Metaplanet kết thúc năm 2025 trên 35.000 BTC sau $450M mua vào vào cuối tháng 12

Nguồn: CoinTribune Tiêu đề gốc: Metaplanet kết thúc năm 2025 trên 35.000 BTC sau $450M mua vào cuối tháng 12 Liên kết gốc: https://www.cointribune.com/en/metaplanet-closes-2025-above-35000-btc-after-450m-purchases-at-the-end-of-december/ Metaplanet vừa thực hiện một bước đi cuối năm trông ít giống “giao dịch” hơn là một tuyên bố. Công ty niêm yết tại Tokyo đã bổ sung 4.279 bitcoin với chi phí mua khoảng $451 triệu đô la, đưa kho dự trữ của họ lên 35.102 BTC, khoảng $3 tỷ đô la theo giá hiện tại.

Tóm tắt nhanh

• Metaplanet đã mua 4.279 BTC vào cuối tháng 12 với khoảng 451 triệu đô la, đưa kho dự trữ lên 35.102 BTC, gần bằng $3B giá trị.
• Công ty kết hợp chiến lược tích lũy dài hạn và chiến lược quyền chọn để tạo ra thu nhập định kỳ mà không chạm vào cổ phần chính.
• Tuy nhiên, thị trường ngày càng đòi hỏi hơn với “cổ phiếu kho dự trữ BTC,” và các khoản giảm giá định giá nhắc nhở chúng ta rằng mô hình vẫn còn chịu áp lực.

Một đợt mua cuối cùng không phải là một sự tùy ý

4.279 bitcoin trong một khối, vào cuối tháng 12, là loại con số gây ồn ào mà không cần tiếp thị. Đó không phải là “chúng tôi đa dạng hóa,” mà là “chúng tôi sở hữu.” Metaplanet chọn logic kho dự trữ bitcoin nơi dự trữ trở thành trục chiến lược, không phải phụ kiện.

Vị trí này phù hợp với cùng một động thái của các công ty kho dự trữ bitcoin khác, tạm thời bỏ qua việc tích lũy BTC sau năm 2025 do tích lũy có phương pháp. Tuy nhiên, công ty đã kết thúc tháng 12 với một lần mua cuối cùng 1.229 BTC, được tài trợ bằng sự kết hợp giữa vốn chủ sở hữu và nợ, trung thành với sơ đồ thông thường của mình. Ý tưởng vẫn giữ nguyên: củng cố dự trữ khi điều kiện cho phép, rồi tạm dừng chiến thuật khi thị trường đặt ra nhịp điệu, mà không bao giờ từ bỏ mục tiêu dài hạn, BTC như tài sản trung tâm.

Ngoài ra còn có một điểm tinh tế quan trọng. Metaplanet muốn tránh hình ảnh của một két sắt bất động. Thông điệp ngầm gần như là kế toán: “chúng tôi giữ, nhưng cũng kiếm tiền.” Và chính xác đó là nơi câu chuyện trở nên thú vị hơn.

Kinh doanh “Tạo thu nhập”: biến bitcoin thành dòng chảy, không phải di tích

Metaplanet giải thích rằng doanh thu của họ đến từ các chiến lược dựa trên quyền chọn nhằm tạo ra phí bảo hiểm định kỳ. Ý tưởng là sử dụng một quỹ bitcoin riêng để bán quyền chọn, thu phí bảo hiểm, tái chế các hoạt động, trong khi giữ nguyên dự trữ dài hạn.

Trên giấy tờ, điều này giải đáp một chỉ trích cổ điển về các kho dự trữ bitcoin: “được rồi với tài sản, nhưng dòng tiền ở đâu?” Ở đây, bitcoin không chỉ biến động, mà còn trở thành có lợi nhuận. Metaplanet thậm chí còn tuyên bố rằng doanh thu từ lĩnh vực này vượt dự báo, với 8,58 tỷ yên vào năm 2025 ( khoảng $54 triệu ).

Nhưng bạn phải nhìn vào cơ chế mà không mù quáng. Bán quyền chọn có nghĩa là thu phí bảo hiểm đổi lấy rủi ro có cấu trúc. Tóm lại: bạn kiếm tiền từ thời gian, nhưng chấp nhận một sự bất đối xứng khi thị trường đột ngột di chuyển theo một hướng. Nó vững chắc khi được điều chỉnh tốt, và nguy hiểm khi trở thành một thói quen quá tự tin. Đó không phải là một khuyết điểm, mà là cái giá của thu nhập “trong bitcoin” không rơi từ trên trời xuống.

Thị trường thức tỉnh: khi “kho dự trữ bitcoin” được trả… hoặc bị phạt

Thời điểm rất quan trọng, vì song song đó, thị trường đã trở nên khắt khe hơn với các cổ phiếu dựa trên bitcoin. Tháng 10, Metaplanet thấy tỷ lệ mNAV giảm xuống dưới 1, nghĩa là công ty đang giao dịch trên sàn chứng khoán với giá thấp hơn giá trị của số bitcoin nắm giữ. Nói cách khác: các nhà đầu tư từ chối trả phí bảo hiểm cho bao bì.

Và Metaplanet không đơn độc. Một số “tên kho dự trữ bitcoin” đã chịu các khoản giảm giá, áp lực chỉ số, và đôi khi cảnh báo nghiêm trọng hơn về tình trạng niêm yết của họ. Thị trường phân loại mọi thứ: khi bitcoin tăng giá, ai cũng trông như thiên tài. Khi nó giảm, các cấu trúc tài chính và pha loãng cổ phần đột nhiên trở nên rõ ràng.

Đây là nơi mô hình lai của Metaplanet cố gắng thoát ra đỉnh cao. Nếu dự trữ BTC vẫn là xương sống, thu nhập qua quyền chọn phục vụ như một lý do vận hành, gần như là “bằng chứng hoạt động” cho cổ phiếu. Công ty cũng cho biết vẫn đang đánh giá tác động của các kết quả này đối với dự báo hợp nhất của mình và sẽ cập nhật hướng dẫn sau khi phân tích.