Cơn sốt Hạ tầng AI: Cổ phiếu nào đang định hình tương lai của ngành công nghiệp

Sự Điều Chỉnh Thị Trường Tạo Ra Cơ Hội Cho Các Điểm Vào Thông Minh

Trong những tuần gần đây, các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo đã phải đối mặt với áp lực đáng kể khi các nhà đầu tư điều chỉnh lại giá trị. Tuy nhiên, dưới sự biến động này là một thực tế hấp dẫn: cơ sở hạ tầng nền tảng hỗ trợ các hệ thống AI tiếp tục mở rộng với tốc độ tăng nhanh. Các công ty lớn đang ký kết các hợp đồng lớn nhiều năm, các nhà sản xuất chip đang ra mắt các kiến trúc thế hệ tiếp theo, và các nhà điều hành trung tâm dữ liệu chuyên biệt đang lấp đầy các khoảng trống quan trọng trong chuỗi cung ứng AI. Đối với những nhà đầu tư có niềm tin và kiên nhẫn, giá trị hiện tại đã mở ra những cơ hội thật sự trên toàn ngành.

Các Nhà Sản Xuất Chip: Đổi Mới Vượt Qua Nvidia

Thách thức của Alphabet đối với sự thống trị của GPU

Với vốn hóa thị trường gần $4 nghìn tỷ, Alphabet nắm giữ một vị trí đáng ghen tị trong cả hệ sinh thái phần mềm và phần cứng AI. Thông qua Google Search và YouTube, công ty tạo ra dữ liệu đào tạo AI quy mô lớn, trong khi các chip Tensor Processing Unit (TPU) của họ đại diện cho kiến trúc thay thế đáng tin cậy nhất cho vị trí vững chắc của Nvidia. Lợi thế kép này—bức tường phần mềm kết hợp với silicon tùy chỉnh—khiến nó khác biệt về cấu trúc so với các đối thủ bán dẫn thuần túy.

Điện tử công suất chuyên dụng cho các hệ thống thế hệ tiếp theo

Navitas Semiconductor giải quyết một nút thắt cụ thể nhưng quan trọng: cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu thế hệ mới nhất của Nvidia yêu cầu các giải pháp quản lý năng lượng tiên tiến. Bằng cách thiết kế các bán dẫn gallium nitride tối ưu hóa cho các kiến trúc 800 volt, Navitas thu hút được sự tiếp xúc với cơ sở hạ tầng AI với mức định giá thấp hơn so với các nhà sản xuất chip lớn hơn.

Các Kiến Trúc GPU Thay Thế Đang Được Quan Tâm

Advanced Micro Devices tiếp tục thu hẹp khoảng cách hiệu suất với các bộ tăng tốc GPU Instinct của mình. Các khách hàng doanh nghiệp, lo ngại về việc phụ thuộc vào một nhà cung cấp duy nhất, đang tích cực đánh giá các lựa chọn thay thế của AMD. Với mức giá hợp lý hơn so với các đối thủ cạnh tranh, AMD cung cấp sự tiếp xúc khác biệt với làn sóng máy tính AI.

Nhà sản xuất thiết bị không thể thay thế

ASML Holding chiếm một vị trí gần như độc quyền là nhà cung cấp duy nhất các máy lithography cực tím cực đoan được sử dụng trong sản xuất bán dẫn tiên tiến. Không có chip AI tiên tiến nào—dù là từ Nvidia, AMD, hay các nhà thiết kế tùy chỉnh—có thể được sản xuất mà không có công nghệ của ASML. Rào cản này cung cấp sự tiếp xúc phòng thủ, với độ biến động thấp hơn đối với việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI.

Các Nhà Vận Hành Hệ Thống: Xây Dựng Xương Sống

Từ Tiền điện tử đến Điện toán Đám mây AI

Applied Digital đã chuyển đổi mô hình kinh doanh từ cơ sở hạ tầng khai thác Bitcoin sang hoạt động trung tâm dữ liệu hiệu suất cao phục vụ cho các khối lượng công việc AI. Công ty hiện hoạt động như một chủ nhà cho các nhà cung cấp điện toán đám mây lớn bao gồm CoreWeave, đảm bảo các hợp đồng dài hạn cung cấp nguồn doanh thu ổn định. Sự chuyển mình từ khai thác hàng hóa theo chu kỳ sang dịch vụ hạ tầng theo hợp đồng đại diện cho một nâng cấp mô hình kinh doanh.

Trung tâm dữ liệu sử dụng năng lượng tái tạo để tăng tốc GPU

IREN đã chuyển từ hoạt động Bitcoin sang hạ tầng AI, gần đây đã ký hợp đồng lớn với Microsoft cho dịch vụ đám mây GPU sử dụng năng lượng tái tạo. Việc tiếp cận năng lượng giá thấp kết hợp với sự xác nhận của các nhà cung cấp dịch vụ lớn tạo ra một hồ sơ rủi ro-phần thưởng hấp dẫn cho các nhà đầu tư thoải mái với rủi ro thực hiện.

Các Nền Tảng Đám Mây Độc Lập Cạnh Tranh Giành Thị Phần

CoreWeave vận hành một nền tảng đám mây được xây dựng riêng biệt, được tối ưu hóa đặc biệt cho các khối lượng công việc đào tạo và suy diễn AI. Với hàng chục tỷ đô la doanh thu cam kết từ OpenAI, Meta Platforms và Nvidia, công ty đã đạt được sự xác nhận của hyperscaler mà ít đối thủ độc lập nào có được. Sự giảm giá gần đây trên thị trường đã tạo ra một điểm vào cho những ai sẵn sàng chấp nhận sự biến động trong ngắn hạn.

Cơ sở hạ tầng toàn diện cho AI doanh nghiệp

Nebius Group cung cấp một bộ tích hợp bao gồm các cụm GPU và các nền tảng đám mây được quản lý. Đã ký hợp đồng tổng cộng khoảng $20 tỷ với Microsoft và Meta Platforms, Nebius chứng tỏ rằng các nhà cung cấp hạ tầng thuần túy có thể đạt được quy mô và độ bền tài chính tương đương với các nhà điều hành đám mây truyền thống.

Lớp Phần Mềm và Ứng Dụng

AI Giọng Nói như Một Danh Mục Tách Biệt

SoundHound AI đại diện cho một trong những khoản đầu tư thuần túy ít ỏi vào công nghệ AI hội thoại. Với các ứng dụng trải dài qua các lĩnh vực nhà hàng, ô tô và dịch vụ khách hàng, công ty giúp các doanh nghiệp tự động hóa các tương tác với khách hàng dựa trên giọng nói. Là một trong những phương tiện đầu tư AI giọng nói thuần túy hạn chế, sự yếu kém gần đây đã tạo ra một cơ hội tích lũy hấp dẫn.

Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn

Tại Sao Sự Giảm Giá Này Quan Trọng Đối Với Những Nhà Đầu Tư Vốn Dài Hạn

Các chu kỳ thị trường trong các công nghệ mới nổi thường theo những mô hình có thể dự đoán: các giá trị bùng nổ tiếp theo là sự hoài nghi lành mạnh. Sự điều chỉnh hiện tại phản ánh sự thận trọng thích hợp hơn là sự suy giảm cơ bản trong nhu cầu cơ bản. Các chu kỳ chi tiêu vốn tại các nhà cung cấp dịch vụ lớn vẫn tiếp tục tăng tốc, các đơn hàng doanh thu đã ký vẫn tiếp tục mở rộng, và cuộc đua cơ sở hạ tầng không có dấu hiệu giảm tốc.

Các nhà đầu tư hoạt động trên các thời gian đầu tư nhiều năm nên nhận ra rằng việc mua các tài sản chất lượng trong các đợt điều chỉnh do nỗi sợ hãi đã lịch sử trở thành cơ chế tích lũy tài sản thế hệ. Việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI không phải là một giả thuyết đầu cơ—nó đại diện cho việc triển khai vốn cam kết trên hàng nghìn doanh nghiệp lớn.

Những điều cần cân nhắc khi đầu tư

Tổng quan này bao gồm các nhà sản xuất chip, các nhà điều hành hạ tầng và các công ty lớp ứng dụng, mỗi công ty có các hồ sơ rủi ro và giá trị khác nhau. Nvidia vẫn được định giá hợp lý ở mức nhiều năm tài chính 2028 dự kiến mặc dù đã trải qua ba năm tăng trưởng, trong khi các nhà cung cấp hạ tầng mới hơn cung cấp tiềm năng tăng trưởng cao hơn ở các điểm gia nhập dễ tiếp cận. Sự hội tụ của những xu hướng này - sự cạnh tranh trong ngành chip, các nhà điều hành hạ tầng đạt được quy mô và các ứng dụng thuần túy chứng minh khả thi - cho thấy quá trình chuyển đổi AI vẫn còn ở giai đoạn đầu thay vì tiếp cận độ trưởng thành.