#数字资产市场动态 Vàng đã vọt lên mức 4500 USD/ounce rồi, thành thật mà nói, đây đã vượt xa mục tiêu dài hạn mà chúng ta đã đặt ra từ trước. Nhưng khi xem xét kỹ các dữ liệu cơ bản, giá vàng thực tế đã vượt rõ ràng trung tâm định giá ngắn hạn của mô hình — nói cách khác, có thể trong đó còn một chút bong bóng.

Vấn đề là, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và nền kinh tế Mỹ vẫn chưa có dấu hiệu rõ ràng chuyển hướng, vì vậy đợt tăng giá dài hạn của vàng có thể vẫn chưa kết thúc. Tuy nhiên, vì giá đã lệch xa so với các yếu tố cơ bản như vậy, sự biến động của thị trường chắc chắn sẽ gia tăng, việc dự đoán chính xác các mức điểm cụ thể sẽ rất khó. Thay vì cứ chăm chăm vào mục tiêu giá, tốt hơn là tập trung vào thời điểm quan trọng của xu hướng chuyển đổi.

Chúng tôi kỳ vọng vào nhịp điệu như thế này: đầu năm 2026, lạm phát Mỹ tiếp tục tăng, tăng trưởng kinh tế có phần cải thiện, Cục Dự trữ Liên bang nhiều khả năng sẽ chậm lại các bước nới lỏng, giai đoạn này có thể gây áp lực lên vàng. Nhưng đến nửa cuối năm 2026, một mặt, Chủ tịch Fed mới nhậm chức vào tháng 5 sẽ điều chỉnh nhịp độ chính sách, mặt khác, lạm phát bước vào chu kỳ giảm, Fed sẽ đẩy nhanh việc cắt giảm lãi suất — đây chính là động lực thúc đẩy vàng trong đợt tăng mới.

Vì vậy, xu hướng vàng trong tương lai sẽ không phải là tăng đơn thuần, mà sẽ theo sát các động thái của Fed và dữ liệu kinh tế Mỹ để thể hiện dạng sóng. Cũng tương tự như vậy, lý luận này áp dụng cho bạc. Tuy nhiên, thị trường bạc có quy mô nhỏ hơn, thanh khoản yếu hơn, nên mức dao động giá sẽ còn dữ dội hơn vàng.