Chiến lược hạ tầng của Applied Digital: Tại sao việc mở rộng trung tâm dữ liệu AI lại quan trọng

Sự chuyển dịch từ Khai thác mỏ sang AI

Applied Digital đã trải qua một sự chuyển đổi đáng kể, từ việc ban đầu là nhà vận hành trung tâm dữ liệu cho các nhà khai thác tiền điện tử sang trở thành nhà cung cấp hạ tầng AI chuyên biệt. Sự chuyển hướng này đặt công ty tại giao điểm của một trong những lĩnh vực tăng trưởng bùng nổ nhất của công nghệ—triển khai trí tuệ nhân tạo quy mô lớn.

Thách thức thực sự trong việc xây dựng hệ thống AI ngày nay không phải là khả năng xử lý của bộ xử lý. Thay vào đó, nút thắt quan trọng tập trung vào các cơ sở trung tâm dữ liệu có thể xử lý mật độ công suất cực cao và các hệ thống làm mát bằng chất lỏng tinh vi cần thiết cho các khối lượng công việc AI hiện đại. Applied Digital đã chiến lược tập hợp các thành phần nền tảng—bao gồm quyền tiếp cận đất đai, thỏa thuận cung cấp điện, chuyên môn xây dựng, mối quan hệ chuỗi cung ứng và nhân tài kỹ thuật—để xây dựng những gì các nhà tham gia ngành gọi là “nhà máy AI.”

Cơ hội $350 tỷ đô la

Với các nhà hyperscaler lớn dự định đầu tư khoảng $350 tỷ đô la vào hạ tầng trung tâm dữ liệu AI trong năm 2025, quỹ đạo cho các nhà cung cấp năng lực chuyên biệt có vẻ còn rất lớn. Applied Digital có khả năng thu hút doanh thu đáng kể từ làn sóng này, miễn là việc thực hiện diễn ra đúng tiến độ.

Doanh thu cố định: Mở rộng CoreWeave

Applied Digital gần đây đã đạt được một cột mốc quan trọng khi CoreWeave, một nhà hyperscaler nổi bật, đã thực hiện quyền mở rộng tại khuôn viên Polaris Forge 1 ở North Dakota. Nhà hyperscaler này đã tăng cam kết thuê từ 250 megawatt lên toàn bộ công suất 400 megawatt của cơ sở, tương đương với việc hợp đồng trị giá từ $7 tỷ đô la đã tăng gấp ba lần trong vòng 15 năm.

Ban quản lý dự đoán rằng cam kết thuê toàn bộ của CoreWeave cuối cùng sẽ tạo ra khoảng $11 triệu đô la lợi nhuận ròng hoạt động hàng năm cho Applied Digital, đại diện cho một dòng doanh thu định kỳ đáng kể.

Các cam kết đã được đảm bảo khác

Ngoài CoreWeave, Applied Digital đã đảm bảo một hợp đồng lớn thứ hai. Một nhà hyperscaler không tên của Mỹ đã cam kết $500 tỷ đô la doanh thu hợp đồng trong vòng 15 năm cho 200 megawatt công suất tại khuôn viên Polaris Forge 2, cũng nằm ở North Dakota.

Quỹ đạo mở rộng và lộ trình thời gian

Kế hoạch phát triển của công ty kéo dài đến thập kỷ tới. Tại Polaris Forge 1, Applied Digital dự định mở rộng công suất vượt quá một gigawatt khi hạ tầng truyền tải mới đi vào hoạt động từ năm 2028 đến 2030. Polaris Forge 2 đang được phát triển với cấu hình ban đầu 300 megawatt, với khả năng mở rộng lên 1 gigawatt tùy thuộc vào khả năng cung cấp điện lưới bổ sung.

Chiến lược mở rộng theo giai đoạn này cung cấp cho công ty nhiều năm phát triển và cơ hội tạo doanh thu.

Các yếu tố rủi ro

Các nhà đầu tư nên nhận thức rằng mô hình kinh doanh của Applied Digital mang theo những rủi ro đáng kể. Tính chất vốn lớn của xây dựng trung tâm dữ liệu, sự tập trung doanh thu vào các hợp đồng hyperscaler lớn, và các thách thức thực thi liên quan đến các dự án hạ tầng phức tạp đều cần được xem xét cẩn thận. Gián đoạn chuỗi cung ứng, hạn chế của lưới điện, và các thay đổi tiềm năng trong ưu tiên đầu tư của hyperscaler có thể ảnh hưởng đến khả năng của công ty trong việc đáp ứng các mốc thời gian mở rộng và mục tiêu doanh thu.

Vị thế trong làn sóng Hạ tầng AI

Trong khi không có cổ phiếu nào đảm bảo an toàn tài chính trọn đời, Applied Digital đại diện cho một cơ hội đặc biệt để tham gia vào quá trình xây dựng hạ tầng AI có khả năng định hình chu kỳ công nghệ tiếp theo. Các nhà đầu tư dài hạn theo dõi sự mở rộng của hạ tầng AI nên chú ý đến việc thực thi hợp đồng của công ty, thời gian triển khai công suất, và các tín hiệu nhu cầu từ các hyperscaler.