Năm nay, thị trường tài sản thể hiện sự phân cực rõ rệt: vàng tăng 69%, trong khi hiệu suất của Bitcoin lại không mấy khả quan. Quý 4 giảm mạnh 22.8%, cả năm lỗ 5%. Nhìn vào những con số này, nhiều người bắt đầu lo lắng liệu Bitcoin đã rơi vào tình cảnh khó khăn hay chưa. Nhưng thực tế có thể không bi quan đến vậy.

Đợt giảm trước Giáng sinh này, bề ngoài có vẻ là "hiệu ứng lễ hội", nhưng thực chất có nguyên nhân khác. Qua dữ liệu dòng vốn trong gần ba tháng, có thể thấy rằng các tổ chức đã bắt đầu rút lui có trật tự từ giữa tháng 11. Đến ngày 20 tháng 12, lượng vị thế của các tổ chức đã giảm 18%. Đây là điểm then chốt — xu hướng của Bitcoin luôn nằm trong tay các tổ chức lớn, tâm lý của nhà đầu tư nhỏ lẻ chỉ đóng vai trò thúc đẩy. Thêm vào đó, kỳ nghỉ Giáng sinh khiến thanh khoản toàn cầu giảm rõ rệt, một lượng nhỏ bán tháo có thể gây ra phản ứng dây chuyền, dẫn đến mức giảm 22.8%. Vấn đề không nằm ở cơ bản xấu đi, mà là hiệu ứng cộng hưởng của dòng vốn và thanh khoản.

Chuyển sang cơ hội sau kỳ nghỉ lễ, dữ liệu thị trường quyền chọn đáng để chú ý. Trong cuộc đấu tranh giữa phe mua và phe bán, một số nhà phân tích dự đoán có thể xuất hiện đợt phục hồi bùng nổ sau kỳ nghỉ, nhưng cần làm rõ một tiền đề — đó là tăng giá ngắn hạn theo dạng xung, chứ không phải là sự đảo chiều xu hướng. Theo dữ liệu, các nhà chơi lớn đã sử dụng khoảng 3 tỷ USD rủi ro gamma để kiểm soát giá trong phạm vi từ 85.000 đến 90.000 USD. Một khi các hợp đồng quyền chọn ngày lễ đáo hạn, "sợi dây" này sẽ được tháo ra, và giá có thể vượt qua mức hiện tại.