Công Ty Công Nghệ Lớn Thực Hiện Cắt Tỉa Cổ Phiếu: Đoạn Tua Bất Ngờ Của Netflix Và Động Thái Tiếp Cận Của ServiceNow

Kịch tính diễn ra trên thị trường Mỹ

Câu chuyện chia tách cổ phiếu vừa có một bước ngoặt thú vị trong mùa công bố thu nhập Q3. Trong khi thị trường đã tương đối yên tĩnh trên mặt trận này trong hầu hết năm 2025, chúng ta đột nhiên có hai công ty công nghệ lớn thực hiện những bước đi táo bạo—nhưng với hoàn cảnh rất khác nhau đứng sau chúng.

Netflix đã khiến mọi người bất ngờ khi công bố chia cổ phiếu 10-for-1 vào tháng 11, mặc dù đã công bố kết quả kinh doanh đáng thất vọng. Đây là một bất ngờ: công ty thực sự đã bỏ lỡ các mục tiêu lợi nhuận. Doanh thu đạt như mong đợi, nhưng một khoản chi phí thuế nước ngoài bất ngờ đã làm giảm lợi nhuận, buộc ban quản lý phải điều chỉnh hướng dẫn về biên lợi nhuận hoạt động. Thêm vào sự không chắc chắn, trong khi các giám đốc điều hành gợi ý rằng doanh thu từ quảng cáo sẽ tăng gấp đôi trong năm nay, họ đã thuận tiện tránh chia sẻ những con số cụ thể. Tuy nhiên, bằng cách nào đó, thông báo về việc chia cổ phiếu vẫn diễn ra. Đây đánh dấu lần chia cổ phiếu thứ ba của Netflix, sau các lần chia trước đó vào năm 2004 và 2015.

ServiceNow đã đi một con đường khác, kết hợp thông báo chia cổ phiếu của mình với kết quả kinh doanh thực sự vững chắc. Công ty phần mềm doanh nghiệp - một người chiến thắng rõ ràng trong cơn sốt AI - đã ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu 22% so với năm trước và tăng dự báo cả năm của mình. Ban quản lý dự đoán rằng giá trị hợp đồng kinh doanh AI của họ có thể gần như gấp đôi vào năm 2026. Cổ đông sẽ bỏ phiếu về việc chia cổ phiếu theo tỷ lệ 5-for-1 tại một cuộc họp đặc biệt vào ngày 5 tháng 12, mặc dù giá cổ phiếu hiện tại dao động gần $950 cho thấy động thái này nhằm vào khả năng tiếp cận của nhà đầu tư bán lẻ.

Cơ chế: Điều gì thực sự đang thay đổi?

Đây là những gì quan trọng và những gì không quan trọng:

Một đợt chia cổ phiếu về cơ bản không thay đổi gì về bản chất của doanh nghiệp. Nếu bạn sở hữu cổ phiếu Netflix hoặc ServiceNow trước đợt chia, tỷ lệ sở hữu của bạn vẫn giữ nguyên - bạn chỉ đang nắm giữ nhiều mảnh của cùng một chiếc bánh. Mỗi cổ phiếu sẽ có giá trị tương ứng thấp hơn, nhưng tổng giá trị vốn chủ sở hữu của bạn trong công ty vẫn không thay đổi.

Tuy nhiên, có một sự khác biệt thực tiễn: nếu nhà môi giới của bạn không hỗ trợ việc mua cổ phiếu phân đoạn, việc chia tách có thể đột ngột mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư bán lẻ trước đây không thể đủ khả năng mua một cổ phiếu đầy đủ. Các cổ đông của Netflix có tên trong danh sách tính đến ngày 10 tháng 11 sẽ nhận được chín cổ phiếu thưởng cho mỗi cổ phiếu hiện có, với các cổ phiếu mới sẽ được ghi có vào tài khoản vào ngày 14 tháng 11. Việc giao dịch với giá đã điều chỉnh sẽ bắt đầu vào ngày 17 tháng 11.

Tình hình của ServiceNow khác một chút - sự tách biệt của họ cần có sự chấp thuận của cổ đông trước. Cuộc bỏ phiếu vào ngày 5 tháng 12 sẽ xác định xem điểm giá hiện tại ~$950 có được chia năm cách hay không.

Tại Sao Bây Giờ? Câu Chuyện Thực Sự Đằng Sau Những Con Số

Cả hai công ty đều đưa ra cùng một lập luận: làm cho cổ phiếu trở nên dễ tiếp cận hơn, đặc biệt là đối với nhân viên tham gia vào các chương trình quyền chọn cổ phiếu. Nhưng sức khỏe kinh doanh cơ bản lại kể những câu chuyện khác nhau.

Thông báo tách của ServiceNow có ý nghĩa hợp lý—kết quả Q3 tuyệt vời, hướng dẫn mạnh mẽ và nghĩa vụ hợp đồng trị giá 11,4 tỷ đô la (về cơ bản là doanh thu của một năm )biện minh cho việc ăn mừng. Công ty đang tận dụng động lực chấp nhận AI thực sự, khiến cho sự tăng giá cổ phiếu cảm thấy xứng đáng.

Thời điểm của Netflix có vẻ chiến lược hơn. Công bố chia tách sau khi thu nhập không đạt kỳ vọng? Đây là một động thái tâm lý cổ đông cổ điển - chuyển hướng sự chú ý từ kết quả disappointing sang một hành động “tích cực” hữu hình. Đúng, đây là lần chia tách thứ ba của công ty, nhưng các cổ đông có thể đánh giá cao cử chỉ này ngay cả khi hướng dẫn về biên lợi nhuận bị cắt giảm.

Dòng cuối cho các nhà đầu tư

Cổ phiếu thường chia tách khi một công ty đã hoạt động đủ tốt để đẩy giá cổ phiếu lên cao vút. Đó là dấu hiệu của thành công, không phải là dấu hiệu của rắc rối. Nhưng đây là điều không nên thay đổi luận điểm đầu tư của bạn: việc chia tách bản thân không làm thay đổi việc bạn có nên sở hữu cổ phiếu hay không.

Nếu bạn không sở hữu những cổ phiếu này, việc chia tách chỉ quan trọng nếu nhà môi giới của bạn không hỗ trợ cổ phiếu phân đoạn. Nếu bạn đã sở hữu chúng, xin chúc mừng—bạn sẽ có thêm nhiều cổ phiếu đại diện cho cùng một quyền sở hữu. Chỉ vậy thôi. Các yếu tố kinh doanh cơ bản vẫn không thay đổi; phân bổ vốn vẫn giữ nguyên; vị trí cạnh tranh vẫn giữ nguyên.

Điều quan trọng đối với các nhà đầu tư Mỹ là liệu động lực AI của ServiceNow có duy trì, liệu Netflix có thể biện minh cho việc cắt giảm biên lợi nhuận của mình, và liệu cả hai công ty có đại diện cho giá trị tốt ở mức hiện tại hay không. Sự phân tách chỉ là một màn trình diễn kế toán—quan trọng cho sự gắn bó của nhân viên và khả năng tiếp cận của người tiêu dùng, nhưng không có ý nghĩa gì trong việc đánh giá chất lượng kinh doanh.