo Hội tụ Đa hội trung bình động (MACD) kết hợp EMA 12, EMA 26 và đường tín hiệu 9 để xác định các thay đổi xu hướng và chuyển động đà. Khi đường MACD cắt lên trên đường tín hiệu trong biểu đồ vàng, thường báo hiệu áp lực tăng đang hình thành. Ngược lại, các điểm cắt giảm báo hiệu khả năng yếu đi. Công cụ này hoạt động tốt nhất khi kết hợp với xác nhận hành động giá.

( RSI: Nhận diện các mức quá mua quá bán

Chỉ số Sức mạnh tương đối (RSI) hoạt động trên thang điểm 0–100, trong đó các mức trên 70 gợi ý trạng thái quá mua )có thể là tín hiệu bán( và dưới 30 gợi ý quá bán )có thể là tín hiệu mua###. Đối với vàng, các nhà giao dịch thường tùy chỉnh các mức này dựa trên khung thời gian và chế độ thị trường. RSI còn phát hiện các Divergence tiềm ẩn—khi vàng tạo đỉnh mới nhưng RSI không theo kịp, thường sẽ có sự đảo chiều. Các Divergence thường xuyên báo hiệu các điểm quay đầu tương tự.

( Báo cáo COT: Theo dõi dòng tiền thông minh

Báo cáo Cam kết của các Nhà giao dịch, phát hành mỗi thứ Sáu lúc 3:30 chiều EST bởi CFTC, theo dõi vị thế của ba nhóm nhà giao dịch: Nhà phòng hộ thương mại )những chuyên gia phòng ngừa rủi ro(, Nhà đầu cơ lớn )những nhà đầu cơ tinh vi(, và Nhà nhỏ )nhà đầu tư bán lẻ###. Phân tích các dòng chảy này giúp xác định xem dòng tiền thông minh đang tích trữ hay phân phối vị thế vàng—một thông tin quan trọng để dự đoán hướng đi.

( Sức mạnh đồng USD: Mối quan hệ nghịch đảo

Vàng và đồng USD di chuyển ngược chiều nhau gần 80% thời gian. Đồng USD mạnh khiến vàng trở nên đắt đỏ đối với người mua quốc tế, trong khi đồng yếu thu hút người mua tìm kiếm giá trị. Theo dõi các phát ngôn của Fed, dữ liệu việc làm và dòng thương mại để có manh mối về hướng đi của đồng dollar. Lãi suất GOFO )Lãi suất kỳ hạn vàng### cũng theo dõi động thái này, tăng khi nhu cầu vàng vượt quá nhu cầu dollar.

( Các yếu tố cơ bản về cầu: Ngân hàng trung ương và trang sức

Nhu cầu công nghiệp )công nghệ, trang sức###, dòng ETF, và tích trữ của ngân hàng trung ương thúc đẩy nhu cầu vật chất vàng. Gần đây, các ngân hàng trung ương đã mua vào mạnh mẽ, với các đợt mua trong 2023–2024 cạnh tranh mức cao kỷ lục của 2022. Tăng dự trữ của ngân hàng trung ương thể hiện niềm tin vào vai trò của vàng trong danh mục chính thức—một lá phiếu tín nhiệm tinh tế nhưng mạnh mẽ, ảnh hưởng đến tâm lý bán lẻ và giá cả.

Cung khai thác: Thuyết cạn kiệt

Các mỏ vàng dễ khai thác đang cạn kiệt. Dự trữ còn lại đòi hỏi khai thác sâu hơn, chi phí cao hơn và năng suất thấp hơn. Khi chi phí sản xuất tăng trong khi chất lượng quặng giảm, các hoạt động khai thác cận biên trở nên không có lãi ở mức giá thấp hơn—tạo ra một mức sàn tự nhiên cho giá. Giới hạn cấu trúc này ủng hộ giả thuyết rằng giá vàng phải tăng để khuyến khích khai thác và thăm dò tiếp tục.

Năm yếu tố cốt lõi định hình vàng 2025

Đà của đồng USD: Theo dõi các báo cáo việc làm và phát biểu của Fed. Đồng dollar yếu hỗ trợ giá vàng cao hơn.

Thời điểm cắt giảm lãi suất: Mỗi lần Fed tạm dừng hoặc cắt giảm đều thay đổi kỳ vọng. Cắt giảm nhanh hơn dự kiến là tích cực; các bất ngờ hawkish là tiêu cực.

Quỹ đạo lạm phát: Lạm phát dai dẳng hỗ trợ vàng; giảm phát gây áp lực. Theo dõi xu hướng CPI hàng quý.

Các điểm nóng địa chính trị: Các căng thẳng liên tục Nga-Ukraine và Trung Đông hỗ trợ dòng tiền rủi ro vào vàng. Gia tăng căng thẳng = rủi ro tăng; giảm căng thẳng = rủi ro giảm.

Mua vào của ngân hàng trung ương: Tiếp tục theo dõi tích trữ của các ngành chính thức. Mua vào tăng tốc báo hiệu tâm lý tích cực; chậm lại cho thấy thận trọng.

Các chiến lược tiếp cận vàng trong môi trường hiện tại

Đối với các nhà đầu tư dài hạn có khung thời gian nhiều năm và vốn ổn định, tích trữ vàng vật chất từ tháng 1 đến tháng 6—khi giá thường tích lũy trước mùa hè—là cơ hội vào lệnh ít áp lực. Dự báo giá vàng 2025 cho thấy năm nay sẽ có các mô hình mùa vụ tương tự.

Các nhà giao dịch ngắn hạn nên cân nhắc quy mô vị thế cẩn thận, sử dụng tỷ lệ đòn bẩy từ 1:2 đến 1:5 thay vì tỷ lệ cực đoan, đồng thời luôn sử dụng lệnh dừng lỗ. Lệnh trailing stop giúp bắt đà mà không bắt mất tiền.

Phân bổ vốn cũng quan trọng: tránh phân bổ 100% vào một vị thế duy nhất. Thay vào đó, chia nhỏ thành các phần 10–30% khi có tín hiệu xác nhận. Phương pháp này giảm thiểu rủi ro về thời điểm trong khi vẫn giữ được khả năng tăng trưởng.

Chúng ta còn lại gì?

Triển vọng của vàng trong năm 2025 và sang năm 2026 có vẻ tích cực. Sự hội tụ của các yếu tố như cắt giảm lãi suất của Fed, bất ổn địa chính trị, mua vào của ngân hàng trung ương và hạn chế nguồn cung tạo nên một bối cảnh tích cực. Trong khi khả năng củng cố ngắn hạn vẫn có thể xảy ra—và thậm chí là tốt cho việc duy trì xu hướng—xu hướng chung có vẻ nghiêng về phía tăng, với mục tiêu trên $2,600 ngày càng khả thi trong vòng 12–18 tháng tới. Các nhà đầu tư kết hợp niềm tin cơ bản với phân tích kỹ thuật kỷ luật và quản lý rủi ro phù hợp sẽ chuẩn bị tốt cho khả năng di chuyển này.