Nhóm Quỹ Uniswap nhận lương cao, nhưng giao thức và giá token lại thể hiện xu hướng đi xuống

null

Tác giả: Chloe, ChainCatcher

Uniswap Foundation (UF) Gần đây đã gây tranh cãi trong cộng đồng DeFi về mức lương của các quản lý cấp cao quá cao. Theo @ImperiumPaper so sánh chi tiết dữ liệu tài chính của UF và Hội đồng Quỹ Grant của Optimism, cho thấy hiệu quả sử dụng vốn của UF còn thấp.

Vấn đề này không chỉ khiến các chủ sở hữu UNI đặt câu hỏi về giá trị mà quỹ mang lại, mà còn dẫn đến phản hồi từ Pepo, người đóng góp chính của Uniswap DAO, trước đó đã rời bỏ vì không hài lòng với quản trị UF.

Ba quản lý cấp cao của Quỹ Uniswap có mức lương tương đương toàn bộ đội ngũ của Optimism

Theo báo cáo tài chính năm 2024 của Quỹ Uniswap, quỹ này đã cấp khoảng 9,99 triệu USD trợ cấp, nhưng tổng lương nhân viên lên tới 4,79 triệu USD, trong đó lương của các quản lý cấp cao chiếm 3,87 triệu USD. Thêm vào đó, các khoản chi khác khoảng 2,8 triệu USD, tổng chi của UF vào khoảng 12,8 triệu USD. Trong đó, lương nhân viên chiếm gần 37,5% tổng chi tiêu, còn lương quản lý cao cấp chiếm 22%.

Ngược lại, Hội đồng Quỹ Grant của Optimism trong cùng kỳ có ngân sách cấp phát khoảng 63,5 triệu USD, trong đó lương nội bộ chỉ khoảng 2,14 triệu USD. Nếu tính thêm các chi phí KYC ước tính 50 nghìn USD, tổng cộng khoảng 2,6 triệu USD.

ImperiumPaper nhấn mạnh: “Chi phí của ba quản lý cấp cao của UF tương đương toàn bộ đội ngũ của Optimism, nhưng UF chỉ cấp 20% số tiền của Optimism.” Ông kêu gọi các chủ sở hữu UNI yêu cầu Hội đồng Quỹ UF giải thích về giá trị mà họ mang lại. Những người ủng hộ thì cho rằng, các doanh nghiệp Web2 quy mô như vậy chắc chắn phải chi nhiều hơn để tuyển dụng quản lý cấp cao, còn những người phản đối thì cho rằng, lương của quỹ không nên so sánh với khu vực tư nhân, đặc biệt là đối với những người có trình độ trung bình, họ nhận lương cao hơn mức xứng đáng, giống như nhiều khoản chi phí vô nghĩa trong ngành tiền mã hóa.

Nhìn lại quá khứ, giá UNI đã trải qua biến động đáng kể trong hai năm gần đây. Vào cuối năm 2023, giá đạt khoảng 7,35 USD, sau đó tăng vọt lên trên 18 USD vào tháng 12 năm 2024, đến đầu năm 2025, thị trường tiền mã hóa điều chỉnh mạnh khiến UNI giảm xuống dưới 10 USD vào tháng 2, và duy trì xu hướng giảm đến giữa năm.

Gần đây, nhờ đề xuất quản trị Unification, UNI đã tăng khoảng 19% trong một ngày vào ngày 20 tháng 12. Trong bối cảnh các đồng tiền chính ổn định, giá UNI đã nhanh chóng tăng từ vùng 5,50 USD lên 6,27 USD, hiện tại trước thời điểm viết bài, giá đã giảm còn 5,76 USD.

Trong khi đó, TVL của Uniswap đã giảm 60% từ đỉnh gần 10 tỷ USD trong năm 2021-2022 xuống còn khoảng 4 tỷ USD, cho thấy giá token và lượng khóa trong giao thức đều giảm hơn một nửa, nhưng chi phí lương quản lý vẫn chiếm gần một phần tư tổng chi tiêu, gây lo ngại cộng đồng về việc nhân viên có thực sự đóng góp vào sự phát triển của giao thức hay không. Tính đến thời điểm này, UF vẫn chưa chính thức phản hồi về các chỉ trích mới nhất.

Ngoài ra, Pepo (@0xPEPO), một cựu đóng góp của Uniswap DAO đã rời bỏ vì không hài lòng với quản trị UF, cũng đã chia sẻ lại bài đăng tranh cãi, ám chỉ rằng mong muốn bạn bè của mình thoát khỏi địa ngục lương bổng, mỉa mai rằng một quản lý cấp cao có mức lương 70 nghìn USD mỗi năm.

Uniswap hoạt động dựa trên cấu trúc phức tạp kiểu Byzantine

Pepo đã từ chức đại diện DAO vào tháng 5 năm nay, khi đó anh sở hữu 455.000 UNI, nằm trong top 20 đại diện DAO. Theo báo cáo của CoinDesk, Pepo rời bỏ vì không hài lòng với UF, anh cáo buộc UF sau khi nhận 165 triệu USD từ DAO, ưu tiên lợi ích cá nhân và Uniswap Labs thay vì toàn bộ DAO, đồng thời thiếu phản hồi và minh bạch.

Lúc đó, Pepo đăng trên X rằng: “Hành động của quỹ dường như ưu tiên cô lập người khác thay vì hợp tác, điều này đang làm tổn hại đến Uniswap.” Điều này phản ánh các vấn đề sâu xa trong quản trị của Uniswap, bao gồm các đại diện lớn quyết định riêng, ảnh hưởng của các thành viên DAO còn hạn chế, và các câu hỏi về mức độ phi tập trung của giao thức.

Việc Pepo rời đi được xem như là biểu tượng của việc giảm sự tham gia của cộng đồng DAO, theo PaperImperium của GFX Labs, “Với bất kỳ DAO nào, khi một đóng góp viên cảm thấy chỉ có thể tạo ảnh hưởng bằng cách từ bỏ, đó là một tổn thất.”

Và giống như nhiều giao thức DeFi khác, Uniswap vận hành dựa trên một cấu trúc “ Byzantine” cực kỳ phức tạp: do công ty lợi nhuận Uniswap Labs phụ trách phát triển công nghệ, tổ chức phi lợi nhuận Uniswap Foundation (UF) thúc đẩy sự phát triển hệ sinh thái, còn việc quản trị và phân phối nguồn lực thì nằm trong tay DAO gồm các chủ sở hữu UNI.

Chính vì cấu trúc quản trị đa bên này đã tiềm ẩn xung đột lợi ích. Tháng 3 năm nay, DAO đã ủy quyền cấp phát 165 triệu USD cho quỹ, nhằm mục đích trao quyền tự chủ để thúc đẩy phát triển, nhưng cũng vô tình làm mờ ranh giới trách nhiệm và quyền hạn.

Như Pepo và các đóng góp viên khác lo ngại, khi hành động của quỹ bị đặt câu hỏi vượt quá lợi ích của toàn bộ DAO, việc cân bằng giữa lợi ích của các token holder và các bên liên quan khác đã trở thành vấn đề cốt lõi mà Uniswap và tất cả các giao thức DeFi đều phải đối mặt.