Gần đây tôi đang theo dõi xu hướng của ZEC, phát hiện ra một số hoạt động của nhà đầu tư thực sự rất thú vị—— khi thị trường có chút dao động là bắt đầu hô các mục tiêu giá khác nhau, chiến thuật ngắn hạn đảo chiều cũng không cắt lỗ. Là người dài hạn nhìn tiêu cực, tôi muốn chia sẻ quan điểm của mình.

**Chủ đề đã lỗi thời**
Khái niệm tiền mã hóa riêng tư đã không còn mới nữa. Cơn sốt FOMO năm xưa đã qua, hiện tại thị trường thỉnh thoảng có một hoặc hai tuần tăng giá theo kiểu đẩy giá cũ, nhưng tính bền vững của loại hình này rất yếu. Quan trọng hơn, hướng phát triển của toàn bộ thị trường coin đã chuyển sang hướng hợp pháp hóa — các dự án đều đang nghĩ cách lấy thanh khoản và vốn từ thị trường hợp pháp, ít ai còn đi theo hướng xám, riêng tư, tránh né nữa.

**Trong lĩnh vực không có sức cạnh tranh**
ZEC hoàn toàn không phải là dẫn đầu trong lĩnh vực coin riêng tư, mức độ nóng và ứng dụng hoàn toàn thua xa các dự án như XMR. Gần đây đợt tăng giá này thực sự mạnh, nhưng dễ gây nhầm lẫn, nghĩ rằng tăng lớn là do coin chất lượng tốt. Thực ra đây là một ví dụ điển hình của “ngược đãi nguyên nhân” — coin tốt mới có khả năng tăng giá lớn, nhưng trong số các coin tăng giá lớn lại có rất nhiều dự án rác.

**Áp lực bán của thợ mỏ khó tiêu hóa**
Chi phí đào của ZEC cực kỳ thấp, lợi nhuận của thợ mỏ cao gấp nhiều lần, điều này tạo ra áp lực bán liên tục. Hầu hết thợ mỏ không quan tâm đến quy mô — nhân viên cần ăn, cổ đông cần chia lợi nhuận, chủ cần tiêu dùng, các máy đào mới cũng cần mua sắm. Tốc độ đào của ZEC còn chưa đạt tới mức chậm như của BTC, điều này có nghĩa là áp lực bán sẽ luôn tồn tại. Để giữ vững giá, cần có dòng vốn lớn liên tục đổ vào, điều này rõ ràng là không thể duy trì lâu dài.