#BOJRateHikesBackontheTable Nhật Bản Báo Hiệu Một Cuộc Chuyển Mình Tài Chính Toàn Cầu

Trong nhiều thập kỷ, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã định hình các thị trường toàn cầu với chính sách tiền tệ siêu nới lỏng — lãi suất gần bằng không hoặc âm, kiểm soát đường cong lợi suất mạnh mẽ — cung cấp yen rẻ, âm thầm thúc đẩy sự chấp nhận rủi ro trên toàn thế giới. Chính sách này đã hỗ trợ các giao dịch carry toàn cầu, cho phép thanh khoản chảy vào cổ phiếu, thị trường mới nổi, và các tài sản đầu cơ, bao gồm cả tiền điện tử.
Bây giờ, nền tảng đó đang bị rạn nứt. Lạm phát dai dẳng, lương tăng và sự yếu kém kéo dài của yên đang thúc đẩy các cuộc thảo luận nghiêm túc về việc tăng lãi suất và bình thường hóa chính sách. Ngôn từ của BOJ đã chuyển từ "lạm phát tạm thời" sang thay đổi cấu trúc.
Lãi suất cao hơn có thể làm mạnh đồng yen, giải quyết các giao dịch carry kéo dài, và đẩy lợi suất trái phiếu Nhật Bản cao hơn, buộc các nhà đầu tư toàn cầu phải cân bằng lại danh mục đầu tư. Tính thanh khoản từng chảy tự do vào các tài sản rủi ro có thể thắt chặt lại, tạo ra những cản trở tinh tế nhưng có ý nghĩa cho thị trường, bao gồm Bitcoin và các altcoin lớn.
Nhìn về phía trước, điều này đánh dấu một sự chuyển đổi rộng hơn trong động lực tiền tệ toàn cầu. Thời đại của tiền tệ dễ dàng đồng bộ có thể đang kết thúc. Các thị trường sẽ cần phải thích ứng với dòng vốn chọn lọc hơn, sự biến động ít bị kiềm chế hơn, và sự khác biệt trong chính sách vĩ mô hình thành hành động giá trên toàn cầu.