Hiểu rõ về Cổ phiếu Phòng thủ: Những loại cổ phiếu nào chống chọi tốt nhất trong các cuộc suy thoái kinh tế?

Khi lo ngại về suy thoái gia tăng trong nền kinh tế Mỹ, các tổ chức tài chính lớn đã nâng cao đáng kể cảnh báo kinh tế của họ. Goldman Sachs và JPMorgan đều đã tăng cường đánh giá khả năng suy thoái trong những tháng gần đây, với các ước tính hiện đang tập trung giữa 40% và 60% cho một sự suy giảm tiềm năng vào năm 2025. Sự thay đổi này phản ánh áp lực ngày càng tăng từ căng thẳng thương mại và các biện pháp thuế quan tiềm năng có thể làm giảm tăng trưởng và kích thích áp lực lạm phát.

Cảnh Quan Rủi Ro Kinh Tế Hiện Tại

Đường đi của xác suất suy thoái trên Phố Wall kể một câu chuyện hấp dẫn. Goldman Sachs đã nâng dự đoán rủi ro suy thoái trong một năm lên 45% vào đầu tháng Tư, một sự tăng vọt đáng kể từ mức 20% vào cuối tháng Ba. JPMorgan đã hành động mạnh mẽ hơn, đẩy xác suất suy thoái vào năm 2025 lên 60%, tăng từ 40% vào đầu tháng Ba. Ngân hàng đầu tư này duy trì đánh giá cao này cho đến giữa tháng Tư, lưu ý rằng mặc dù việc tạm dừng 90 ngày đối với thuế quan đối ứng mang lại một số sự nhẹ nhõm, nhưng thuế quan 10% toàn cầu và thuế quan 145% dành riêng cho Trung Quốc vẫn là những cản trở tăng trưởng đáng kể.

Các mức độ xác suất này cho thấy rằng việc định vị danh mục đầu tư thận trọng cần được xem xét một cách nghiêm túc.

Xác định các loại cổ phiếu thường vượt trội trong thời kỳ căng thẳng kinh tế

Hành vi thị trường lịch sử trong các giai đoạn suy thoái cho thấy các mô hình nhất quán trong đó các loại cổ phiếu có xu hướng bảo toàn vốn hoặc tạo ra lợi nhuận. Các nhà đầu tư đáng tin cậy nhất thường rơi vào một số loại hình riêng biệt:

Nhà cung cấp hàng hóa tiêu dùng thiết yếu: Các công ty sản xuất những thứ cần thiết—thực phẩm, đồ uống, sản phẩm vệ sinh cá nhân và hàng hóa thiết yếu trong gia đình—duy trì dòng doanh thu tương đối ổn định bất kể điều kiện kinh tế. Người tiêu dùng không loại bỏ những khoản chi này trong những giai đoạn khó khăn; họ chỉ trở nên chọn lọc hơn về giá cả và chất lượng.

Nhà điều hành tiện ích: Các nhà cung cấp nước, điện và gas thể hiện sự kiên cường đáng kể trong thời kỳ suy thoái. Mô hình kinh doanh được quản lý và tính thiết yếu của họ tạo ra dòng tiền ổn định hỗ trợ việc trả cổ tức ngay cả khi các định giá thị trường rộng lớn hơn bị nén.

Ngành Y tế: Các nhà sản xuất dược phẩm và thiết bị y tế phục vụ nhu cầu không thể từ chối. Mọi người vẫn tiếp tục tìm kiếm điều trị y tế và thuốc theo toa bất kể hoàn cảnh kinh tế.

Các nhà bán lẻ giảm giá và giá trị: Khi sự tự tin của người tiêu dùng suy yếu, việc mua sắm chú trọng giá cả gia tăng. Các nhà bán lẻ nhấn mạnh tính hợp lý thường chiếm lĩnh thị phần từ các đối thủ cao cấp.

Khai thác kim loại quý: Các thợ mỏ vàng và bạc hưởng lợi từ hai yếu tố đối kháng—cầu trú ẩn an toàn tăng lên trong các cuộc suy thoái trong khi rủi ro mất giá tiền tệ gia tăng, và kim loại quý phục vụ như là hàng rào chống lại cả lạm phát và sự yếu kém của tiền tệ.

“Thỏa mãn hợp lý” Cổ phiếu: Một danh mục không rõ ràng nhưng đã được xác nhận lịch sử bao gồm các công ty cung cấp những món quà và mua sắm thoải mái với giá rẻ. Trong thời kỳ suy thoái, người tiêu dùng thường hoãn lại các khoản chi tiêu lớn cho nhà cửa và xe cộ nhưng thường duy trì—hoặc thậm chí tăng—chi tiêu cho những niềm vui nhỏ như giải trí trực tuyến, sô cô la, ăn uống nhanh và các lựa chọn giải trí. Những khoản chi tiêu khiêm tốn này phục vụ như những phần thưởng tâm lý cho việc tiết chế chi tiêu kéo dài cho các khoản mua sắm lớn hơn.

Bằng Chứng Lịch Sử: Hiệu Suất Trong Thời Kỳ Đại Khủng Hoảng

Cuộc khủng hoảng lớn (Tháng 12 năm 2007–Tháng 5 năm 2009) cung cấp trường hợp thử nghiệm hiện đại nghiêm trọng nhất cho việc đầu tư chống suy thoái. Trong khoảng thời gian 18 tháng này, chỉ số S&P 500, bao gồm cổ tức, đã giảm 35,6%.

Tuy nhiên, một số cổ phiếu đã thể hiện sức chịu đựng đáng kể trong giai đoạn suy thoái kéo dài này:

Cổ phiếu thực sự tăng trong cuộc Đại suy thoái:

Netflix (NASDAQ: NFLX), nhà lãnh đạo trong lĩnh vực video-streaming, đã tăng 33,280% kể từ khi bắt đầu suy thoái cho đến tháng 4 năm 2025 - một mức lợi nhuận bao gồm mức tăng +23.6% trong chính thời kỳ suy thoái. Quỹ ETF iShares Gold Trust, theo dõi giá kim loại quý, đã tăng 24.3% trong thời kỳ suy thoái. Những nhà đầu tư khiêm tốn hơn nhưng vẫn ấn tượng bao gồm J&J Snack Foods (+18.1%), Walmart (+7.3%), và McDonald's (+4.7%).

Cổ phiếu đã giảm nhưng vượt trội hơn nhiều so với thị trường rộng lớn:

Newmont (công ty khai thác vàng lớn nhất thế giới) chỉ giảm 0,3%, dễ dàng tránh khỏi sự sụp đổ 35,6% của thị trường. Hershey giảm 7,2% so với mức giảm 35,6% của chỉ số—một biên độ vượt trội 28,4 điểm phần trăm. Church & Dwight (nhà sản xuất bột nở Arm & Hammer) giảm 9,6% so với mức giảm 35,6% của chỉ số, đại diện cho 26 điểm phần trăm sức mạnh tương đối. American Water Works giảm 12,7% trong khi vẫn vượt trội rất nhiều, và NextEra Energy giảm 15,7%—tất cả đều là những biên độ vượt trội ấn tượng so với sự sụp đổ thảm khốc của thị trường rộng lớn hơn.

Kể từ khi bắt đầu cuộc suy thoái lớn, những cổ phiếu này đã mang lại lợi nhuận đáng kể: American Water Works đã mang lại 953%, Hershey 524%, NextEra Energy 531%, và Church & Dwight 792%.

Những Thông Tin Quan Trọng Từ Các Mô Hình Lịch Sử

Bản Chất Kép của Khai Thác Vàng: Cổ phiếu khai thác kim loại quý và quỹ ETF vàng cung cấp sự bảo vệ quý giá trong thời kỳ suy thoái nhưng hiếm khi phát triển mạnh mẽ trong các thị trường tăng giá kéo dài. Bản chất chu kỳ cao và sự biến động của chúng khiến chúng phù hợp chủ yếu cho việc định vị chiến thuật hơn là nắm giữ lâu dài cốt lõi. Các nhà đầu tư dài hạn thường trải qua tình trạng kém hiệu quả vì những tài sản này bị đình trệ trong các giai đoạn mở rộng kéo dài nhiều năm.

Luận văn “Sự Thỏa Mãn Giá Rẻ” đã được Xác Nhận: Netflix và Hershey là những ví dụ về cổ phiếu tận dụng tâm lý người tiêu dùng trong thời kỳ suy thoái. Thêm vào đó, Netflix có lợi thế cấu trúc liên quan đến việc tiếp xúc thuế quan của Hoa Kỳ - với tư cách là một công ty dịch vụ, họ phải đối mặt với rủi ro thuế quan tối thiểu so với các đối thủ nhập khẩu hàng hóa. Sự phân biệt này rất quan trọng trong môi trường thương mại hiện tại.

Hiệu suất vượt trội của cổ phiếu tiện ích gây ngạc nhiên cho trí thức thông thường: American Water Works và NextEra Energy chứng minh rằng cổ phiếu tiện ích có thể vượt trội đáng kể so với thị trường chung trong thời gian dài. Điều này trái ngược với cách mô tả “cổ phiếu của góa phụ và trẻ mồ côi” mà các công ty tiện ích nhận được trong các cuộc thảo luận tài chính. Là điểm tham khảo: Alphabet (Google) đã mang lại khoảng 1.090% kể từ khi American Water Works IPO vào tháng 4 năm 2008, so với 953% của American Water Works—một khoảng cách nhỏ hơn nhiều so với những gì nhiều người giả định cho một công ty công nghệ nổi bật như vậy.

Các Cổ Phiếu Bị Bỏ Qua Xứng Đáng Được Chú Ý: Church & Dwight đại diện cho một loại hình các nhà đầu tư xuất sắc mà nhận được sự phủ sóng tài chính truyền thông tối thiểu. Các nhà đầu tư nên kiềm chế việc nhầm lẫn tần suất phủ sóng báo chí với chất lượng đầu tư, đặc biệt đối với các khoản đầu tư dài hạn. Sự vượt trội đáng kể có thể xuất hiện trong các lĩnh vực không mấy hấp dẫn.

Điều hướng Chiến lược Danh mục Hiện tại

Phạm vi xác suất suy thoái 40-60% biện minh cho việc xem xét lại danh mục đầu tư và vị trí phòng thủ tiềm năng. Tuy nhiên, các nhà đầu tư dài hạn nên tránh việc rút lui hoàn toàn khỏi thị trường hoặc loại bỏ các tài sản định hướng tăng trưởng. Thời điểm thị trường chứng minh là cực kỳ khó khăn; việc bán cổ phiếu tăng trưởng để tránh những suy giảm tiềm năng có nguy cơ bỏ lỡ những đợt tăng giá mạnh mẽ ở giai đoạn đầu của thị trường bò, điều này thường mang lại lợi nhuận vượt trội trong các giai đoạn đầu của chúng.

Hướng đi của thị trường cổ phiếu Mỹ trong lịch sử vẫn quyết định theo chiều hướng tăng trưởng trong các khoảng thời gian dài có ý nghĩa. Thời gian đầu tư kéo dài làm giảm đáng kể những lo ngại liên quan đến suy thoái. Thời gian vẫn là tài sản quý giá nhất của nhà đầu tư dài hạn, gia tăng tài sản thông qua các chu kỳ thị trường bất chấp những biến động tạm thời.

Cách tiếp cận tối ưu liên quan đến việc tái cân bằng một cách khôn ngoan về các danh mục chống suy thoái thay vì từ bỏ danh mục đầu tư do hoảng loạn.