Hiệu suất Quỹ tương hỗ: Tại sao hầu hết các nhà đầu tư không đạt được điểm chuẩn của thị trường

Đầu tư thụ động thông qua quỹ tương hỗ thu hút những người tìm kiếm sự tiếp cận thị trường mà không cần quản lý danh mục đầu tư chủ động. Tuy nhiên, dữ liệu hiệu suất tiết lộ một thực tế đáng suy ngẫm: phần lớn các quỹ được quản lý chủ động liên tục không đạt hiệu suất so với các chỉ số thị trường lớn.

Hiểu Biết Về Quỹ Đầu Tư và Cấu Trúc Của Chúng

Quỹ tương hỗ tập hợp vốn từ nhiều nhà đầu tư, với các quản lý chuyên nghiệp điều hướng danh mục đầu tư về các mục tiêu đầu tư cụ thể. Những phương tiện này—thường được quản lý bởi các tổ chức tài chính đã được thành lập—cung cấp sự tiếp xúc đa dạng với cổ phiếu, thu nhập cố định hoặc các công cụ thị trường tiền tệ. Khác với các chứng khoán được mua trực tiếp, cổ phiếu quỹ tương hỗ đại diện cho quyền sở hữu phân đoạn trong một giỏ tài sản đã được lựa chọn chuyên nghiệp.

Các danh mục và cách tiếp cận đầu tư

Quỹ tương hỗ trải dài qua nhiều danh mục phù hợp với các mục tiêu khác nhau của nhà đầu tư:

• Quỹ vốn nhắm đến tăng trưởng thông qua việc tiếp xúc với cổ phiếu
• Quỹ trái phiếu nhấn mạnh vào thu nhập và bảo toàn vốn
• Quỹ thị trường tiền tệ ưu tiên tính thanh khoản và sự ổn định
• Quỹ theo ngày mục tiêu điều chỉnh phân bổ rủi ro khi gần đến thời điểm nghỉ hưu
• Quỹ theo ngành tập trung vào các ngành công nghiệp cụ thể

Mỗi loại hình có các hồ sơ rủi ro-lợi nhuận và cấu trúc phí khác nhau.

Khoảng cách Hiệu suất: Thực tế so với Kỳ vọng

Dữ liệu chuẩn hóa lịch sử

Chỉ số S&P 500 đã mang lại mức lợi nhuận hàng năm khoảng 10,70% trong suốt 65 năm qua, giữ vai trò là tiêu chuẩn hiệu suất chính cho các quỹ tương hỗ tập trung vào cổ phiếu. Tuy nhiên, dữ liệu gần đây cho thấy một vấn đề về hiệu suất kém kéo dài: khoảng 79% các quỹ tương hỗ không đạt được lợi nhuận của S&P 500 vào năm 2021, với tỷ lệ hiệu suất kém này tăng lên 86% khi đo lường qua thập kỷ trước.

Sự chênh lệch hiệu suất này xuất phát từ nhiều yếu tố—phí quản lý, chi phí giao dịch, ảnh hưởng của tiền mặt, và độ khó trong việc đồng bộ hóa liên tục thời điểm tham gia và thoát khỏi thị trường.

Hồ sơ lợi nhuận 10 năm và 20 năm

Các quỹ tương hỗ cổ phiếu vốn hóa lớn hàng đầu đạt được lợi suất lên tới 17% trong thập kỷ qua, mặc dù khoảng thời gian này được hưởng lợi từ một thị trường bò kéo dài đã thổi phồng lợi suất trung bình lên 14.70% hàng năm - vượt trên các chuẩn mực lịch sử. Khi xem xét các khoảng thời gian dài hơn, các quỹ vốn hóa lớn có hiệu suất cao đã tạo ra lợi suất 12.86% trong 20 năm, vượt xa hiệu suất 8.13% của S&P 500 kể từ năm 2002.

Tuy nhiên, những người biểu diễn xuất sắc này đại diện cho các trường hợp ngoại lệ hơn là trải nghiệm quỹ điển hình.

Động lực ngành và Biến động lợi nhuận

Lợi nhuận của quỹ dao động đáng kể dựa trên trọng số ngành và điều kiện thị trường. Sự phục hồi của ngành năng lượng năm 2022, chẳng hạn, đã tạo ra lợi nhuận đáng kể cho các danh mục đầu tư tập trung vào năng lượng trong khi đồng thời trừng phạt các quỹ có mức độ tiếp xúc với năng lượng tối thiểu. Rủi ro tập trung này cho thấy tại sao việc đa dạng hóa giữa các quỹ không thể hoàn toàn loại bỏ thách thức về thời điểm thị trường và sự xoay vòng giữa các ngành.

Các yếu tố cần xem xét của nhà đầu tư: Phí, Quyền sở hữu và Tính minh bạch

Quỹ tương hỗ áp dụng tỷ lệ chi phí - các khoản phí hàng năm được tính theo tỷ lệ phần trăm của tài sản đang được quản lý. Ngoài ra, nhà đầu tư quỹ tương hỗ thường từ bỏ quyền biểu quyết của cổ đông liên quan đến các khoản đầu tư trong danh mục, hạn chế ảnh hưởng của họ đối với các quyết định quản lý quỹ.

Trước khi cam kết vốn, các nhà đầu tư nên đánh giá chất lượng quản lý, hồ sơ lịch sử, thời gian đầu tư cá nhân và cấu trúc chi phí tổng thể.

Quỹ tương hỗ so với các phương tiện đầu tư thay thế

So sánh với Quỹ giao dịch trên sàn

Quỹ hoán đổi danh mục khác biệt về cơ chế giao dịch cơ bản. Trong khi quỹ tương hỗ thanh toán theo giá trị tài sản ròng vào cuối ngày, ETFs giao dịch liên tục trên sàn như các cổ phiếu cá nhân, cung cấp tính thanh khoản và linh hoạt hơn. Ngoài ra, ETFs còn có tỷ lệ chi phí thấp hơn so với quỹ tương hỗ, làm cho chúng trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư chú trọng đến chi phí.

So sánh với Quỹ phòng hộ

Các quỹ đầu cơ hoạt động dưới các khuôn khổ quy định khác nhau, thường hạn chế quyền truy cập cho các nhà đầu tư đủ điều kiện với vốn lớn. Sự độc quyền này đi kèm với rủi ro cao hơn: các quỹ đầu cơ sử dụng các chiến lược bán khống và tiếp xúc với các sản phẩm phái sinh mà các quỹ tương hỗ truyền thống tránh né, tạo ra khả năng thu được lợi nhuận hoặc thua lỗ lớn.

Quyết Định Của Bạn

Quỹ tương hỗ có thể là công cụ xây dựng tài sản hiệu quả cho các nhà đầu tư ưu tiên quản lý chuyên nghiệp và đa dạng hóa hơn là giao dịch chủ động. Thành công phụ thuộc vào việc lựa chọn quỹ phù hợp với khả năng chấp nhận rủi ro cá nhân, chân trời đầu tư và sự nhận thức về chi phí.

Dữ liệu cho thấy rằng hầu hết các quỹ tương hỗ được quản lý chủ động không đạt hiệu suất tốt hơn các chỉ số của chúng, ủng hộ cho một trường hợp về các lựa chọn theo dõi chỉ số thụ động—mặc dù việc chọn các nhà quản lý chủ động thực sự có hiệu suất cao vẫn có thể thực hiện được với sự thẩm định kỹ lưỡng.

Các nhà đầu tư nên ưu tiên hiểu cấu trúc phí, xem xét hồ sơ hiệu suất trong nhiều thập kỷ, và khớp các đặc điểm quỹ với các mục tiêu tài chính cụ thể của họ trước khi triển khai vốn.

Câu hỏi thường gặp

Quỹ tương hỗ nào cho thấy kết quả vượt trội trong dài hạn? Quỹ Shelton Capital Nasdaq-100 Index Direct và Fidelity Growth Company đã mang lại lợi nhuận lần lượt là 13.16% và 12.86% trong 20 năm qua, đại diện cho những người hoạt động hàng đầu.

Có bao nhiêu lựa chọn quỹ tương hỗ tồn tại trong thị trường Hoa Kỳ? Tính đến năm 2021, có hơn 7.000 quỹ tương hỗ được quản lý chủ động hoạt động trong thị trường Mỹ, trải dài qua nhiều loại tài sản và triết lý đầu tư khác nhau.

Dữ liệu hiệu suất phản ánh kết quả lịch sử đến tháng 7 năm 2022. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.