Liệu Alphabet có thể chiếm lĩnh các khoản lợi nhuận lớn trên thị trường vào năm 2026? Một trường hợp đầu tư đáng xem xét

Alphabet Vượt Qua Thử Thách Đáng Kể Để Giao Hàng Lợi Nhuận Xuất Sắc Năm 2025

Khi năm 2025 bắt đầu, Alphabet(NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL) đối mặt với khủng hoảng uy tín. Các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu gã khổng lồ tìm kiếm có thể duy trì sự phù hợp trong bối cảnh AI chi phối hay không. Định giá của công ty phản ánh sự bi quan này—vào một thời điểm trong tháng 4, cổ phiếu chỉ giao dịch ở mức 14 lần lợi nhuận kỳ vọng, một mức định giá thường dành cho các cổ phiếu giá trị gặp khó khăn hơn là các nhà lãnh đạo ngành công nghệ.

Sự hoài nghi này xuất phát từ những mối lo chính đáng. Sự thống trị của Google Search dường như bị đe dọa bởi các đối thủ AI mới nổi. ChatGPT của OpenAI, cùng với các lựa chọn thay thế như Perplexity và Claude, dường như vượt xa mô hình Gemini của Alphabet. Thêm vào đó, các vụ kiện chống độc quyền đã phủ bóng đen lên cấu trúc tương lai và khả năng sinh lời của công ty. Bị chia nhỏ hoặc bị điều chỉnh mạnh mẽ, câu chuyện kể rằng những ngày vàng son của Alphabet có thể đã qua.

Tuy nhiên, năm 2025 đã chứng minh những người hoài nghi sai lầm. Cổ phiếu tăng 65%, vượt xa các ông lớn công nghệ như Apple, Microsoft, Amazon, và thậm chí Nvidia—một sự xoay chuyển đáng kể nhờ vào sự thay đổi căn bản trong tâm lý thị trường.

Cách Alphabet Im Lặng Các Phản Đối

Điểm ngoặt đến từ một loạt các phát triển tích cực đã giải quyết từng mối lo của nhà đầu tư. Vào tháng 9, các phán quyết có lợi của tòa án về vụ kiện độc quyền cho thấy Google Search sẽ tồn tại dưới sự kiểm soát của quy định một cách tương đối nguyên vẹn. Thay vì bị tháo rỡ, công ty chỉ phải chấp nhận một số nhượng bộ nhỏ.

Song song đó, cách tiếp cận của Alphabet trong việc tích hợp AI sinh ra vào tìm kiếm đã chứng tỏ sự sáng tạo. Bằng cách tích hợp các bản tóm tắt do AI tạo ra trực tiếp vào kết quả tìm kiếm truyền thống, công ty đã tạo ra một mô hình lai giúp nâng cao chứ không làm giảm giá trị sản phẩm cốt lõi. Chiến lược này giữ vững vị trí dẫn đầu của Google trên thị trường trong khi vẫn khai thác cơ hội AI.

Sự xuất hiện của Gemini như một đối thủ đáng tin cậy đã làm rung chuyển ngành công nghiệp AI. Các cải tiến nhanh chóng của mô hình này được cho là đã gây lo ngại tại các công ty cạnh tranh, xác nhận khả năng kỹ thuật của Alphabet trong lĩnh vực mà nhà đầu tư từng nghi ngờ.

Khi những dấu hỏi này biến mất, định giá thị trường đã điều chỉnh phù hợp. Hệ số PE của Alphabet đã mở rộng từ mức thấp do khủng hoảng đến khoảng 30 lần lợi nhuận kỳ vọng, đưa công ty vào mức phù hợp với các đối thủ cạnh tranh và cho phép hiệu suất kinh doanh nền tảng thúc đẩy tăng giá cổ phiếu.

Cơ Hội TPU: Một Động Lực Phát Triển Mới Tiềm Năng

Ngoài việc bảo vệ vị thế hiện tại, Alphabet đang khám phá một dòng thu nhập thực sự mới mẻ. Công ty đã phát triển một đơn vị xử lý tensor độc quyền (TPU) hợp tác với Broadcom, ban đầu chỉ dành cho sử dụng nội bộ. Hiện tại, các công ty bên ngoài chỉ có thể truy cập các đơn vị này qua các hợp đồng thuê qua Google Cloud.

Tuy nhiên, khả năng bán TPU trực tiếp cho các doanh nghiệp như Meta Platforms đại diện cho một cơ hội kinh doanh hoàn toàn khác. Một bước đi như vậy sẽ tạo ra một bộ phận phần cứng riêng biệt, giúp Alphabet tận dụng nhu cầu tăng cao về hạ tầng AI trong khi đa dạng hóa nguồn doanh thu ngoài quảng cáo và dịch vụ đám mây.

Nếu sáng kiến này thành công vào năm 2026, kết hợp với sự mở rộng mạnh mẽ trong hoạt động cốt lõi—công ty đã báo cáo tăng trưởng doanh thu 16% và mở rộng EPS pha loãng 35% trong Quý 3—Alphabet có thể bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ.

Điều Gì Điều Đến Cho 2026 Và Những Năm Tiếp Theo

Dự đoán hiệu suất của Alphabet năm 2026 đòi hỏi phải giữ mức kỳ vọng hợp lý. Việc cổ phiếu tăng 65% trong năm 2025 đã đặt ra một tiêu chuẩn cao; việc đạt được hiệu suất tương tự sẽ gây áp lực ngay cả với một công ty tăng trưởng. Tuy nhiên, sự kết hợp của việc giải quyết các khó khăn kinh doanh, định giá đã trở lại bình thường và các sáng kiến doanh thu mới tiềm năng cho thấy Alphabet có thể mang lại lợi nhuận vượt trội thị trường mà không cần lặp lại những khoản lợi nhuận bùng nổ của năm 2025.

Công ty hiện đang giao dịch ở mức định giá tương đương với các công ty công nghệ chất lượng khác, có nghĩa là sự tăng giá cổ phiếu trong tương lai sẽ phụ thuộc vào khả năng thực thi chứ không phải mở rộng nhiều lần. Ở khía cạnh đó, Alphabet đã thể hiện sự cải thiện đáng tin cậy trong tìm kiếm, AI và hoạt động đám mây. Nếu kinh doanh TPU thành công và tăng trưởng doanh thu cốt lõi duy trì đà tăng hai chữ số, công ty có vẻ đang ở vị trí tốt để trở thành một trong những tập đoàn lớn nhất thế giới vào năm 2026.

Trong khi thành tích quá khứ không đảm bảo cho kết quả tương lai, việc Alphabet giải quyết các vấn đề trước đây cùng với các cơ hội tăng trưởng thực sự cung cấp một luận điểm đầu tư có căn cứ cho năm tới.