Cược Hạ Tầng AI của Oracle: Chiến Lược Nợ Tích Cực Có Thể Đẩy Cổ Phiếu Lên Cao Hơn vào Năm 2026?

Sự Điều Chỉnh Gần Đây Thiết Lập Một Điểm Vào Hấp Dẫn

Oracle (NYSE: ORCL) đã trải qua một đợt giảm mạnh 16,5% vào ngày 11 tháng 12 sau khi công bố kết quả tài chính quý 2 năm 2026. Đợt giảm tiếp theo đã khiến cổ phiếu giảm khoảng 42% so với mức cao nhất chỉ ba tháng trước. Tuy nhiên, bên dưới bề mặt, đợt điều chỉnh này có thể mang lại cơ hội hấp dẫn cho những nhà đầu tư kiên nhẫn sẵn sàng đặt cược vào một câu chuyện tăng trưởng tập trung vào AI.

Hiểu về động cơ tăng trưởng dựa trên nợ của Oracle

Chiến lược của Oracle phản ánh một hành động đi trên dây có tính toán: đòn bẩy làm tăng lợi nhuận theo cả hai hướng. Trong khi công ty gánh $80 tỷ trong các khoản nợ và vay không hiện tại ( trừ đi tiền mặt ), cấu trúc tài chính này phục vụ một mục đích phân biệt Oracle với các đối thủ như Amazon, Microsoft, Alphabet, Nvidia và Broadcom—hầu hết trong số họ duy trì bảng cân đối tài chính mạnh mẽ hơn với nợ tối thiểu hoặc thanh khoản dư thừa.

Thay vì chỉ dựa vào các nguồn doanh thu hiện có, Oracle đang đổ vốn vào việc xây dựng hạ tầng đa đám mây. Công ty đang hệ thống hóa việc xây dựng 72 trung tâm dữ liệu tiên tiến nhằm tăng cường khả năng của Oracle trên các môi trường Amazon Web Services, Microsoft Azure và Google Cloud. Kiến trúc phân tán này giảm ma sát khi chuyển dữ liệu, cải thiện độ trễ, và cuối cùng là giảm chi phí cho khách hàng doanh nghiệp—một lợi thế cạnh tranh có thể định hình lại cảnh quan.

Doanh Nghiệp Cốt Lõi Cung Cấp Sự Ổn Định Tài Chính

Một sắc thái quan trọng thường bị bỏ qua: bộ phận phần mềm kế thừa của Oracle hoạt động như một động cơ tạo ra tiền mặt đáng tin cậy. Thâm hụt dòng tiền tự do hiện tại của công ty (dòng tiền tự do) hoàn toàn bắt nguồn từ các cam kết chi tiêu vốn khổng lồ - không phải từ điểm yếu hoạt động. Khi mạng lưới hạ tầng đa đám mây đang tiến gần đến hoàn thành, kết hợp với việc xây dựng hạ tầng đám mây độc quyền của Oracle, công ty dự đoán cả dòng tiền tự do tăng lên và cường độ chi tiêu vốn giảm xuống.

Chu trình thiện lành này sẽ cho phép giảm nợ nhanh chóng và cải thiện tính linh hoạt tài chính. Gánh nặng lãi suất hàng quý vượt quá $1 tỷ, nhưng chi phí này giảm dần khi các hoạt động cốt lõi mở rộng và các dòng doanh thu mới từ dịch vụ đám mây cao cấp hình thành.

Tại sao tính toán rủi ro-đền bù ủng hộ những người tin tưởng dài hạn

Đối với những nhà đầu tư tin rằng nhu cầu doanh nghiệp đối với hạ tầng đám mây sẽ tăng trưởng trong những thập kỷ tới, cách định vị quyết liệt của Oracle có vẻ hợp lý. Định giá hiện tại của công ty—giao dịch dưới 30 lần lợi nhuận dự kiến—có vẻ khiêm tốn đối với một phương tiện tăng trưởng có khả năng tăng tốc lợi nhuận đáng kể khi việc kiếm tiền từ trung tâm dữ liệu gia tăng.

Tuy nhiên, rủi ro thực hiện vẫn tồn tại. Oracle có thể cần phải đưa ra mức giá cạnh tranh để giành được các hợp đồng đám mây nổi bật, có thể làm giảm biên lợi nhuận trong ngắn hạn. Thêm vào đó, sự suy thoái theo chu kỳ trong chi tiêu AI doanh nghiệp có thể tạm thời hạn chế dòng tiền trong giai đoạn xây dựng.

Nhà đầu tư Oracle lý tưởng duy trì ba thuộc tính: khả năng chấp nhận rủi ro lớn, thời gian đầu tư nhiều năm, và sự thoải mái về tâm lý với sự biến động hàng quý lớn.

Bản án cho năm 2026 và hơn thế nữa

Oracle đại diện cho một cược có tính toán cao vào lớp hạ tầng của cuộc cách mạng AI. Trong khi gánh nặng nợ nần của công ty cần được tôn trọng, cú nhảy chiến lược về phía sự thống trị đa đám mây có thể mang lại lợi nhuận lớn cho những ai tin rằng chu kỳ hạ tầng AI sẽ kéo dài vượt ra ngoài sự cường điệu gần đây. Sự bán tháo gần đây đã thu hẹp biên độ an toàn—nhưng đối với những người chơi dài hạn, Oracle vẫn đáng được xem xét nghiêm túc trong số các cơ hội tăng trưởng AI vào năm 2026.