Tại sao ON Semiconductor có thể là một khoản đầu tư dài hạn thông minh hôm nay

Một sự kết hợp hiếm có: Tiềm năng tăng trưởng với định giá hợp lý

Khi đánh giá cổ phiếu bán dẫn cho một khoảng thời gian nắm giữ kéo dài một thập kỷ, hầu hết các nhà đầu tư phải đối mặt với một sự lựa chọn khó khăn: chấp nhận định giá cao cho những công ty đã được thiết lập hoặc chấp nhận rủi ro đầu tư mạo hiểm với các đối thủ mới nổi. ON Semiconductor (NASDAQ: ON) mang đến một lựa chọn thú vị phá vỡ mẫu hình này.

Công ty này chuyên về các giải pháp năng lượng thông minh và cảm biến, với bề dày kinh nghiệm trong các lĩnh vực ô tô và công nghiệp. Điều làm cho ON Semiconductor trở nên đặc biệt thú vị ngay bây giờ là sự tham gia của nó vào hai làn sóng công nghệ chuyển đổi: sự điện khí hóa giao thông thông qua các phương tiện điện (EVs) và việc xây dựng cơ sở hạ tầng cho trí tuệ nhân tạo và các trung tâm dữ liệu.

Hiểu Về Cơ Hội Định Giá Hiện Tại

Thị trường hiện đang định giá ON Semiconductor ở mức 21 lần lợi nhuận dự kiến năm 2025 và 14,5 lần dòng tiền tự do (FCF) ước tính. Các hệ số này có thể có vẻ khiêm tốn khi so với các đối thủ trong ngành bán dẫn, nhưng chúng không hoàn toàn phản ánh quỹ đạo tăng trưởng của công ty.

Sự đồng thuận của Phố Wall chỉ ra rằng năm 2024 sẽ là một năm đáy chu kỳ cho doanh nghiệp. Nhìn về phía trước, các nhà phân tích dự đoán lợi nhuận sẽ mở rộng khoảng 25% vào năm 2025, với sự tăng trưởng dòng tiền tự do theo sau. Mô hình phục hồi này cho thấy thị trường đã định giá sẵn sự bi quan đáng kể.

Chiến lược phân bổ vốn của ban quản lý củng cố lập luận lạc quan. Công ty gần đây đã thông qua một chương trình mua lại cổ phiếu trị giá $6 tỷ trong vòng ba năm, cho thấy sự tự tin vào mức định giá. Hoạt động mua lại này đã giảm rõ rệt số lượng cổ phiếu trong những năm gần đây, tăng cường các chỉ số trên mỗi cổ phiếu và cho phép các cổ đông hiện tại sở hữu một phần lớn hơn trong tăng trưởng lợi nhuận tương lai.

Các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng cấu trúc: Vượt qua sự yếu kém theo chu kỳ hiện tại

Sự chậm lại gần đây trong các thị trường chủ chốt của ON Semiconductor đáng được đặt trong bối cảnh. Doanh thu từ các ứng dụng ô tô đã ổn định khi việc áp dụng EV theo một quỹ đạo khác so với dự đoán ban đầu, trong khi nhu cầu công nghiệp đã giảm nhiệt trên toàn ngành. Tuy nhiên, những khó khăn này có vẻ là tạm thời hơn là cấu trúc.

Trong ngành ô tô, công ty phục vụ nhiều ứng dụng có nhu cầu cao: hệ thống quản lý năng lượng và cảm biến cho xe điện (EVs), hệ thống hỗ trợ lái xe tiên tiến (ADAS), và các linh kiện chiếu sáng và hệ thống truyền động khác nhau. Các quan hệ đối tác chiến lược nhấn mạnh sự tự tin trên thị trường—các thỏa thuận cung cấp dài hạn với Volkswagen, nhà sản xuất xe điện cao cấp ZEEKR, và BMW chứng minh lợi thế cạnh tranh của công ty trong phân khúc này.

Ngành công nghiệp trải rộng từ cơ sở hạ tầng sạc EV, tự động hóa công nghiệp, hệ thống thị giác máy móc đến các dự án hạ tầng thông minh. Mỗi danh mục này đều hưởng lợi từ các xu hướng thế tục vượt qua các chu kỳ kinh doanh điển hình.

Cơ hội gần nhất thú vị nhất có thể là sự mở rộng của công ty trong các giải pháp năng lượng AI và trung tâm dữ liệu. Là một đối tác phát triển với Nvidia, ON Semiconductor được định vị để cung cấp các thành phần cung cấp điện quan trọng cho các hệ thống trung tâm dữ liệu thế hệ tiếp theo sẽ ra mắt vào khoảng năm 2027. Các dự báo hiện tại cho thấy phân khúc này có thể tạo ra khoảng $250 triệu trong số $6 tỷ doanh thu mà công ty dự kiến vào năm 2025, nhưng điều này chỉ đại diện cho sự khởi đầu của những gì có thể trở thành một nguồn doanh thu đáng kể.

Khi nào sự tăng trưởng sẽ bùng nổ?

Dự đoán thời điểm chính xác của giai đoạn mở rộng tiếp theo vẫn còn khó khăn, và sự biến động ngắn hạn nên được mong đợi. Tuy nhiên, Giám đốc điều hành của ON Semiconductor đã gợi ý rằng cả thị trường ô tô và công nghiệp có thể đã chạm đáy. Tiền lệ lịch sử cho thấy rằng các lĩnh vực công nghiệp trưởng thành thường tái tăng trưởng dần dần hơn là đột ngột, tạo ra cơ hội cho những nhà đầu tư kiên nhẫn.

Chuyển đổi EV vẫn đang ở giai đoạn đầu trên toàn cầu. Những cam kết vốn hàng tỷ đô la gần đây từ Ford và những công ty khác báo hiệu một sự chuyển hướng chiến lược hướng tới sản xuất EV có lợi nhuận và các nền tảng xe hơi giá cả phải chăng—một sự thay đổi sẽ cần đầu tư bền vững vào điện tử công suất và công nghệ cảm biến, những yếu tố tạo nên giá trị cốt lõi của ON Semiconductor.

Lý Do Đầu Tư Cho Nhà Đầu Tư Dài Hạn

Tại các mức định giá hiện tại, ON Semiconductor cung cấp sự bảo vệ đáng kể trước rủi ro kết hợp với tiềm năng tăng trưởng không đối xứng. Cổ phiếu giao dịch với các chỉ số hợp lý trong khi công ty hoạt động trong các thị trường tăng trưởng bền vững. Sự kết hợp giữa kỷ luật tài chính ( được thể hiện qua việc mua lại ), định giá hợp lý và sự tiếp xúc với nhiều câu chuyện tăng trưởng cấu trúc làm cho đây là một cổ phiếu đáng xem xét đối với các nhà đầu tư có thời gian đầu tư 10 năm và sự thoải mái với sự biến động trong ngắn hạn.

Ngành bán dẫn sẽ tiếp tục phát triển, nhưng các công ty có vị trí tốt trong điện khí hóa ô tô và hạ tầng trung tâm dữ liệu sẽ tìm thấy các yếu tố thuận lợi bền vững phía trước.