Có một khái niệm kinh tế gọi là phản xạ, đơn giản là giá thị trường sẽ ảnh hưởng ngược lại đến các yếu tố cơ bản mà nó vốn dĩ phản ánh. Trong mạng lưới tiền mã hóa, hiệu ứng này được nhân rộng một cách đặc biệt mạnh mẽ.

Lấy các dự án như KITE làm ví dụ, giá token không chỉ là chỉ số dự báo giá trị hệ sinh thái, mà còn có thể theo một cách mạnh mẽ thậm chí méo mó, trực tiếp thay đổi quỹ đạo phát triển của hệ sinh thái. Đó chính là lý do tại sao có những dự án có thể phát triển liên tục, trong khi những dự án khác lại rơi vào vòng xoáy suy thoái.

**Chu trình tốt sẽ như thế này:**

Giá token tăng → lợi nhuận từ các node cũng tăng (quy đổi ra tiền pháp định có giá trị hơn) → thương nhân phần cứng đổ xô triển khai node → năng lực tính toán và an ninh mạng nâng cấp → niềm tin của người dùng tăng lên → hệ sinh thái trở nên sinh động hơn → giá token tiếp tục tăng. Giống như quả bóng tuyết lăn.

Song song đó, giá token tăng còn thúc đẩy các nhà phát triển. Token thưởng hoặc tài trợ của họ đột nhiên trở nên có giá trị hơn, việc huy động vốn cũng dễ dàng hơn. Các nhà phát triển xuất sắc được thu hút, các ứng dụng mới liên tục ra đời, chất lượng và số lượng các ứng dụng hệ sinh thái đều tăng lên, cuối cùng lại thu hút thêm nhiều người dùng và vốn đầu tư.

Tinh thần cộng đồng cũng rất kỳ diệu. Khi giá token tăng, các phương tiện truyền thông bắt đầu đưa tin tích cực, những người ngoài ngành và các nhà đầu tư đổ xô theo tin đồn, tạo ra luồng sinh khí mới và khả năng mới cho toàn bộ hệ sinh thái. Lúc này, giá trị hệ sinh thái tăng lên là thật, không chỉ là cảm xúc nhất thời.

**Nhưng chu trình tiêu cực đến nhanh và mạnh hơn:**

Giá token giảm → lợi nhuận từ các node giảm mạnh, nhiều không đáng kể → làn sóng tắt node → năng lực tính toán của mạng giảm xuống, độ an toàn cũng theo đó giảm → người dùng bắt đầu lo lắng → cầu giảm sút → giá trị hệ sinh thái bị xói mòn → giá token tiếp tục giảm mạnh.

Phía nhà phát triển cũng rất khốn đốn. Thưởng token mất giá trị, không thể huy động vốn, những người có khả năng sẽ tìm kiếm dự án khác, dự án có thể bị đình trệ lâu dài. Mất nhân tài → phát triển đình trệ → người dùng rút lui → chu trình tiêu cực tự củng cố.

Điều quan trọng là, cả hai chu trình này đều có đặc tính tự thực hiện. Phản xạ không chỉ là lý thuyết, nó tồn tại trong từng bước của hệ sinh thái. Hiểu được điều này, ta mới có thể nhìn rõ tại sao dự án lại có hình dạng như hiện tại.