Tín hiệu lẫn lộn đẩy Đô la tăng khi các thị trường điều hướng sự không chắc chắn về chính sách và nhu cầu trú ẩn an toàn

Chỉ số đô la Mỹ (DXY) ghi nhận mức tăng nhẹ hôm nay, tăng +0,17%, khi các lực lượng thị trường mâu thuẫn tạo ra một môi trường giao dịch phức tạp. Trong khi đồng tiền này nhận được sự hỗ trợ từ sự yếu kém của đồng bảng Anh và đồng yên Nhật, các tín hiệu ôn hòa từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang và kỳ vọng về một chính sách tiền tệ dễ dàng hơn vào năm 2026 đã hạn chế động lực tăng giá.

Sự khác biệt chính sách thúc đẩy biến động tiền tệ

Những bình luận của Thống đốc Fed Christopher Waller về việc duy trì lãi suất thấp đã gây áp lực bán lên đồng đô la. Những phát biểu của ông rằng lãi suất của Mỹ vẫn cao hơn 50-100 điểm cơ bản so với mức trung lập, và rằng Fed có thể giảm lãi suất một cách ổn định mà không cần vội vàng, đã báo hiệu một con đường hỗ trợ hơn trong tương lai. Thị trường hiện đang định giá chỉ có 24% xác suất về một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC vào ngày 27-28 tháng 1.

Thêm vào những sức ép từ đồng đô la là sự suy đoán về việc lựa chọn Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang của Tổng thống Trump. Báo cáo từ Bloomberg cho thấy Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Kevin Hassett là ứng cử viên hàng đầu—một nhân vật mà thị trường coi là ôn hòa hơn so với ban lãnh đạo hiện tại. Thông báo dự kiến sẽ được công bố vào đầu năm 2026, tạo ra sự không chắc chắn về hướng đi trong tương lai của Cục Dự trữ.

Trong khi đó, quyết định của Cục Dự trữ Liên bang mua $40 tỷ mỗi tháng trái phiếu chính phủ đã bơm thanh khoản vào các thị trường tài chính, điều này thường gây áp lực lên đồng đô la khi các nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản thay thế.

Sự yếu kém của Bảng Anh nâng cao Đô la

GBP/USD đã giảm hôm nay sau khi dữ liệu lạm phát của Vương quốc Anh công bố thấp hơn mong đợi. Giá tiêu dùng tháng 11 tăng ít hơn so với dự kiến, giảm khả năng gia tăng lãi suất thêm của Ngân hàng Anh và gây áp lực lên đồng bảng. Sự yếu kém này đã cung cấp hỗ trợ chính cho sức mạnh của đồng đô la trong phiên giao dịch này.

Yên Nhật chịu áp lực từ những lo ngại về tài khóa

USD/JPY đã tăng +0,48% khi đồng yên suy yếu trên hai mặt. Đầu tiên, việc chính phủ Nhật Bản xem xét một ngân sách kỷ lục trên 120 triệu yên cho năm tài chính 2026 đã làm dấy lên lo ngại về tính bền vững tài chính. Thứ hai, mặc dù có dữ liệu kinh tế tích cực—bao gồm tăng trưởng xuất khẩu tháng 11 đạt 6,1% so với cùng kỳ năm trước và đơn đặt hàng máy móc cốt lõi tháng 10 tăng +7,0% so với tháng trước—đồng yên đã phải chịu áp lực bán khi các nhà đầu tư điều chỉnh lại kỳ vọng về việc BOJ thắt chặt.

Thị trường hiện tại giao cho một xác suất 96% cho việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách của BOJ vào thứ Sáu. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản cao hơn, với lợi suất 10 năm JGB tăng lên mức cao nhất trong 18 năm là 1.983%, đã củng cố chênh lệch lãi suất yên mà không ngăn chặn sự suy yếu tổng thể của yên.

Euro Đối Mặt Với Gió Ngược Từ Dữ Liệu Và Sự Khác Biệt Chính Sách

Cặp EUR/USD giao dịch giảm nhẹ ở mức -0.04%, bị áp lực bởi đồng đô la mạnh hơn và dữ liệu kinh tế Eurozone không mấy tích cực. CPI tháng 11 đã được điều chỉnh giảm xuống còn +2.1% so với năm trước, từ +2.2%, trong khi chi phí lao động quý 3 chỉ tăng +3.3% so với năm trước - mức tăng chậm nhất trong ba năm. Chỉ số điều kiện kinh doanh IFO của Đức bất ngờ giảm xuống còn 87.6, đánh dấu mức thấp nhất trong 7 tháng.

Những con số này củng cố kỳ vọng của thị trường rằng ECB đã hoàn thành chu kỳ cắt giảm lãi suất, với các hợp đồng hoán đổi định giá khả năng cắt giảm lãi suất bằng không tại cuộc họp chính sách vào thứ Năm. Sự khác biệt trong chính sách của ngân hàng trung ương—với Fed dự kiến sẽ cắt giảm trong khi ECB giữ nguyên—lẽ ra sẽ hỗ trợ đồng euro, nhưng sự yếu kém kinh tế hiện tại đã vượt qua sự hỗ trợ đó.

Kim loại quý tăng vọt nhờ nhiều yếu tố hỗ trợ

Vàng COMEX tháng 2 tăng +1.00% lên mức cao mới, trong khi bạc tháng 3 ghi nhận mức tăng đáng kể +4.52%, với bạc kỳ hạn gần nhất đạt mức cao nhất mọi thời đại là $65.28 mỗi ounce troy.

Nhu cầu trú ẩn an toàn đối với kim loại quý gia tăng sau thông báo của Tổng thống Trump về “một cuộc phong tỏa hoàn toàn và triệt để” đối với các tàu chở dầu bị trừng phạt đến và đi từ Venezuela, làm gia tăng căng thẳng địa chính trị. Phát biểu ôn hòa của Thống đốc Fed Waller đã củng cố nhu cầu đối với kim loại quý như là một biện pháp phòng ngừa lạm phát, khi các nhà đầu tư tái định hình cho tỷ lệ lãi suất thực thấp hơn trong tương lai.

Việc mua vào của ngân hàng trung ương đã cung cấp hỗ trợ cấu trúc, với dự trữ của PBOC Trung Quốc tăng thêm 30.000 ounce lên 74,1 triệu ounce khối troy trong tháng 11 - đánh dấu tháng tích lũy thứ mười ba liên tiếp. Các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua tổng cộng 220 tấn vàng trong quý 3, tăng 28% so với quý 2, nhấn mạnh sự tự tin của các tổ chức vào kim loại quý này như một kho lưu trữ giá trị.

Bạc đã tìm thấy hỗ trợ bổ sung từ tình trạng tồn kho chặt chẽ. Tồn kho tại kho của Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải đã giảm xuống còn 519.000 kilogram vào ngày 21 tháng 11, mức thấp nhất trong một thập kỷ, cho thấy nguồn cung bị hạn chế. Trong khi các khoản nắm giữ ETF gần đây chịu áp lực thanh lý, các khoản nắm giữ dài hạn ETF bạc đã phục hồi lên gần mức cao nhất trong 3,5 năm vào tuần này, cho thấy sự quan tâm trở lại của quỹ.

Các mối quan tâm tài chính rộng hơn ở Nhật Bản và sự không chắc chắn xung quanh các chính sách thuế quan của Mỹ cùng với các rủi ro địa chính trị ở Trung Đông tiếp tục thúc đẩy dòng tiền an toàn vào kim loại quý, tạo ra một môi trường hỗ trợ cho những lợi nhuận tiếp theo.