Động lực mới của Thị trường Tiền điện tử: Tại sao luận điểm tăng giá không kể hết câu chuyện

Nghịch lý lý thuyết chu kỳ

Một câu chuyện mới đang lan truyền trong số những tiếng nói nổi bật nhất trong lĩnh vực tiền điện tử - rằng một thị trường bò thực sự trong tiền điện tử vẫn chưa thực sự hình thành. Ý tưởng này đặc biệt phù hợp với các nhà đầu tư đang gánh chịu thua lỗ từ đợt suy giảm thị trường vào ngày 10 tháng 10, họ rất mong muốn tin rằng những lợi nhuận bùng nổ vẫn đang ở phía trước.

Nhưng đây là sự căng thẳng: nếu chúng ta xem xét hành động giá thực tế qua lăng kính của chu kỳ bốn năm được trích dẫn rộng rãi của Bitcoin, thì chúng ta đang supposedly trong giai đoạn cuối của một đợt tăng trưởng mạnh mẽ ngay bây giờ. Tuy nhiên, một số nhân vật có ảnh hưởng khẳng định rằng chúng ta vẫn đang trong giai đoạn chuẩn bị. Mâu thuẫn này xứng đáng được xem xét.

Những con số thực sự tiết lộ điều gì

Bằng chứng thực nghiệm kể một câu chuyện thuyết phục. Bitcoin đã tăng từ khoảng 15.500 USD gần thời điểm sụp đổ FTX vào tháng 11 năm 2022 lên khoảng 89,86K USD ngày hôm nay - một mức tăng nhiều lần giống như một đợt tăng giá điển hình. Ethereum đã phục hồi từ $880 mức thấp vào giữa năm 2022 để giao dịch gần 3,03K USD hiện tại. Solana đã tăng từ khoảng $8 vào cuối năm 2022 lên 127,14 USD, thể hiện sự tăng trưởng bùng nổ đặc trưng của các thị trường tăng giá.

Theo lý thuyết chu kỳ truyền thống, mô hình này hoàn toàn phù hợp với những gì đang xảy ra bây giờ. Vì vậy, tuyên bố rằng chúng ta vẫn đang trong “chế độ khởi động” đòi hỏi một niềm tin đáng kể vào các khung thời gian thay thế.

Cách Vốn Tổ Chức Đã Thay Đổi Trò Chơi

Tuy nhiên, dưới những con số nổi bật này là một sự thay đổi cơ bản hơn: cấu trúc thị trường đã được biến đổi. Sự ra mắt của các quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin, Ethereum và Solana đã thay đổi một cách cơ bản ai tham gia vào crypto và cách họ hành xử.

Các tài khoản hưu trí và các tổ chức tài chính hiện duy trì mức độ tiếp xúc liên tục thông qua những công cụ này. Ngay cả sau các đợt rút tiền định kỳ, hệ sinh thái ETF đã chứng minh sự gia tăng ròng tích cực liên tục mà có ảnh hưởng đáng kể đến giá của các tài sản cơ bản. Sự thay đổi cấu trúc này rất quan trọng - nó giảm khả năng xảy ra những đợt thoát ồ ạt, đồng bộ mà đặc trưng cho các chu kỳ bùng nổ - suy thoái trước đây.

Hoạt Động Trên Chuỗi Xác Thực Niềm Tin Dài Hạn

Ngoài dòng chảy vốn, tiện ích kinh tế thực sự vẫn tiếp tục mở rộng. Khối lượng giao dịch hàng ngày của Solana và số lượng người dùng hoạt động vẫn vững mạnh, xác nhận vị thế của nó như một lớp thanh toán có khả năng xử lý cao và phí thấp cho các ứng dụng tài chính tiêu dùng và tài chính phi tập trung. Hệ sinh thái của Ethereum đã bảo tồn nhiều sự thu hút từ các nhà phát triển và sự tham gia của người dùng mà nó đã tích lũy trong chu kỳ 2021.

Nếu sự tăng trưởng của quỹ ETF tổ chức tiếp tục và việc sử dụng ứng dụng trên chuỗi tiếp tục mở rộng, con đường ít cản trở nhất cho giá có thể dẫn đến việc tăng cao hơn, thỉnh thoảng bị gián đoạn bởi những đợt giảm giá hoặc giai đoạn điều chỉnh.

Câu Hỏi Thực Sự Mà Các Nhà Đầu Tư Nên Đặt Ra

Thay vì tranh luận xem liệu thị trường bò có “thực sự” bắt đầu hay không, các nhà đầu tư có thể tập trung vào một khung đơn giản hơn: tích lũy tài sản crypto chất lượng với tầm nhìn năm năm làm cho việc xác định thời điểm theo lý thuyết chu kỳ trở nên không quan trọng. Trong những khoảng thời gian như vậy, bạn sẽ tự nhiên nắm giữ qua nhiều chu kỳ hoàn chỉnh.

Bối cảnh hiện tại đã hỗ trợ cho sự gia tăng liên tục. Việc các tổ chức gia nhập không có dấu hiệu bão hòa—đầu tháng Mười đã thiết lập những kỷ lục về dòng vốn vào quỹ ETF tiền điện tử hàng tuần, cho thấy còn rất nhiều vốn có thể được triển khai. Trong khi đó, các chỉ số trên chuỗi cho thấy tính hữu dụng đang mở rộng vượt ra ngoài sự đầu cơ.

Sự biến động giá và những đợt suy giảm định kỳ sẽ không tránh khỏi. Tâm lý có thể tách rời khỏi các yếu tố cơ bản. Nhưng sự kết hợp của các thay đổi thị trường cấu trúc, nhu cầu tổ chức dai dẳng và hoạt động trên chuỗi ngày càng tăng tạo ra những động lực thực sự trong nhiều năm tới—bất kể chúng ta đang ở đâu trong bất kỳ chu kỳ bốn năm nào.