Thị trường tiền mã hóa thay đổi quá nhanh. Lúc này còn đang rất sôi động, phút sau đã không còn ai quan tâm. Cuối cùng chỉ còn lại một đống các đồng nhỏ có độ sâu thị trường thấp, khó khăn trong việc xác định giá — đó chính là những tài sản dài đuôi. Có thể là token trong hệ sinh thái của các blockchain mới, hoặc là các ký tự mới trong hệ sinh thái của Bitcoin, hoặc cũng có thể là token quản trị của một DAO nào đó.

Từ góc độ của các giao thức DeFi, những tài sản này giống như những vùng đất chưa được khai thác. Về lý thuyết, lợi nhuận rất cao, nhưng rủi ro cũng cực kỳ lớn. Vấn đề cốt lõi là: làm thế nào để cung cấp một mức giá công bằng, chống thao túng, và có thể tin cậy được bởi hợp đồng thông minh cho những tài sản thiếu độ sâu, phân tán trong giao dịch, dễ bị thao túng bởi vài lệnh lớn?

Chiêu thức của các oracle truyền thống — lấy dữ liệu từ vài sàn lớn rồi tính trung bình — phương pháp này đã hoàn toàn mất hiệu quả. Tại sao? Bởi vì các tài sản này không hề niêm yết trên các sàn lớn, có thể chỉ tồn tại trong một pool thanh khoản của một DEX nào đó, hoặc phân tán trên vài sàn nhỏ với khối lượng giao dịch ít ỏi, bất kỳ một lệnh mua bán lớn nào cũng có thể tạo ra giá ảo cao hoặc thấp.

Điều này tạo thành một vòng luẩn quẩn: không có nguồn giá đáng tin cậy, các giao thức cho vay không dám dùng làm tài sản thế chấp, các giao thức phái sinh không thể phát triển sản phẩm dựa trên đó, từ đó làm giảm thanh khoản và các trường hợp ứng dụng thực tế. Tài sản dài đuôi sẽ mãi mãi bị mắc kẹt ở đó.

Để thực sự giải quyết vấn đề này, không thể tiếp tục dùng cách cũ "thu thập - tổng hợp", mà cần thiết kế một cơ chế hoàn toàn mới — có thể thích ứng với thực tế thị trường thiếu thanh khoản, phân tán, xây dựng hệ thống phát hiện và xác minh giá động. Đây không chỉ là vấn đề kỹ thuật, mà còn là một nỗ lực định nghĩa lại logic định giá của DeFi.