Hai người chơi thống trị đáng chú ý khi thị trường điều chỉnh

Tại Sao Những Ông Lớn Trong Ngành Y Tế Vẫn Vững Vàng Trong Thời Kỳ Khó Khăn

Sự biến động của thị trường đã quay trở lại khi chỉ số Nasdaq Composite trải qua những biến động mạnh - một lời nhắc nhở rằng các chu kỳ điều chỉnh là không thể tránh khỏi. Khi sự không chắc chắn làm lung lay niềm tin của nhà đầu tư, các nhà quản lý danh mục dày dạn kinh nghiệm thường hướng tới những công ty có lợi thế cạnh tranh vững chắc. Hai nhà lãnh đạo trong ngành y tế, Intuitive Surgical (NASDAQ: ISRG) và Vertex Pharmaceuticals (NASDAQ: VRTX), là những ví dụ điển hình về các mô hình kinh doanh có thể vượt qua những cơn bão kinh tế và trở nên mạnh mẽ hơn.

Môi trường hiện tại phản ánh các định giá kéo dài trên toàn bộ. Chỉ số S&P 500 giao dịch ở mức 22.3 lần lợi nhuận kỳ vọng, phản ánh các đỉnh điểm của năm 2021 trước khi thị trường gấu tiếp theo xuất hiện. Tuy nhiên, trong bối cảnh này, một số lĩnh vực và cổ phiếu cá nhân cung cấp điểm vào hấp dẫn cho các nhà đầu tư kiên nhẫn sẵn sàng triển khai vốn trong các giai đoạn yếu.

Intuitive Surgical: Người tiên phong trong lĩnh vực robot phẫu thuật với các rào cản bền vững

Hơn hai mươi năm trước, Intuitive Surgical đã tiên phong công nghệ phẫu thuật hỗ trợ robot, thiết lập một vị thế mà các đối thủ đã gặp khó khăn trong việc sao chép. Ngày nay, công ty vận hành hơn 11.000 hệ thống da Vinci tại 74 quốc gia, duy trì vị thế lãnh đạo thị trường không thể tranh cãi trong lĩnh vực này.

Lợi Thế Cạnh Tranh: Điều gì làm cho vị thế của Intuitive trở nên bảo vệ như vậy? Hai rào cản đáng kể bảo vệ thị phần của nó. Đầu tiên, con đường quy định rất khó khăn - FDA yêu cầu bằng chứng lâm sàng chứng minh rằng một hệ thống cạnh tranh phải đạt hoặc vượt qua hiệu suất của da Vinci cho mỗi quy trình, một nỗ lực tốn kém và tốn thời gian. Thứ hai, chi phí chuyển đổi rất lớn. Các bệnh viện và bác sĩ phẫu thuật do dự trong việc đào tạo lại trên các nền tảng không quen thuộc, tạo ra quán tính tổ chức ủng hộ cho người đang nắm giữ.

Các chỉ số hiệu suất gần đây: Cổ phiếu đã giảm 29% từ đỉnh điểm năm 2025, tuy nhiên, quỹ đạo dài hạn vẫn rất phi thường—tăng 18,790% kể từ khi công ty được niêm yết. Trong quý 2 của năm hiện tại, khối lượng thủ tục tăng 14% so với năm trước, trong khi doanh thu tăng 21%, một phần được thúc đẩy bởi việc tăng giá trên các dụng cụ và vật tư tiêu hao độc quyền mà chỉ Intuitive mới cung cấp.

Góc Nhìn Định Giá: Với tỷ lệ 53,6 lần lợi nhuận dự phóng, hệ số hiện tại dường như bị kéo dài đối với hầu hết các cổ phiếu. Tuy nhiên, đối với một công ty đang mở rộng thị trường khả thi với các lợi thế cạnh tranh bền vững, định giá này trở nên hợp lý hơn. Một đợt suy thoái thị trường có thể cung cấp một điểm vào hấp dẫn hơn.

Vertex Pharmaceuticals: Củng cố vị thế thống trị trong một căn bệnh thay đổi cuộc sống

Bệnh xơ nang ảnh hưởng đến khoảng 109.000 cá nhân trên toàn cầu, một quần thể bệnh nhân có thể quản lý với nhu cầu y tế sâu sắc. Trong 20 năm qua, Vertex Pharmaceuticals đã trở thành biểu tượng cho sự đổi mới trong điều trị CF—cổ phiếu đã tăng 1.820% khi là công ty duy nhất thành công trong việc nhắm đến nguyên nhân gốc rễ của bệnh.

Tác động chuyển đổi: Tác động của công việc của Vertex đối với con người thật đáng kinh ngạc. Hai mươi năm trước, bệnh nhân CF thường sống đến giữa độ tuổi 30; ngày nay, những người sinh ra từ năm 2020 đến 2024 được kỳ vọng sẽ sống đến 65 tuổi hoặc hơn. Sự gia tăng tuổi thọ này gần như hoàn toàn do quy trình của Vertex.

Bảo vệ Bằng sáng chế và Độ bền của Dòng sản phẩm: Liệu pháp lớn đầu tiên của Vertex, Kalydeco, đã nhận được sự chấp thuận của FDA vào năm 2012, nhưng chỉ giải quyết một phần nhỏ các đột biến CFTR. Trong khi các bằng sáng chế của Kalydeco sẽ hết hạn, việc FDA phê duyệt Alyftrek vào tháng 12 vừa qua - một sự kết hợp ba loại thuốc - bao phủ một số lượng lớn các đột biến CFTR hơn. Với việc không có các điều chỉnh CFTR cạnh tranh nào xuất hiện khả thi trong các thử nghiệm lâm sàng, Vertex có khả năng sẽ tận hưởng hơn một thập kỷ độc quyền cạnh tranh trước khi có sự cạnh tranh đáng kể xuất hiện.

Định giá hấp dẫn: Trái ngược hoàn toàn với Intuitive, Vertex giao dịch chỉ ở mức 22,7 lần thu nhập dự phóng, một bội số tương đối bảo thủ cho một công ty có quỹ đạo tăng trưởng và sức mạnh định giá như Vertex. Định giá này đã ngầm hàm ý một số sự bi quan, khiến việc tích lũy trở nên hấp dẫn bất chấp các biến động ngắn hạn trên thị trường.

Luận Điệu Đầu Tư Rộng Hơn

Các đợt sụp đổ thị trường luôn chỉ là tạm thời. Lịch sử cho thấy rằng những cuộc điều chỉnh do hoảng loạn tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư có niềm tin vào những doanh nghiệp mạnh mẽ. Hai công ty này - một công ty dẫn đầu về đổi mới phẫu thuật, công ty còn lại thống trị một lĩnh vực dược phẩm chuyên biệt - đại diện cho những câu chuyện tăng trưởng dài hạn có thể thưởng cho sự kiên nhẫn trong thời kỳ biến động.

Khi tâm lý xấu đi và giá cả giảm, việc có sẵn một danh sách các công ty chất lượng cao sẽ đảm bảo bạn có thể hành động quyết đoán thay vì phản ứng một cách cảm tính. Cả Intuitive Surgical và Vertex Pharmaceuticals đều phù hợp với tiêu chí đó.