Tín hiệu thị trường lao động thay đổi: Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ tăng lên 4,6% giữa lúc bất ổn kinh tế

Dữ liệu việc làm mới nhất tiết lộ áp lực ngày càng tăng trên thị trường lao động Mỹ khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,6% vào tháng 11—đánh dấu mức thấp nhất trong bốn năm và vượt qua mức 4,2% của tháng trước. Trong khi đó, nền kinh tế đã tạo ra 64.000 vị trí mới, phản ánh sự chậm lại mạnh mẽ trong động lực tuyển dụng kể từ mùa xuân.

Phản ứng thị trường: Cổ phiếu gặp khó khăn trước các tín hiệu trái chiều

Thay vì ăn mừng khả năng giảm lãi suất, Phố Wall đã thể hiện sự kiềm chế sau khi công bố. S&P 500 giảm 0.6% khi các nhà đầu tư vật lộn với những cách diễn giải mâu thuẫn. Trong khi một thị trường lao động suy yếu truyền thống thường khuyến khích Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất—thường là dấu hiệu tích cực cho cổ phiếu—thì sự yếu kém hiện tại dường như không đủ để thuyết phục các nhà hoạch định chính sách rằng hành động như vậy là cần thiết ngay lập tức.

Sự mất kết nối làm nổi bật sự không chắc chắn của nhà đầu tư: liệu sự yếu kém này là cơn sóng tạm thời, hay là sự suy giảm thực sự cần can thiệp chính sách quyết liệt?

Các vết nứt sâu hơn trong sự ổn định việc làm

Ngoài các số liệu thất nghiệp nổi bật, những yếu điểm cấu trúc đã xuất hiện trong toàn bộ dữ liệu. Tình hình việc làm không đủ đã trở nên nghiêm trọng hơn, với số lượng người làm việc bán thời gian trong khi tìm kiếm việc làm toàn thời gian tăng 909.000 so với tháng Chín, đạt tổng cộng 5,5 triệu. Cục Thống kê Lao động cũng đã xác nhận rằng việc tạo ra việc làm ròng về cơ bản đã dừng lại kể từ tháng Tư, cho thấy động lực tuyển dụng đã suy giảm đáng kể.

Những chi tiết này vẽ nên một bức tranh đáng lo ngại hơn so với con số tiêu đề đơn thuần.

Sự Ngắt Kết Nối của Fed

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang dự báo tỷ lệ thất nghiệp chỉ là 1,8% cho đến năm 2025 trong dự đoán mới nhất của họ, cùng với kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất tối thiểu trong tương lai. Biểu đồ chấm tháng 12 của ngân hàng trung ương đã truyền đạt sự tự tin vào sự kiên cường của thị trường lao động, dự đoán tỷ lệ thất nghiệp sẽ giảm xuống 4,4% vào cuối năm 2026.

Tuy nhiên, sự suy giảm trong tháng Mười Một đã mâu thuẫn với triển vọng lạc quan này, đặt ra câu hỏi về khả năng nhìn nhận kinh tế thời gian thực của các nhà hoạch định chính sách.

Điều Gì Xảy Ra Tiếp Theo?

Báo cáo việc làm tháng 12 sẽ rất quan trọng trong việc xác định liệu tháng 11 có phải là một hiện tượng bất thường hay là sự khởi đầu của một xu hướng kéo dài hơn. Sự yếu kém kéo dài có thể cuối cùng buộc Fed phải hành động với các biện pháp cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn—mặc dù liệu điều đó có thực sự mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư hay không hoàn toàn phụ thuộc vào nguyên nhân gây ra sự yếu kém. Khủng hoảng kinh tế? Hay sự bình thường hóa lành mạnh sau một thị trường lao động chật hẹp bất thường?

Bước vào năm 2026, cả thị trường lao động và định giá cổ phiếu đều bị mờ mịt bởi sự không chắc chắn. Các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho sự biến động khi dữ liệu mới được công bố trong những tuần tới.