Các bạn đang tính xem Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất mấy lần trong năm tới, đừng ngần ngại nhìn vấn đề này từ một góc độ khác. Trong khi thị trường đang thảo luận về hai lần, một lần, thậm chí cược vào không giảm, thì không ai hay biết rằng toàn bộ trò chơi đã thay đổi. Chìa khóa không còn là "tần suất giảm lãi suất" nữa, mà là một thực tế còn đau lòng hơn — thanh khoản đang dần cạn kiệt.

Bạn cần ghi nhớ những con số này: Chu kỳ giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã tích lũy giảm 175 điểm cơ bản. Gần đây, nhóm phân tích chiến lược của một tổ chức đầu tư lớn đã đưa ra dự đoán rằng không gian để giảm lãi suất gần như đã cạn kiệt. Nếu tiếp tục giảm nữa, sẽ gần đến mức lãi suất trung tính, lúc đó Cục Dự trữ Liên bang thực sự không còn nhiều dư địa nữa.

Nói một cách hình tượng, trước đây Cục Dự trữ Liên bang "bơm tiền" còn có thể thoải mái đổ vào thị trường, giờ đây chỉ còn chút ít trong cái chậu. Ai cũng không thể chắc chắn liệu có thể tiếp tục mang lại lợi ích cho tài sản mã hóa hay không. Không còn hy vọng vào một đợt bơm tiền như trước nữa.

Điều nhận thức sai lầm lớn nhất ở đây là gì? Rất nhiều người vẫn còn xem "số lần giảm lãi suất" như một điều khiển từ xa để điều chỉnh biến động của thị trường tiền mã hóa. Thật ra, thử thách thực sự vào năm 2026 sẽ nằm ở áp lực về thanh khoản. Bạn xem dữ liệu trợ cấp thất nghiệp của Mỹ, đã trở lại mức của tháng 11 năm 2021. Thị trường lao động hoàn toàn không xuất hiện dấu hiệu suy thoái như dự đoán, điều này có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang hoàn toàn không có lý do để thực hiện các chính sách nới lỏng lớn.

CME cũng đang nói rõ: xác suất giảm lãi suất vào tháng 1 chỉ là 15.5%, đến tháng 3, dù giảm tổng cộng 25 điểm cơ bản, xác suất cũng chưa tới một nửa. Những số liệu này đã phá vỡ bao nhiêu ảo tưởng về "giảm lãi suất" của nhiều người?

Nói thẳng ra, thay vì trông chờ vào sự dịu dàng của chính sách, tốt hơn hết là thích nghi với môi trường thu hẹp thanh khoản mới. Những trader hiểu rõ điều này đã bắt đầu điều chỉnh cấu trúc vị thế, còn những ai vẫn còn chờ "lợi ích từ chính sách nới lỏng" thì có thể phải chuẩn bị cho một cuộc chờ đợi dài hơn.