Cột mốc thị trường đã vượt qua: S&P 500 phá vỡ chuỗi kỷ lục 19 năm—Điều gì sẽ đến tiếp theo?

Kỷ Lục Mới Được Thiết Lập

Chỉ số S&P 500 gần đây đã đạt được một điều gì đó đáng chú ý và sau đó mất đi nó cũng nhanh chóng. Trong 138 ngày giao dịch liên tiếp, chỉ số này đã duy trì vị trí trên mức trung bình động 50 ngày của nó—một chuỗi mà chưa từng được thấy kể từ giai đoạn 2006-2007, khi nó kéo dài 149 ngày. Sự đột phá vào ngày 17 tháng 11 này đánh dấu một khoảnh khắc lịch sử quan trọng, dấy lên những câu hỏi về những gì điều này báo hiệu cho các nhà tham gia thị trường.

Chỉ số Nasdaq Composite cũng ấn tượng không kém trong cùng thời gian, ghi nhận chuỗi ngày tăng liên tục dài nhất kể từ tháng 10 năm 1995 khi nó kéo dài 187 ngày giao dịch. Cả hai chỉ số chính đều thể hiện sự nhất quán bất thường trong xu hướng tăng của chúng, tạo ra loại điều kiện thị trường mượt mà mà dường như quá tốt để trở thành sự thật trong môi trường biến động ngày nay.

Một Cờ Vàng, Không Phải Báo Đỏ

Việc vượt qua đường trung bình động 50 ngày có thể cảm thấy đáng lo ngại, nhưng bối cảnh rất quan trọng. Tính đến cuối tháng 11, chỉ số S&P 500 vẫn giao dịch cao hơn khoảng 8% so với đường trung bình động 200 ngày của nó ở mức 6,166.05, điều này thường được coi là mức kỹ thuật có ý nghĩa hơn. Ngoài ra, khoảng 54% cổ phiếu trong chỉ số vẫn nằm trên mức trung bình 200 ngày của chính chúng, cho thấy sức mạnh cơ bản dưới sự yếu kém bề mặt.

Trong lịch sử, S&P 500 thường tạo ra lợi nhuận tích cực cả ba tháng và sáu tháng sau những lần đứt quãng tương tự trong chuỗi của nó. Đây không phải là những cảnh báo đỏ tự động - chúng chỉ là những điểm uốn đáng theo dõi.

Khi Lịch Sử Cung Cấp Cảnh Báo Thực Sự

Tuy nhiên, đã có những khoảnh khắc mà những đợt điều chỉnh kỹ thuật này thực sự quan trọng. Vào năm 2007, khi chỉ số S&P 500 lần đầu tiên giảm xuống dưới mức trung bình động 50 ngày của nó, chỉ số này đã hồi phục và thực sự kết thúc năm tăng 5,5% bao gồm cả cổ tức. Tuy nhiên, tháng 10 năm 2007 sẽ đánh dấu sự khởi đầu của một điều gì đó nghiêm trọng hơn: một thị trường gấu đã xoá bỏ hơn một nửa giá trị của thị trường trong 18 tháng tiếp theo.

Tương tự, khi mẫu hình này xảy ra vào năm 1961, năm tiếp theo đã mang đến một cú sụt giảm mạnh và điều kiện thị trường gấu. Đây vẫn là hai ví dụ rõ ràng nhất mà sự kết thúc của chuỗi đã xảy ra trước sự suy giảm đáng kể của thị trường.

Điều gì thực sự quan trọng ngay bây giờ

Điều dễ bị tổn thương thực sự nằm ở nơi khác. Với Nvidia, Apple, và Microsoft nắm giữ ảnh hưởng lớn trong các chỉ số chính do kích thước và trọng số của chúng, bất kỳ sự trượt chân đáng kể nào trong các tên công nghệ mega-cap này có thể kích hoạt sự yếu kém rộng hơn. Rủi ro tập trung này đặc biệt liên quan đến vị thế thống trị của Nvidia trong hạ tầng trí tuệ nhân tạo—các GPU của nó về cơ bản cung cấp năng lượng cho việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI trên toàn cầu.

Một số dấu hiệu cảnh báo đáng chú ý: các thỏa thuận tài trợ vòng tròn nơi Nvidia đầu tư vào các công ty như OpenAI và Anthropic, sau đó sử dụng vốn để mua sản phẩm của Nvidia, cho thấy chu kỳ chi tiêu cho AI cần được xem xét kỹ lưỡng hơn. Nếu động lực chi tiêu đó suy giảm, một sự điều chỉnh thị trường có ý nghĩa trở nên có khả năng xảy ra hơn.

Sổ tay Nhà đầu tư

Quyết định dựa trên hoảng loạn hiếm khi phục vụ tốt cho các nhà đầu tư. Thời điểm thị trường thường kém hiệu quả hơn so với chiến lược mua và nắm giữ, và nghiên cứu từ J.P. Morgan cho thấy việc bỏ lỡ chỉ 10 ngày giao dịch tốt nhất trong khoảng thời gian 20 năm có thể cắt giảm lợi nhuận gần như một nửa.

Thay vì cố gắng dự đoán các biến động của thị trường, các nhà đầu tư nhất quán hưởng lợi từ việc bình quân chi phí đô la một cách có kỷ luật. Các ETF chỉ số theo dõi sự tiếp xúc rộng rãi của thị trường—như các quỹ tập trung vào S&P 500 hoặc Nasdaq-100—cung cấp các phương tiện đơn giản cho cách tiếp cận này. Mặc dù các đợt điều chỉnh của thị trường là không thể tránh khỏi, nhưng cuối cùng chúng đại diện cho những cơ hội để mua tài sản với mức giá thấp hơn trước khi chu kỳ thị trường tăng giá tiếp theo bắt đầu.

Việc công nhận sự đột phá kỹ thuật hiện tại là rất quan trọng, nhưng phản ứng thái quá với nó vẫn là một sai lầm nguy hiểm hơn so với việc giữ vị thế lâu dài.