Cách vay tiền Crypto hoặc Stablecoins trong DeFi

Tài chính phi tập trung (DeFi) không chỉ tạo điều kiện cho giao dịch tiền điện tử ẩn danh mà còn cung cấp nhiều dịch vụ đa dạng.

Một trong những dịch vụ phổ biến nhất là cho vay tiền điện tử và stablecoin

Về mặt kỹ thuật, nó gọi là “vay”, và nó cho phép bạn có được thanh khoản mà không nhất thiết phải bán tài sản của mình. Nó cũng cho phép thực hiện các chiến lược đòn bẩy (ví dụ, mở vị thế đòn bẩy), phòng ngừa rủi ro, và tối ưu hóa lợi nhuận của danh mục đầu tư.

Cách hoạt động của vay trong DeFi

Vay trong DeFi hoạt động theo cách hoàn toàn khác so với các khoản vay ngân hàng truyền thống.

Trước hết, không có trung gian hay kiểm soát, và không có vấn đề về độ tin cậy hay khả năng thanh khoản. Mọi thứ được quản lý bởi các hợp đồng thông minh phi tập trung trên blockchain (thường là Ethereum), và dựa trên nguyên tắc thế chấp quá mức

Thực tế, các khoản vay trong DeFi hầu như luôn cần phải được thế chấp quá mức

Nói cách khác, để vay một số tiền, người vay phải khóa các token có giá trị lớn hơn số tiền yêu cầu làm tài sản thế chấp trong hợp đồng thông minh (thường là 150% hoặc 200% hoặc hơn)

Do đó, không chỉ có thể vay bằng cách sử dụng tiền điện tử của mình làm tài sản thế chấp, mà còn cần phải khóa nhiều hơn số tiền nhận được

Ví dụ, bằng cách khóa 1 ETH (được định giá khoảng 3.000 đô la), bạn có thể vay từ 1.500 USDC đến 2.000 USDC

Điều này bởi vì, thực tế, khoản vay không do hợp đồng thông minh hoặc blockchain phát hành, mà do các nhà cho vay thực hiện để thu lợi cá nhân (ví dụ, để kiếm lợi nhuận từ lãi suất áp dụng cho khoản vay). Việc thế chấp quá mức nhằm bảo vệ các nhà cho vay này, bởi vì nếu giá trị của tài sản thế chấp giảm quá nhiều, hệ thống tự động bán nó thông qua các “khoản thanh lý”.

Điều quan trọng là, bạn có thể thu hồi toàn bộ tài sản thế chấp bất cứ lúc nào, miễn là tránh được thanh lý bắt buộc, bằng cách trả lãi suất đến hạn và hoàn trả đầy đủ khoản vay đã nhận

Cách vay trong DeFi

Vay stablecoin hoặc tiền điện tử trong DeFi thực sự đơn giản, nhưng cần cẩn trọng do một số rủi ro dễ gặp phải (ví dụ như rủi ro bị thanh lý)

Giao thức DeFi phổ biến và an toàn nhất để vay stablecoin hoặc tiền điện tử là Aave. Hướng dẫn ngắn này sẽ tập trung vào thủ tục vay trên giao thức này

Đầu tiên, bạn cần có ví tiền điện tử, như MetaMask, WalletConnect hoặc Ledger, chứa đủ token để khóa tài sản thế chấp, như đã mô tả ở trên, và để thanh toán phí (thường là ETH)

Bước thứ hai là mở ứng dụng giao thức cho vay DeFi và kết nối ví. Quá trình này thường rất dễ dàng và nhanh chóng, thậm chí không cần thanh toán phí

Bước thứ ba đã phức tạp hơn, vì nó liên quan đến việc gửi tiền gửi thực tế

Trong ứng dụng giao thức, bạn cần chọn tùy chọn gửi tiền (bằng cách nhấn “Supply,” “Dashboard,” hoặc các liên kết tương tự). Sau đó, bạn chọn tài sản muốn gửi làm tài sản thế chấp và nhập số lượng

Lúc đó, bạn cần nhấn xác nhận gửi tiền: điều này sẽ tự động tạo yêu cầu chuyển khoản đến ví của bạn, và bạn phải xác nhận thủ công. Gửi tiền chỉ được thực hiện nếu giao dịch được xác nhận thủ công, và chỉ khi có đủ số dư để thanh toán phí và gửi token của tài sản đã chọn làm tài sản thế chấp vào ứng dụng của giao thức

Bước thứ tư và cuối cùng là nộp đơn vay thực tế

Trong bảng điều khiển, điều hướng đến bảng “Assets to Borrow” và chọn tài sản muốn vay. Các khoản vay có thể là stablecoin như USDC, USDT hoặc DAI, cũng như tiền điện tử như ETH. Tuy nhiên, không phải tất cả các loại tiền điện tử và stablecoin đều có sẵn

Lúc đó, chỉ cần nhập số tiền yêu cầu, chọn loại lãi suất để trả (biến đổi, dao động theo nhu cầu, hoặc cố định), và xác nhận giao dịch. Số tiền sẽ được gửi ngay lập tức vào ví của bạn

Cần nhấn mạnh rằng số tiền vay tối đa có thể khoảng hai phần ba giá trị của các tài sản đã khóa làm tài sản thế chấp, chính xác nhờ vào việc thế chấp quá mức đã đề cập ở trên

Các rủi ro

Rủi ro đầu tiên có thể liên quan đến việc chọn lãi suất biến đổi

Bất kỳ ai vay trong DeFi đều phải trả lãi, chính xác vì những người cung cấp vay mong đợi kiếm lợi từ việc phát hành chúng ( nếu không, sẽ không ai phát hành)

Nếu chọn lãi suất cố định, rủi ro duy nhất là bị thanh lý bắt buộc nếu không trả lãi. Tuy nhiên, nếu chọn lãi suất biến đổi, còn có rủi ro lãi suất có thể tăng theo thời gian

Hiện tại, ví dụ, lãi suất biến đổi của USDC trên Aave khoảng 4.7% mỗi năm và khá ổn định, trong khi USDT tăng lên 5.1% với độ biến động lớn hơn. Đối với ETH, lãi suất giảm xuống còn 2.0%, nhưng có biến động

Rủi ro thứ hai, như đã đề cập, liên quan đến việc thanh lý bắt buộc của tài sản thế chấp. Trong trường hợp này, hợp đồng thông minh tự động, và theo cách không thể ngăn cản hay thay đổi, thực thi việc bán tài sản thế chấp để hoàn tất khoản vay. Người dùng, trong trường hợp đó, có thể giữ số tiền vay mãi mãi, vì khoản vay được coi là đã thanh toán sau khi thanh lý, nhưng họ sẽ không thể lấy lại tài sản thế chấp đã khóa làm bảo đảm

Trong trường hợp này, vấn đề chính là sự biến động của giá trị thị trường của tài sản thế chấp. Quay lại ví dụ trước, nếu 1 ETH được dùng làm tài sản thế chấp để vay 2.000 USDC, chỉ cần giá Ethereum giảm xuống còn 2.000 đô la là hợp đồng thông minh sẽ tự động và không thể thay đổi thực thi việc thanh lý bắt buộc tài sản thế chấp

Cũng cần lưu ý rằng nếu không trả lãi, điều tương tự cũng xảy ra vì hợp đồng thông minh tự động gửi lãi cho các nhà cho vay. Việc chuyển khoản vẫn được thực hiện bất kể, ngay cả khi người vay quyết định không trả, và trong trường hợp đó, hợp đồng thông minh sẽ buộc phải thanh lý một phần tài sản thế chấp để gửi lãi cho các nhà cho vay

Rủi ro thứ ba là sự đóng cửa của giao thức. Các giao thức như ave được coi là rất an toàn, nhưng về lý thuyết không hoàn toàn không có rủi ro. Các giao thức khác, tuy nhiên, có thể ít an toàn hơn nhiều

Rủi ro cuối cùng liên quan đến phí. Thực tế, các khoản phí này thay đổi, vì vậy khi đến lúc trả khoản vay và thu hồi tài sản thế chấp, hoặc thanh toán lãi, luôn có rủi ro phải trả phí cao hơn

Đòn bẩy

Đòn bẩy xứng đáng được đề cập đặc biệt, đó là việc mở vị thế mua hoặc bán khống dựa trên giá của một tài sản bằng cách vay vốn

Đòn bẩy cũng tồn tại trong tài chính truyền thống, và hoạt động cơ bản của nó giống như trong DeFi, mặc dù có những điểm khác đã nêu trên

Cách này, người dùng có thể tăng cường vị thế mua hoặc bán khống của mình, tăng cả lợi nhuận tiềm năng và rủi ro tiềm năng, trong đó rủi ro chính luôn là thanh lý

Ví dụ, nếu bạn đang mua dài một tài sản (như ETH), mục tiêu của đòn bẩy là vay thêm vốn để mua nhiều hơn nữa

Các chiến lược đòn bẩy phổ biến nhất là Looping trên các Giao thức cho vay, bao gồm gửi tài sản thế chấp biến động để vay stablecoin đầu tư vào các vị thế mua hoặc bán khống, hoặc Token đòn bẩy hoặc Long vĩnh cửu, cho phép sử dụng DEX với hợp đồng tương lai vĩnh viễn có đòn bẩy lên đến 20 lần.

Đặc biệt đối với các vị thế mua dài hạn, còn có Delta-Neutral with Yield Enhancement, giúp cân bằng các vị thế mua dài hạn với phòng ngừa rủi ro bán khống để giảm thiểu rủi ro trong khi tạo lợi nhuận từ staking hoặc farming điểm. Đối với các vị thế bán khống, có Options và Bán Volatility, cho phép sử dụng quyền chọn tiền điện tử để bán khống biến động, hoặc các chiến lược carry trong thị trường biến động cao.